民間部門は、推定210兆ドルの資産を運用しています。
気候変動との闘いに向け、この大きな潜在力をさらに動員することが不可欠です。
しかし、民間気候ファイナンスは単純ではありません。民間気候ファイナンスを活用できる適切な条件を整えるうえで、政府が役割を果たす必要があります。
気候変動対策における民間部門の関与の重要性を認識し、世界各国の政府は民間気候ファイナンスを促進する政策やインセンティブの導入を始めています。これらの措置は、クリーンエネルギー、持続可能な交通、グリーンインフラ、気候変動に強い農業などへの投資を促す環境を整えることを目指しています。
しかし、民間気候ファイナンスの促進には、従来の標準的な方策だけでは不十分です。投資を促し、消極姿勢に対処し、説明責任を高め、リスクを軽減するために工夫された、革新的な手段や仕組みが必要です。
気候変動対策に民間資金を動員するうえで、考慮すべき4つの点を紹介します。
1. 気候変動対策の資金調達には、民間資本が不可欠です。
気候危機はあまりにも大規模で深刻かつ緊急であり、公的機関の資源だけに頼ることはできません。壊滅的な気候変動を回避するには、開発途上国に年間2～4兆ドルが必要です。この資金需要を満たすには、民間資本を大規模に動員することが極めて重要です。
ここ数年、ネットゼロの実現において、気候ファイナンスと民間部門が中心的な役割を担うことは明らかになっています。よく議論される解決策には、リスク軽減とインセンティブ付与に向けた公的部門や多国間開発銀行の取り組み強化が含まれます。しかし実際には、民間気候ファイナンスへの投資はなかなか実現せず、ほとんど存在しないに等しいケースもあります。
現在、民間部門は210兆ドルを超える資産を運用しています。投資を可能にする政策が広がるなか、民間部門には、イノベーションを促し、気候変動対策に関する活力ある市場を築くために必要な投資を実現する、他に類を見ない機会があります。対象分野には、クリーンエネルギー、持続可能な交通、グリーンインフラ、気候変動に強い農業などがあります。
2. 投資を促すため、あらゆる手段を活用する必要があります。
民間気候ファイナンスを促す手段の多くは、投資をより有利にすることを目的としています。より大きな枠組みでは、受益国の経済基盤を強化する政策が、投資家の信頼を高め、資本流入を促す可能性があります。これには、より投資に親和的な企業統治、責任ある債務管理、その他の介入策が含まれます。同様に、利益の制約を受けない公的機関、多国間開発銀行、気候基金、慈善団体などは、先駆者としてのリスクや長期的なリスクを引き受け、周辺インフラの整備に資金を提供し、個別プロジェクトを支える「つながり」を構築することで、民間投資のリスクを軽減できます。
より充実した金融データ、強固なプロジェクトのパイプライン、金融リスク評価への気候要因の確実な組み込み、質の高い基準を備えた炭素市場の整備は、いずれも投資の魅力と効果を高めます。
企業が環境への影響を最小限に抑えたいという意向と、利益の最大化をどう両立させるかを考えるうえで、適切な規制も役割を果たす可能性があります。
例えば、スコープ3排出量への監視が強まるなか、スコープ3の脱炭素化を義務付けることで、企業が自社のサプライチェーンの脱炭素化に資金を投じるようになる可能性があります。その影響は、公益事業者、発電事業者、サプライヤーのエネルギー・エコシステムを構成するその他の主体にも及ぶでしょう。適切に調整された炭素価格を伴う国境炭素調整も、企業が市場アクセスの維持を目指すなかで、同様の効果をもたらす可能性があります。また、適切な金融基準（バーゼル委員会が定めた基準など）があれば、民間の融資機関はより大きなリスクを引き受けられるかもしれません。
3. 適切な規制は民間部門の力を引き出し、投資の好循環を始動させます。
規制に注目が集まるのは、気候ファイナンスの主な課題を示しています。新興市場国・開発途上国（EMDCs）でネットゼロを実現するために必要な投資の大半は民間部門から調達する必要がありますが、現在の投資環境は、民間資本の流れを十分な規模で促すようには整っていません。
気候ファイナンスをめぐる議論の多くは、金融リターンを優先する民間資金のためにパイプラインを開く、民間部門以外の主体による初期介入に焦点を当てています。こうした介入は、民間部門の関与を拡大するための環境整備策として、特にリターンが保証されない場合に、非常に重要です。
しかし、規制は企業にとって何が利益を生み、何がそうでないかにも大きく影響するため、気候ファイナンスの手段のなかで重要な役割を担います。スコープ3要件、国境炭素調整、その他の方策を通じて十分に強いシグナルが示されれば、企業は規制に沿わない場合に発生し得る新たなコストを「価格に織り込む」ため、事業運営の再編を迫られるでしょう。
これらすべての解決策を相互補完的に進めれば、企業が自社の収益を守るためにEMDCsへ多額の資本を投じ、その資本がリターンを生む可能性も最大限に高まる世界経済が実現するでしょう。それにより、気候投資の好循環が生まれます。
4. 適応策や損失と損害への資金調達に民間部門が参加するのは容易ではありませんが、適切なインセンティブがあれば可能です。
気候ファイナンス全体の一部の分野では、一見すると民間部門の資本はうまく当てはまりません。特に、気候変動への適応プロジェクトは個別案件ごとにリターンを得ることが難しく、損失と損害への対処を目的とするプロジェクトでは、リターンはほとんど期待できません。実際、損失と損害の問題に対する現在の民間部門の関与の大半は、保険という形を取っています。EMDCsのさまざまな産業で、民間部門がこうした緩和策以外の活動に大規模に関与する仕組みは、現時点では明らかになっていません。未解決の問いとして、過去に生じた気候関連の損害、例えば損失や損害に対して、必要に応じて民間資金をどう活用するのか、また、そうした拠出を促す働きかけはどこから生まれるのか、といった点があります。
適応ファイナンスは、回避できるコストや長期的な安定への貢献から、民間部門にとってより魅力的である可能性がありますが、執行を伴うアプローチが必要となる場合があります。
こうした措置は、拠出国と受益国の双方で、経済全体における賛同と効果を最大化するため、公的機関や多国間機関によるリスク軽減と併せて実施すべきです。
民間気候ファイナンスの潜在力を最大限に引き出すことは、気候危機への対処と、繁栄する持続可能な経済の構築に不可欠です。革新的な金融手段、戦略的パートナーシップ、実情に即した規制を活用すれば、民間資本を大規模に動員し、低炭素経済への移行を加速できます。とりわけ、気候危機への責任が最も小さく、支援を最も必要とする国々において重要です。
