中央銀行デジタル通貨（CBDC）は金融の民主化に役立ちます。
将来のデジタル通貨は、包摂を念頭に設計する必要があります。
中央銀行はCBDCの設計にあたり、4つの重要分野を検討する必要があります。
多くの人は、デジタル決済を当たり前のものと考えています。かなり前から、クレジットカードや電子商取引によって、世界中でオンライン取引ができるようになりました。しかし、デジタル手段を通じて金融システムに参加できることは、誰にでも保障されているわけではありません。中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、金融を民主化する新たな方法をもたらします。銀行口座を持たない人々に購買力を与え、金融ツールを利用するきっかけを作り、世界市場の競争と多様性を高めます。
デジタルマネーを、排他的な仕組みのもう一つの形ではなく、公平性を実現する手段にするには、いくつかの条件を満たさなければなりません。中央銀行がデジタルマネーの可能性を実現できるよう、将来のデジタル通貨は包摂を念頭に設計する必要があります。
世界中の人々に力をもたらすCBDCを設計するため、中央銀行は次の4つの分野を検討する必要があります。CBDCの主要な設計者たちは、今後の道筋を描く手助けができます。
1. 金融リテラシーとデジタルリテラシーのプログラム
エコノミスト誌の調査によると、デジタル通貨について尋ねられた人の大半は、暗号資産関連企業が発行する商品よりも、自国政府が発行する商品を信頼する傾向が強いことが分かりました。これは期待できる結果です。しかしこの調査からは、デジタルマネーについて一般の人々に理解してもらうには、まだ長い道のりがあることも分かりました。回答者はプライバシーとセキュリティを障壁として挙げましたが、人々がデジタルマネーに不安を感じる主な理由は、単にそれが何なのかを理解していないことでした。
CBDCを銀行口座のない地域に届け、周縁化されたコミュニティに新たな金融ツールを提供するには、充実した教育の取り組みが欠かせません。まず、融資、流動性、債務について理解する基本的な金融リテラシーから始め、デジタルマネーの実践的な学習へと進めます。デジタルマネーはどこで作られ、保管されるのでしょうか。デジタルウォレットはどのように機能するのでしょうか。どのような利点とリスクがあるのでしょうか。
2. 金融アイデンティティを築く
リテールCBDCは、より包摂的な金融エコシステムの構築につながります。取引コストを下げ、融資の障壁を取り除き、マイクロファイナンスの取り組みを後押しできます。同時にCBDCは、銀行口座を持たない人や十分なサービスを受けられない人が、金融上のアイデンティティを築けるよう支援することを目指すべきです。デジタルウォレットを使えば、CBDCの利用者は信用履歴を築き、融資実績を積むことができ、適切に設計されていれば、政府通貨の利用を通じて得た履歴を生かして、より従来型の金融商品にもアクセスできるようになります。プライバシーに十分配慮したうえで、個人のCBDC利用者プロフィールを融資プラットフォームと共有すれば、多くの銀行口座を持たない人々には欠けている、収入履歴、債務額、返済記録といった従来の信用指標を補うことができます。
3. 決済エコシステムを変革する
ブロックチェーンを基盤とする金融により、個人は流動性をすばやく生み出せます。有形資産をデジタル上で表現し、融資を受けるための担保にできます。適切に活用すれば、十分な金融サービスを受けられていない企業が融資を確保し、商品を市場に届け、大規模に競争する助けとなります。
「決済システムにおける中央銀行マネーの役割は、従来、信用リスク、流動性リスク、システミックリスクを排除または低減し、民間（商業銀行）マネーとの相互運用性を可能にするとともに、一般の人々に法定通貨として現金・硬貨を提供することでした」と、デジタル・ファイナンス協同研究センター（DFCRC）のCBDCプログラムディレクター、ディリップ・ラオ氏は述べました。
「CBDCは、現実世界の資産であれ金融資産であれ、トークン化された資産をリスクのない価値と交換するのに最適な形態を活用することで、こうしたニーズの一部を満たせる可能性があります。CBDCによる『アトミック』決済では、資産と価値が確実に同時交換されます。これにより、リスクとコストを抑えて新たな市場を活性化できる可能性があります。」
DFCRCと連携し、オーストラリア準備銀行は調査を実施しています。CBDCの潜在的なユースケースを探るためです。この調査は、デジタル通貨の影響を定量化し、決済エコシステムの戦略的な変革に役立つ知見を提供します。
「こうした新しい市場は、取引量やリーチを拡大する可能性があります」とラオ氏は述べました。「小口化によって参入障壁を取り除き、取引コストを削減したり、規制上の摩擦を抑えて新たな市場運営者の参入を可能にしたりすることで、それを実現できます。」
4. 相互運用性と包摂を重視する
広く普及するリテールCBDCをめぐる競争には、地政学的な影響があります。中央銀行はデジタル領域を競争の新たな舞台と捉えており、実用化にいち早くこぎ着けた機関が優位に立つ可能性があります。この競争はイノベーションにとって有益ですが、相互運用性、国境を越えた連携、包摂よりも先行することが優先されれば、逆効果になります。
「世界各地の異なるCBDCを接続できる相互運用性を重視することは、デジタル通貨を人々が世界市場に参加できる手段にするうえで不可欠です」と、Kaleidoを共同創業したCEOのスティーブ・セルベニー氏は述べます。Kaleidoは中央銀行と連携するブロックチェーンプラットフォームです。「避けたいのは、相互に分断され、協力を一層難しくする100種類もの通貨が生まれることです。」
「相互運用性は、金融ネットワークがシームレスに統合されることで世界のサプライチェーンに価値を加えますが、個人にも影響します。特定のデジタル通貨を世界市場で使えるかどうかが、その人の居住地に左右されるなら、CBDCが本来持つ可能性を生かせません。」
国際通貨基金および世界銀行との共同報告書で、国際決済銀行は次のように同意しました。「他の形態のマネーや決済手段との共存を促し、CBDCを妥当な水準で普及させるには、国内および国境を越えた非CBDCシステムとの相互運用性が不可欠です。利用者には異なる決済手段を選べる利点があります。これを十分に実現するには、利用者がある手段から別の手段へ容易に移れる必要があります。」
可能性には責任が伴う
中央銀行にとって、リテール向けデジタル通貨を市場に投入する動機は明らかです。中央銀行は、分散化や暗号資産によって脅かされる金融政策の手段を引き続き管理したいと考えています。デジタル決済ネットワークを監視し、不正を検知したいとも考えています。そして、より多くの市民が世界経済に参加することを望んでいます。CBDCのこの包摂的な目標は、広く受け入れられるCBDCを設計するうえで、最大の課題となるかもしれません。世界市場へのアクセスを広げられるかどうかは、明日の解決策を今日どれだけ適切に計画するかに大きく左右されます。
