最近の原油価格の劇的な下落は、世界経済にとって明らかに好材料です。しかし、あらゆる市場の変動と同様、勝者と敗者を生みます。それぞれ4つを紹介します。
敗者
石油・ガス輸出国。主要な輸出国の大半の通貨に対するドル高によって、影響は和らいでいます。それでも、石油・ガス収入に大きく依存し、いざという時の備えをしてこなかった国々は苦境に直面し、従来のやり方を見直して経済を多角化する必要があります。価格の低迷が長引けば、破綻国家となるリスクが高まり、予測不能な結果を招くおそれがあります。
債務返済を抱える石油・ガス企業。石油サービス部門も、石油・ガス企業による設備投資額の減少を受け、移行期に直面する可能性が高いでしょう。
電気自動車メーカー。中期的には道路交通の電動化に向かう流れが続くはずですが、燃料価格の低下は短期的に電気自動車の普及を遅らせる可能性があります。バイオ燃料などの代替燃料にも同じことが当てはまります。
石炭。欧州とアジアでは、長期契約を通じてガス価格が原油価格に連動しているため、原油価格の下落によってガスも安くなっています。これが再生可能エネルギー部門に多少の悪影響を及ぼすかどうかは分かりませんが、主な影響として期待されるのは、米国で起きているように、石炭火力発電からの転換が進むことです。脱炭素化と、エネルギーへのアクセス確保および経済成長の支援を両立させるために、エネルギーシステムをどう改革するのが最善かという議論が続くなか、石炭よりクリーンで再生可能エネルギーより安価な燃料として、ガスの役割が鍵になると広く考えられています。
勝者
石油・ガス輸入国。原油安は、世界人口のほぼ半分を抱え、世界経済をけん引する中国とインドの成長を後押しし、低迷するユーロ圏経済にも待望の活力を与えるでしょう。多くのアナリストは、急成長するシェール部門への悪影響があるにもかかわらず、米国経済も恩恵を受けると予想しています。重要な問いは、価格が約60ドルの水準にどれだけ長くとどまるかです。この水準では、シェールの約半分が採算に合うと考えられています。
化学、航空、海運。原油価格の下落は多くの部門に恩恵をもたらしますが、この3部門は原料と燃料の値下がりによる恩恵を受けるでしょう。
強固なバランスシートを持つ石油・ガス企業。多くの競合他社が苦境にあるため、合併・買収の機会が生まれる可能性があります。
エネルギー改革を進める国々。原油とガスの価格下落は、化石燃料に補助金を出してきた経済にとって、こうした補助金を削減または廃止するまたとない機会です。インドネシア、メキシコ、タイなど、価格下落前からエネルギー部門の改革に取り組むと表明していた国々では、すでに実施されています。
もちろん、価格が再び上昇する可能性は常にあり、その場合、こうした改革を後戻りさせる圧力が生じるでしょう。改革を進める国々は、補助金削減で浮いた資金を社会・経済改革に投じ、国民に利益をもたらすことで、この事態に備える必要があります。こうして、原油価格の下落は、より均衡の取れたエネルギーミックスの到来を告げるものとなるかもしれません。
著者：Roberto Boccaは、世界経済フォーラムのエネルギー産業部門責任者です。 画像：2015年2月24日、カリフォルニア州オックスナードのイチゴ畑の隣に設置された石油採掘ポンプ。REUTERS/Lucy Nicholson
