フロンティア地域で交差する危機により適切に対応できるよう、適切な形で資金を動員するには、革新と新たなパートナーシップが必要です。
ファーストロス保証や成果連動型ファイナンスなどのブレンデッド・ファイナンス手法により、フロンティア市場が資金を利用しやすくなります。
投資家、開発機関、ドナー、財団が連携すれば、フロンティア市場の発展を妨げる構造的障壁に共同で対処できます。
資金がどのように流れるか、あるいは実際には流れないかは、世界的な課題への対処の中核をなします。そのことがとりわけ顕著なのが、フロンティア市場の地域です。10億人を超える人々が暮らすこれらの地域では、気候ショック、脆弱な社会構造、経済的不平等が重なり、壊滅的な状況を生み出しています。
数字は厳しい現実を物語っています。過去半世紀にわたり、世界の死亡者の69％を占める気候関連災害による死者が、フロンティア市場の中でも特に重要な一群、すなわち後発開発途上国（LDC）で発生しました。これらの地域では約2億4,400万人が栄養不足に陥り、4億6,600万人が電力を利用できず、6億6,500万人が安全に管理された飲料水を利用できず、8億7,400万人がクリーンな燃料や調理技術のない生活を送っています。
気候変動への適応と持続可能な開発への投資が大きな変革をもたらし得る地域です。しかし、気候変動への寄与がごくわずかであるにもかかわらず、これらの地域は危機の最前線に立ち、世界の気候資金のうち受け取っているのはわずか3％です。
危機の重大性がこれ以上ないほど高まる中、格差は広がっています。気候変動への適応だけでも、2030年までに年間2兆4,000億ドルが必要であり、政府開発援助（ODA）の拠出能力を大きく上回ります。同時に、人道的ニーズの高まり、政治情勢の変化と懐疑論の高まり、生活費危機、防衛費の増加により、開発予算への圧力も強まっています。
こうした圧力に直面する中、フロンティア地域で交差する危機により適切に対応できるよう、適切な形で資金を動員するための革新と新たなパートナーシップが必要です。開発資金の流れを支える仕組みを根本から再考しなければなりません。
リスクを軽減し、分断を解消し、旗印を外す
フロンティア市場には、投資を妨げる固有の障壁があります。認識されるリスクの高さ、分断されたエコシステム、機関投資家の基準を下回る取引規模が、資金の流れを滞らせています。たとえばLDCでは、ほとんどの中小企業が必要とする投資額は50万ユーロ以下からですが、これは大半の開発金融機関（DFI）にとって実行可能な規模ではありません。
知識、人脈、投資機会の共有や、案件を束ねる手法をめぐる協働が不足しているため、小口投資に代わって助成金ベースの方式が依然として既定の選択肢となっています。
より深く、意図を明確にした協働には、各組織を中心に据える姿勢を弱める「脱ラベル化」が必要です。それにより、競合する担い手が多すぎる開発エコシステムの分断を解消し、ひいては投資リスクの軽減につながります。
そのためには、インパクト資本の連続体に沿って、情報、機会、人脈をより広く共有する必要があります。そこには、触媒的な助成金からブレンデッド・ファイナンス、アーリーステージ投資、ベンチャーキャピタル、インパクト投資、DFI融資などに至る、さまざまな形態や段階の資金調達が含まれます。こうした取り組みは、財務的リターンを求める投資のリスク・リターン基準を超える、より脆弱で長期化する危機的環境に向けて、制約が強まる助成金をより多く確保する助けにもなります。
ブレンデッド・ファイナンスの青写真
これが進むべき道だとしても、手当たり次第に案件を成立させるやり方ではほとんど役に立ちません。むしろ、生産を拡大し、経済を多角化し、賃金を引き上げるレジリエントな市場づくりに投資を集中できます。
案件数を優先するインセンティブ構造から、戦略的で触媒的な投資を可能にする構造へ移行し、インパクト資本の連続体全体で継続性を確保する必要があります。そのためには、脆弱性、気候変動、構造的な不平等が相互に結びついた課題への対処に貢献できるよう、投資家と、個々のニーズに合わせた投資準備の整った案件パイプラインを結びつけることが重要です。
同様に、ファーストロス保証や成果連動型ファイナンスなどのブレンデッド・ファイナンス手法は、投資リスクを軽減し、民間資本を呼び込み、フロンティア市場が資金を利用しやすくする助けとなります。
SNVは、革新的な手法がもたらす成果を現場で見てきました。たとえば、SokoFreshはケニアの企業で、園芸分野の収穫後損失を減らすため、太陽光発電式の移動型冷蔵設備を提供しています。オランダ気候・開発基金（DFCD）からの23万6,000ユーロの助成金と技術支援を受け、SokoFreshは保管した分だけ支払うモデルを導入しました。その結果、3年以内に小規模農家の収入が18％増加しました。
これは、ブレンデッド・ファイナンスによって持続可能で拡張可能なソリューションを促進する方法の青写真となり得ます。
新たな協働モデル
SokoFreshの成功の中心にあるのは、信頼でもあります。投資家、小規模農家、消費者、その他の市場関係者の間の信頼です。この信頼を築くには、開発金融を長年特徴づけてきた不均衡と不平等に対処する必要があります。意思決定権が世界の少数派の手に集中したままになることはあまりにも多く、ドナーのインセンティブを地域のニーズより優先する枠組みが温存されています。
持続可能な変化とは、資金を増やすだけではありません。資金の流れを決める仕組みを変革し、既存の枠組みの惰性に挑み、公平性、レジリエンス、長期的なインパクトを優先する新たな協働モデルを取り入れることです。
有望な取り組みは2018年に始まりました。G20賢人会議とOECDが、脆弱国で投資の方向性をそろえ、調整するための国別プラットフォームを提唱したのです。DFI、ドナー、その他の関係者を集めるこうしたプラットフォームは、しかし、依然として例外であり、標準にはなっていません。
フォーラムは、地域、貿易、地政学の変化をリーダーが理解するうえでどのように役立つのか
フォーラムの地域・貿易・地政学センターは、変化する貿易の動向、地域の情勢、地政学的な分断をリーダーが理解するための、信頼できる場を提供しています。
分野や地域を越えた対話を促すことで、同センターはパートナーが不確実性に対応し、共通の課題に向けた協力的な方法を探る手助けをします。
欧州連合（EU）のグローバル・ゲートウェイやチーム・ヨーロッパ方式などの取り組みは、地域での価値創出を強化し、投資の恩恵をより公平に分配するさらなる機会をもたらします。こうした枠組みを確立することは、資源を協働して投入し、そのインパクトを拡大するうえで不可欠です。
連合の呼びかけ
利用できる手法は豊富でも散在し、協働への道筋は数多くあっても、まだ明らかになっていません。この変革を推進し、解決策を結集できる組織や取り組みは、単独では存在しません。
この隔たりを埋め、解決策を一つにまとめるため、SNVは世界経済フォーラムの人道・レジリエンス投資（HRI）イニシアチブとともに、投資家、開発組織、ドナー、財団の連合を呼びかけています。連合は、資源を連携させ、案件パイプラインを共有し、最も必要とされる場所に資金が流れるようにすることで、フロンティア市場の発展を妨げる構造的障壁に共同で対処できます。
持続可能な開発には、最終的には基本的ニーズへの対応だけでなく、経済ショック、自然災害、紛争に耐えるための手段を地域社会に備えることが必要です。レジリエンスの構築を投資戦略の礎とし、人々と地域社会に力を与える、安全で持続可能な生計を生み出さなければなりません。
世界のリーダーがダボスに集まり、現在の世界的課題の規模を議論する中、問われているのは、抜本的な協働が必要かどうかではなく、それを実現するためにどれほど大胆で革新的になれるかです。フロンティア市場が直面する課題は相互に結びついており、解決策もまた連携したものでなければなりません。
