気候リスクが激化するにつれ、取締役会は自社の価値を守るために従来型の保険に頼り続けることはできなくなっています。
保険のイノベーションは企業のレジリエンスを変えつつあり、企業と保険会社は長期的なレジリエンスと成長に向けて協力しています。
これらの新しい商品は、気候変動による事象がますます予測しにくく、深刻になる中で、企業がレジリエンスを維持し、競合に先んじるのを支援します。
気候リスクが激化するにつれ、取締役会は自社の価値を守るために従来型の保険に頼り続けることはできなくなっています。パラメトリック型の保険からサステナビリティ連動型の補償、レジリエンス債に至るまで、革新的な保険モデルの新たな波は、資産の将来性を確保し、事業運営を安定させ、長期的な価値創造を実現するための、先を見越した手段を取締役会に提供します。
2025年10月に発表した記事「気候リスクと保険の見直しは取締役会が企業価値とレジリエンスを高めるのに役立つ」では、企業の資産を脆弱なままにしておく5つの死角を明らかにしました。本稿では、保険のイノベーションが企業のレジリエンスをどう変えつつあるか、また企業と保険会社が長期的なレジリエンスと成長に向けてどのように共創できるかを検討します。
世界経済フォーラムは、より強靭な社会の実現に向けて貿易をどのように改善しているのでしょうか。
地域・貿易・地政学センターは、指導者が変化する貿易動向、地域の動き、地政学的分断を理解するための信頼できる場を提供しています。
当センターは、セクターや地域を超えた対話を促進することで、パートナーが不確実性を乗り越え、共通の課題に対する協調的なアプローチを模索するのを支援しています。
気候の物理的リスク保険の進化
気候リスク保険の情勢は急速に進化しています。地理空間分析、AIによるモデリング、セクター横断的な協働の進歩に後押しされ、損失の補填にとどまらず、レジリエンスを強化する保険の仕組みが生まれつつあります。
気候の物理的リスクモデリングは市場に不足していません。保険会社が開発した独自ソフトウェア（Zurich Insurance、AXA、Swiss Re など）から、専門のデータ分析企業や「ビッグ4」コンサルティング会社が提供するソリューションまで、さまざまなツールが存在します。今年、Swiss Re は MSCI と提携し、洪水、山火事、ハリケーン、台風、サイクロン、極端な熱波、干ばつ、海面上昇などの気候ハザードについて、資産単位の情報を提供する気候リスク評価モデルを強化しました。これらのモデリング機能は、現在、市場に登場した多くの保険の仕組みの基盤となっています。
3～4年前に登場した商業的な補償は、2016年にさかのぼる世界銀行グループの取り組みによって推進されました。これは通常、途上国の政府と協力して行われました。それ以来、地理空間技術や資産単位の情報の進歩、自然災害の頻度と深刻度に関するモデリング精度の向上、そして気候関連のリスクと損失に対する認識の高まりにより、革新的な保険商品の開発が加速しています。これらの技術により、より透明性が高く、データに基づいたトリガーが可能になり、新たな形態の気候リスク移転を拡大するうえで不可欠となっています。
世界銀行 および国際金融公社 は、気候金融のためのグローバル・イノベーション・ラボに参加しました。このラボでは、新興市場向けの新たな保険の仕組みの開発も行われました。そうした仕組みの一つは、あらかじめ定めた指数に基づいて給付金を支払うものでした。指数保険は、世界で推定25億人の小規模農家の所得の安定化に役立っています。この指数は、降雨量や家畜の死亡率などの指標を客観的に追跡し、深刻な気象や壊滅的な事象によって生じた損失を推定します。これは、従来の損失評価に伴う時間と事務的負担を減らし、客観的かつパラメトリック型の補償へと大きく転換することを意味します。
最大規模の取り組みは、グローバル指数保険ファシリティです。IFCと世界銀行が管理する複数ドナーの基金であり、31カ国で130万人の農家にサービスを提供しています。これは商業的な類似事例の青写真となり、現在はAXAとZurich Insuranceがパラメトリック保険を提供しています。こうした初期の開発主導型の取り組みは、指数ベースの商品が運用上実現可能であることを示しており、より広範な商業的拡大への道を開いています。
アフリカ危険分散機構（Africa Risk Capacity）は、事前に合意された閾値を超える事象（例えば、平年の降雨量からの十分に大きな乖離）が発生した際に給付金を支払うプログラムです。世界銀行グループは民間保険会社とともに、カリブ海および太平洋地域で同様のプログラムを支援しています。民間保険会社にとっては、国民経済の損失を減らし、支払いを迅速に実施することで復旧を加速させるため、メリットがあります。2013年、世界銀行は、水力発電の供給に影響を与えた干ばつに関連する気候保険の取り決めをウルグアイのために実現しました。これはSwiss Reが運営しています。こうしたプログラムは、パラメトリック型アプローチの実現可能性を示し、より広範な商業的導入への基盤を築くのに役立っています。
現在利用可能な革新的な保険商品
組織が気候関連のリスクをより適切に評価、管理、移転できるよう支援する、新しく、ますます重要性が高まっている保険ソリューションをご紹介します。
パラメトリック保険
データによると、パラメトリック保険は企業のレジリエンス構築に役立っています。
実際の損失の評価に依存する従来型の保険とは異なり、パラメトリック保険は降雨量や気温などの事前定義された指数に基づいており、従来の契約に含まれる特定の事象を超えてより広い補償を可能にし、重大な保護の空白を埋める助けとなります。指数が合意された閾値に達すると支払いが自動的に実行されるため、保険金の支払いは迅速に行われ、保険金請求の査定や資産の毀損をめぐる議論は不要です。また、契約者は給付金の使途を完全に決定できます。この仕組みは透明性を高め、保険会社と被保険者の事務コストを削減し、脆弱なコミュニティにおける経済発展の安定化に役立つ可能性があります。
Zurich Insurance は Blue Marble および Blink Parametric と協力し、インドネシア政府の承認を得たパラメトリック保険を提供しています。これはコーヒー農家とフライトの欠航で被害を受けた旅行者を対象としています。
気候ハザードの頻度と深刻度が高まるにつれ、パラメトリック・トリガーの迅速性と客観性は、企業や政府の関心を高めています。
サステナビリティ連動型保険
リスク移転にとどまらず、保険会社は気候適応への誘因を保険の枠組みに組み込み始めています。
AXA、Marsh、Link Asset Management（Link）は今年4月、香港で革新的なサステナビリティ連動型保険商品を発表しました。また、ホワイトペーパーを公表しました。これは、不動産会社と保険会社に対し、気候適応の取り組みを評価し、気候レジリエンスへの投資を促すためにサステナビリティ連動型保険をどのように活用するかについての青写真を提供するものです。
レジリエンス債
サステナビリティ連動型保険が資産レベルでのレジリエンスへの投資を促す一方、レジリエンス債はインフラや都市レベルでレジリエンスのための資本を動員します。
破局債は、特に被害が甚大な場合に、納税者や政策立案者に負担を強いることなく、投資家にリスクを移転するための効果的な手段です。
レジリエンス債は、洪水防御を強化したり、より堅牢なインフラを構築したりすることで損失を最小限に抑えるプロジェクトに資金を提供します。これらの手段は、より多くの資金を予防策に振り向けると同時に、長期的な持続可能性を高める形で財務上のリスクを分散させます。
TOKYO レジリエンス債は10月に世界初として発行されました。日本の東京都市圏における重要インフラを、高潮、豪雨による洪水、暴風雨、およびそれに伴う被害から守ることは、同市のレジリエンスにとって極めて重要です。本債券は強固な枠組みに準拠しており、第三者による評価報告書も取得しています。気候債券イニシアティブによる認証を受けており、財務上の負担は地方政府と民間投資家の間で分担されています。
これらの債券は、災害後の復旧や、先を見越したレジリエンス構築のために資本市場を動員できることを示しています。
主要顧客向けの重点コンサルティング
こうした金融商品を補完するため、保険会社は顧客の気候への備えを強化するための助言サービスも拡充しています。
Zurich Insurance、AXA、Munich Re、東京海上日動火災保険などのグローバル保険会社は、主要顧客や気候変動に脆弱な顧客に対してコンサルティングサービスを提供しています。顧客のサステナビリティおよび財務チームは、保険会社のエンジニアやコンサルタントと協力して、より効果的な適応計画を策定し、資産をより適切に保護するとともに、保険料を削減できる可能性を確保しています。
Zurich Insurance はこの取り組みをさらに進め、コンサルティングサービスを引受部門とは別の専用の Resilience Solutions（ZRS）事業として分離しました。注目すべき事例の一つは、Zurich のエンジニアと A.P. Moller-Maersk（Maersk）の緊密な協働です。Maersk は世界で約70のターミナルと700隻のコンテナ船を運航しています。
自家保険の代替手段
一部の企業は、特に規模によって社内でリスクをプールできる場合に、ハイブリッド型または自家保険型のモデルも検討しています。
Maersk は社内に物流保険部門を持っており、Maersk Cargo Insurance（MSI）は、気候関連となりうる貨物の物理的な輸送損失に対する保護を提供しています。Maersk が ZRS を選定した理由の一つは、Zurich Insurance Group との既存の強固な関係です。Zurich の海上保険におけるデジタル面の専門性は、Maersk のオンライン貨物保険ソリューションを支え、MSI へのリスク移転およびフロンティング（代理引受）サービスを提供しています。2021年初頭以降、同社は財産および事業中断のリスクに関するリスクエンジニアリング調査も実施しています。
これらの商品やサービスを総合すると、保険業界が損失の支払者から気候レジリエンスにおける積極的なパートナーへと進化し、顧客がリスクをより効果的に予測、低減、移転できるよう支援していることがわかります。
人工知能、地理空間画像、デジタルプラットフォーム、データの利用可能性など、技術の進歩に伴い、保険会社は貴重な顧客と積極的にソリューションを共創するとともに、自社の強みを補完する他のサービスプロバイダーとも提携しています。こうした商品は、気候変動による事象がますます予測しにくく、深刻になる中で、企業がレジリエンスを維持し、競合に先んじるのを支援します。
従来型の保険というリスク移転の手段が利用できなくなったり、手頃な価格ではなくなったりする可能性があると認識する取締役会が増えるにつれ、革新的な商品やサービスへの需要は高まり、サービスの幅や価格の適正化も進むでしょう。取締役会は、企業の良き管理者として、非伝統的な対策について問い、学び、採用することで、長期的な企業価値の保護と創出を確実にする必要があります。
