気候リスクの管理とネットゼロ経済への移行は、投資家や保険会社にとって最優先課題となっています。
気候リスクを正確に価格に反映することが、秩序ある移行を確実にする第一歩です。
企業価値を資産ごとに評価するアプローチは、この移行期に企業、業界、国に何が起こり得るかを、より的確に把握するのに役立ちます。
保険業界では、痛ましい警鐘に接することに慣れています。私は故郷のニューヨークでハリケーン・アイダがもたらした惨状を目の当たりにしました。昨年、このハリケーンにより全米で100人を超える人々が亡くなりました。保険損失額で測ると、2005年のカトリーナ、2012年のサンディと並ぶ、被害額上位のハリケーンになると推定されています。
世界有数の富裕国にある、最も豊かな都市の一つであるニューヨークのウォール街近くまで洪水が押し寄せると、気候変動対策の必要性を示し、すべての人にとってより強靱な未来を築くための「完璧な嵐」が起きていることが分かります。ウィリス・タワーズ・ワトソン私がCEOを務める当社では、顧客が気候リスクを管理し、ネットゼロ経済へ移行できるよう支援することが、最優先課題の一つです。
壊滅的な気候変動を避けるために何が必要かは、政策立案者もすでに理解しています。産業革命前と比べた地球温暖化を1.5°Cに抑える目標は、2015年のパリで合意されました。それにもかかわらず、国連気候変動枠組条約の報告書によると、現在の排出削減公約では気温上昇が2.7°Cに達する見通しです。
秩序ある気候移行
気候リスクを正確に価格に反映することが、秩序ある移行を確実にする第一歩です。化石燃料経済に資金を供給してきたウォール街と世界の金融システムは今、ネットゼロで強靱な経済への移行の中核を担わなければなりません。しかし、正確な価格付けには透明性の高い情報が欠かせません。パリ協定の1.5°C目標の達成と気候変動への適応に必要な、社会と経済の大規模な変革が、投資家、業界、企業、国に及ぼす財務上の影響について、私たちは理解し始めたばかりです。
今日の投資家は誰もが、投資ポートフォリオで負うあらゆる主要リスクが財務に及ぼす影響を考慮しなければなりません。私たちの見解では、気候移行リスク、すなわち政策、市場、消費者行動における気候関連の変化は、あらゆる投資家にとって最大級のリスクの一つです。
近年、気候関連の指数が増えています。これは歓迎すべき傾向ですが、炭素価格や炭素エクスポージャーを超えて、政策や市場の変化がもたらす財務上の影響を十分に示せるとは限らず、多くの場合、過去の排出量データに依存しています。また、消費者行動の構造的な変化についても、ほとんど分かりません。
炭素エクスポージャーが占める気候関連の財務リスクはごく一部にすぎず、炭素をリスクの代替指標として用いると、投資家に実態を誤って伝えるおそれがあると私たちは考えています。財務的で将来を見据えた指標は、移行に伴うリスクと機会をより高い解像度で捉えます。企業価値をボトムアップで資産ごとに評価するアプローチは、パリ協定の目標に沿った移行期に、企業、業界、国に何が起こり得るかを、より的確に把握するのに役立ちます。
このアプローチにより、移行リスクが最も大きい企業への資本配分が減り、投資家の財務リスクも軽減されます。また、気候リスクの価格見直しを促し、資本市場を政府の政策に沿わせることができます。さらに、気候移行によって恩恵を受ける企業への資本配分を増やし、リターン向上の可能性をもたらします。最後に、企業レベルの透明性を高めることで、企業が気候移行リスクを軽減し、解決策の一翼を担うために何ができるかを明らかにします。
気候移行は非常に大きな潜在市場を生み出しますが、組織が気候変動に強靱な経済へ移行し、社会全体に利益をもたらすための実践的なツールを開発することが急務だと、私たちは認識しています。堅牢で将来を見据えた財務指標を通じて気候リスクを理解することは、その進化における不可欠な次の一歩です。これにより、気候の10年を迎えるにあたり、必要なところへ資本が流れるようになります。
