株式分割は企業の発行済み株式数を増やしますが、企業全体の価値には影響しません。
株式分割には、1株を2株にする分割や1株を3株にする分割など、さまざまな比率があります。
株式分割は、流動性を高めたり、好材料が近づいていることを示唆したりするために行われます。
株式分割を図解で解説
店のショーウィンドウに大きなチーズの塊が並んでいるところを想像してください。
チーズの価値が時間とともに上がれば、価格が大多数の人に手の届かない水準まで高くなることがあります。店はチーズの販売を続けたい一方、人々も食べたいと考えているため、これは問題です。
明らかな解決策は、チーズを小さく切り分けることです。そうすれば、より多くの人が再び一片を買えるようになり、もっと欲しい人は小さくなった一片をさらに買えばよいのです。
チーズ全体の価値は変わらず、変わったのは一片の大きさだけです。StocksToTradeによる上のインフォグラフィックが示すように、株式分割にも同じ考え方が当てはまります。StocksToTradeが示すように、株式分割にも同じ考え方が当てはまります。
チーズの輪切りと同様に、株式もさまざまな方法で分割できます。よくあるのは1株を2株にする分割、1株を3株にする分割、2株を3株にする分割です。より珍しい分割もあり、たとえば2014年にAppleは発行済み株式数を7倍にしました。
企業が株式分割を行う理由
もちろん、株式はチーズではありません。
マクロの潮流やアニマルスピリッツに動かされる金融市場の現実は、店のショーウィンドウに並ぶ品物よりも複雑です。
株価を上昇させ続けたい企業が、実質的に価格を下げることになる株式分割を行うのはなぜでしょうか。具体的な理由をいくつか紹介します。
1. 流動性
チーズの例で示したように、株価が上昇し、幅広い投資家にとって手が届かなくなることがあります。株式を分割して1株当たりの価格を下げることは、株を購入できる投資家の数を増やす効果的な方法です。
2. メッセージを伝える
多くの場合、株式分割の発表は企業の繁栄を予告するものです。ナスダックの調査によると、株式分割を行った企業は市場を上回る成績を上げました。これは投資家の期待感に加え、企業が成長期を迎えるタイミングで株式分割を行うことが多いためと考えられます。
3. 資本コストを抑える
株価が高すぎる銘柄は、類似銘柄よりもスプレッドが広くなります。スプレッド、つまり買値と売値の差が大きすぎると、投資家のリターンが目減りします。
4. 指数の採用基準を満たす
指数の特定の要件を満たすため、企業が株価を調整したいと考える場合があります。
その一例が、広く知られる30銘柄の指標であるダウ工業株30種平均（DJIA）です。ダウは株価平均型の指数とされ、企業の株価が高いほど、指数における比重と影響力も大きくなります。Appleは2014年に1株を7株にする株式分割を行い、株価を約650ドルから90ドルに引き下げた直後、DJIAに採用されました。
一方、企業が株式併合を選ぶこともあります。これは、投資家が保有する株式を、より少ない株数に置き換える代わりに、1株当たりの価格を引き上げるものです。株価が低いことに伴う一般的な印象の悪さに加え、企業は一定の価格水準を上回っていなければ、取引所から上場廃止となる可能性があります。
株式分割は行われるが、必ず起こるわけではない
Alphabetは2022年初めに株式分割を行う、直近の注目企業となる見込みです。同社の1株を20株にする株式分割は、小口投資家が株を買いやすくすることを目的としており、1株当たりの価格を約2,750ドルから140ドルに引き下げます。
対照的に、Berkshire Hathawayは株式を一度も分割していないことで知られています。その結果、BRK.Aの1株は47万ドルを超える価値があります。Berkshire Hathawayの伝説的な創業者、ウォーレン・バフェットは、株式分割は自身の「買って保有する」投資哲学に反すると考えています。
