東南アジアのインフラは巨額の資金ギャップに直面しています。
SDG債券は、民間資金を調達するための重要かつ革新的な手段です。
新たなSDGアクセラレーター債券がインフラ投資のリスク低減にどのように役立つかを概説します。
アジア開発銀行（ADB）の最近の推計によると、アジア全体で景気後退が見られ（昨年の東南アジアでは–4.0%）、国連の「SDGs報告書2020」では、約7,100万人が極度の貧困に押し戻されたと推計されており、世界が持続可能な開発目標（SDGs）の達成に向けて取り組む上での課題の大きさを示しています。
適切なプロジェクトに適切な規模の資金を
東南アジアの 気候変動に強いインフラへの資金需要は、ADBにより、2016年から2030年にかけて年間2,100億ドルと推計されています。目標に対する資金ギャップは50～60%と見積もられており（COVID-19パンデミックの影響によりさらに悪化している可能性があります）、各国政府は民間セクターの資金を必要としています。
朗報として、2020年末にADBが（ADBが管理するACGF – ASEAN Catalytic Green Finance Facilityを通じて）タイ政府に技術支援を提供したことにより、パンデミック発生以降で最初期のサステナビリティ債券のひとつの発行が実現しました。これにより約10億ドル近くを調達し、3倍の応募超過となりました。パンデミックにもかかわらず、世界の金融コミュニティにおいてSDG債券への明確な需要があることが示されています。
あまり良くない知らせとして、発行額は過去最高水準にあるものの、東南アジアにおけるSDG債券の発行は依然として必要量のごく一部にとどまっています。これは、多くの潜在的なSDG債券発行体、つまり東南アジアのプロジェクトスポンサーが、能力面の課題、財務リスク、法的な複雑さなどを理由に、潜在的な世界の資金提供者からリスクが高い、または困難であるとみなされていることによるものです。こうした認識が、この種の債券の規模拡大を制約しています。
ACGFのチームは、このニーズに対応するため、リスクを低減した新たなSDG債券の発行方法を提案しています。私たちはこれを、SDGアクセラレーター債券、すなわちSABと呼んでいます。
どのように機能するのでしょうか。
あなたが東南アジアの中規模都市、人口200万人のシーシティの市長だと想像してください。シーシティはCOVID-19パンデミックの最悪の影響から徐々に回復しつつありますが、危機の間に失業率が急上昇し、都市インフラの改善計画は保留となっています。
パンデミック以前、国の政府はパリ協定および国連SDGsへの公約を果たすとともに、グリーンで持続可能な国としての存在感を強化するため、野心的な目標を掲げていました。大都市の市長として、あなたは国の地球規模の持続可能性への公約を支えることに尽力しており、貧困、不平等、環境悪化、健康、正義に立ち向かうためにSDGsが重要であると強く信じています。
世界経済フォーラムは、持続可能な都市開発を推進するために何をしていますか。
都市は世界の温室効果ガス排出量の75%に責任を負っており、世界人口の半数以上が居住しています。この数字は2050年までに3分の2に増加する見込みです。よりクリーンなエネルギーを優先することで、都市は、地球温暖化を2℃未満に抑えるために必要な排出削減量の半分以上に貢献できる可能性があり、これはパリ協定に沿うものです。
2050年までにネットゼロかつ自然プラスの都市および地域社会を実現するため、世界経済フォーラムは、地域での行動を通じて世界的な意欲を高める取り組みについて、官民のステークホルダーと提携しています。以下はその一部です。
ダボス建築文化アライアンス： 気候変動への強靭性、持続可能性、そして建築環境における循環性に基づく原則を用いて、建築物、インフラ、公共空間の高品質な計画、建設、管理を推進します。詳細はこちら。
グローバル新モビリティ連合：渋滞と排出量を削減し、EVインフラを強化し、都市のモビリティと配送を変革するための新たな解決策を模索します。詳細はこちら。
都市イノベーション・アライアンス：イノベーターと起業家を新たな市場や機会に結びつけ、生活の質と地域経済を再構想し、再構築します。詳細はこちら。
G20グローバル・スマートシティ・アライアンス：気候変動への強靭性を構築し、公共の福祉を高め、都市や地域社会が直面する最も差し迫った課題に取り組むための、知的で実践的な解決策を加速させます。詳細はこちら。
旅行・観光の未来：文化遺産を保護し、自然の生態系を守りながら、包摂的で持続可能な経済成長を推進します。詳細はこちら..
より持続可能で住みやすい都市と地域社会の創造に向けた当フォーラムの取り組みに、あなたがどのように参加できるかをご覧ください。お問い合わせはこちらまで。
雇用を促進し、都市の評判を高め、都市インフラを強化し、気候変動の緩和に貢献するため、シーシティ市議会は、多数のSDGsを対象とする3つのインフラプロジェクトを実施することを決定しました。
市内の住宅地と商業地区を結び、交通渋滞を緩和するとともに、数十万人のシーシティ市民に安全、清潔で快適な移動手段を提供する次世代型路面電車システム。
堆肥化と高度な選別機能を備えた、持続可能な固形廃棄物管理施設。
市内各地に設置される5か所の公園およびレクリエーションエリア。シーシティの住みやすさを高め、市民の健康と幸福を向上させることに貢献します。
費用はいくらかかりますか。
これらのプロジェクトの総費用は8億5,000万ドルです。シーシティには8億5,000万ドルの手持ち資金がないため、複数の方式を組み合わせてこれらのプロジェクトを資金調達することを決定しました。シーシティ自身が2億5,000万ドルを拠出し、ADBなどの開発銀行から5億ドルのソブリン融資を受けます。残りの1億ドルはSABを通じて調達されます。
シーシティは、2つの主要な投資家グループから1億ドルを動員しようとしています。ひとつは財団や慈善家を含む国内のインパクト投資家、もうひとつは、事前に定められた適格基準を満たす海外投資家です。
しかし、実績が未知で資金も限られている東南アジアの中規模都市に、なぜ投資家がインフラへの投資を選ぶのでしょうか。
海外投資家にとっての魅力は何でしょうか。
SABにはいくつかの利点がありますが、SABが世界の資金提供者にとって特に魅力的となりうる主な要因のひとつは、国の保証基金によって裏付けられることが提案されている点です。この保証基金は、さらに1つ以上の多国間または二国間の開発機関によって支えられることになります。シーシティの場合、可能性のある基金は、そのような二国間または多国間の開発機関に加え、場合によってはあなたの国の中央銀行によっても支えられるかもしれません。保証基金は、債券の15年の存続期間の終了時、または投資家が撤退を希望する可能性のある固定された退出時期のいずれかにおいて、シーシティが投資家に償還できなかった場合にのみ発動されます。
このような構造化された保証があることで、SABは投資家にとってはるかにリスクが低いものとして見えます。同時に、シーシティにとっても、利用者が増加する初期の建設期間の後に支払いが始まり、その後、税収や路面電車の切符販売、車両や駅での広告、公園の売店からの賃料などのプロジェクト収入に連動して支払額が増加する債券構造の恩恵を受けます。
プロジェクトが完了すると、シーシティは、国の持続可能な資金調達枠組み、世界的に認められたインパクト指標、およびその他の追加のインパクト監視ツールに従って、その影響を監視・測定します。SABが成功裏に実施された後、市議会は2023年までに約5億ドルに到達させるため、今後もSABを定期的に発行することを決定しました。
グリーン投資の未来
現時点では、SABのコンセプトはまだ構想段階にすぎません。グリーンインフラ資金調達の主流の手段として本格的に導入される前に、微調整とパイロット実施が必要です。
ACGFの使命は、資金ギャップを埋めるための新たな方法を革新し続け、考え続けることです。資金調達へのアプローチを絶えず刷新してこそ、私たちはSDGsを共に達成できるのです。
ACGFは、2019年にASEANインフラ基金（AIF）によって設立され、ASEAN加盟10か国とADBが所有し、ADBが管理しています。ACGFの最新の出版物で、SDG債券とCOVID-19後の回復におけるその役割について詳しくご覧ください：COVID-19後の持続可能な開発の加速：SDG債券の役割。
