世界の環境・社会・ガバナンス（ESG）投資は急成長しているが、投資判断を行う際に人権を尊重することについては、投資家の間に大きなギャップがある。
国連の「ビジネスと人権に関する作業部会」による最近の報告書は、このギャップを明らかにし、投資家が意思決定の中心に人と地球を据えるべき理由を説明している。
同報告書はまた、「ビジネスと人権に関する指導原則」に沿って人権が確実に尊重されるよう、投資家と政策立案者が取り得るいくつかの措置も提案している。
あらゆる種類の投資家が、投資への環境・社会・ガバナンス（ESG）アプローチおよび持続可能な投資への関心を高めている。この2つの戦略はしばしば重なり合い、時には互換的に用いられている。世界のESG資産は 2030年までに40兆ドルを超え、運用資産全体の4分の1以上に達すると予想されている。
ESGおよびサステナビリティ投資のアプローチは、人と地球に言及していることから、本質的に人権を含むべきだという期待は理解できるものである。人権を尊重することは、金融セクターの企業を含むすべての企業の責任である。この責任は次の文書に定められている：「ビジネスと人権に関する国連指導原則」（UNGPs）。これは2011年に国連で採択された。UNGPおよび関連文書はその後、国際・地域・国内の法律、ならびに次のような規制などに適用されてきた。最近の例として、欧州企業持続可能性デュー・ディリジェンス指令が挙げられる。
しかし、最近の報告書（ビジネスと人権に関する国連作業部会）は、ほとんどの投資家において人権の尊重に関して大幅な改善が必要であることを示している。この報告書は、投資家およびその他のステークホルダーからの世界的な協議と書面による意見に基づくもので、資産保有者および資産運用者としてESGアプローチを用いる機関投資家に焦点を当てている。
ESGおよびサステナビリティ・アプローチは、投資家、投資戦略、アセットクラスによって大きく異なる。その結果、統一された定義はほとんどなく、具体的な世界標準も存在しないため、グリーン・ウォッシュおよび「rightswashing」の機会を生むリスクがある。 こうした状況は改善されておらず、その一因は 透明性と一貫性に欠ける既存のESG格付け手法にあり、多くの場合、含めていない、評価対象企業に関する詳細で信頼性の高い人権データを。
投資家は、投資先の企業や組織について、E、S、Gの各基準にわたる人権への取り組みを示すデータを必要としている（人権はESGの「S」の部分に限定されない）。本報告書は、このデータに関する一貫性があり堅牢な基準を策定することが、E、S、Gの基準間の縦割りを埋め、人権への配慮がすべての基準に適用されるようにするのにどう役立つかを説明している。
人権は投資家にとってどれほど重要か？
投資家と、人と地球へのプラスまたはマイナスの影響との関わりは、投資家に財務上の機会またはリスクをもたらしうる。したがって、すべての投資家にとっての重要な論点は、投資の人権への影響（環境・気候変動による被害の影響を含む）が自らにとってどの程度重要であるかである。ESG/サステナビリティ基準には、重要性に関する2つの主要な概念を適用できる。
財務的重要性（シングル・マテリアリティ）は、サステナビリティ基準（プラス・マイナス両方）が投資家にとってリスクや機会をどのように提示し、最終的に投資家の価値創造やリスク調整後リターンの向上能力に影響するかを考慮する。これは、サステナビリティ基準を「アウトサイド・イン」の視点で捉えることが特徴であり、すなわち投資先にサステナビリティ基準がどのように影響するかを見る。
インパクトの重要性は、投資先または投資家が人と地球にどのように影響を与えうるかを考慮する。サステナビリティ基準を「インサイド・アウト」の視点で捉えることが特徴であり、すなわち企業がサステナビリティ基準にどのように影響するかを見る。先住民族、地域社会、労働組合、労働者などの影響を受ける集団やその他の関連ステークホルダーとの対話は、インパクトの重要性のアプローチの中心である。
両方の重要性の概念を「ダブル・マテリアリティ」のアプローチに統合することで、人と地球への人権への悪影響を特定し、防止し、緩和し、説明責任を果たすことを確実にし得る。これらはすべてUNGPsに沿ったものである。
投資家はどのように人権の尊重を確保できるか？
投資家は、投資家の種類、アセットクラス、投資戦略に応じて、人権を尊重する責任を異なる方法で果たすことができる。しかし、すべての投資家がこの人権を尊重する責任を有している。
人権を尊重する責任を果たすため、投資家は、人と地球に対するリスクの特定と対応を意思決定の中心に据える必要がある。その根拠は国連作業部会の報告書にある。これは、例えば、人権を投資方針や戦略に組み込み、継続的な人権デュー・ディリジェンスを行い、引き起こされた人権への悪影響を是正することによって実施できる。
国家もまた、人権が投資の意思決定プロセスに組み込まれることを確保するための措置を講じることができる。国家は、投資家がESG/サステナビリティ・アプローチにおいてUNGPsとの整合性を高めることを可能にする法律および規制を制定すべきである。これらの法律と規則は、投資家がその内容について透明性のある情報をステークホルダーに提供し、ダブル・マテリアリティの要件を含めるよう指示すべきである。また、投資決定が権利保有者の人権に悪影響を及ぼす場合に備えて、効果的な執行規定と、権利保有者による実効的な救済へのアクセスを確保すべきである。
これらの措置は、投資家が人権への影響に対する任意で場当たり的なアプローチから離れ、単純なチェックボックス方式ではなく、「遵守か説明か（comply and explain）」方式の採用へと移行するよう促す一助となり得る。報告書はまた、有意義な救済へのアクセスを確立し、適切なステークホルダー協議を確保するため、投資家、投資先企業、国家および権利保有者の間の協働の必要性にも言及している。これはまた、投資活動に関連する人権の保護と尊重を確保する、より公正で説明責任のある枠組みの構築にも寄与しうる。
もちろん、既存の国の規制の中には、投資実務において人権への配慮を既に強調しているものもあり、一部の投資家はESG/サステナビリティ・アプローチの中で既に有望な人権への取り組みを行っている。しかし、まだ道のりは長い。
これらの措置を講じることで、投資家、特にESGやサステナビリティ・アプローチを明確に採用している投資家は、UNGPsに従って人権を尊重する責任を確実に果たすことができる。
