イングランド銀行の新たな分析では、COVID-19パンデミックが世界貿易に与えた影響を検証している。
分析では、パンデミックの影響に関する3つの主要な動向が明らかになった。
サービス貿易は財貿易よりも大きな影響を受け、2020年には20%以上減少した。
COVIDパンデミックは世界貿易に大きな混乱をもたらした。2020年には世界貿易は8.9%減少し、世界金融危機以降で最大の落ち込みとなった。
COVIDが世界貿易に与えた影響に関する我々の分析では、3つの主要な動向が明らかになった。
第一に、パンデミックは財貿易よりもサービス貿易に大きな影響を与えた。サービス貿易は2020年に20%以上減少し、財貿易の減少幅のほぼ4倍となった（図A）。
この違いはCOVIDに関連する規制によって説明できる。規制によりサービス部門が縮小した一方、工場の操業停止は限定的であり、一部の耐久消費財（例：家具、カーペット、家電製品）の需要が急増したため、財貿易は急速に回復した。
図A：サービス貿易は財貿易よりも急激に落ち込んでいる
出典：IMF『世界経済見通し』2021年4月版およびイングランド銀行による試算。データは世界の貿易量を示している。
COVIDショックの際、世界貿易の落ち込みは2009年の世界金融危機時よりも小さかった。2020年の世界GDPの減少幅は大幅に大きかったにもかかわらずである。これは、先進国経済ではサービスが経済活動の大半を占めている一方、世界貿易に占めるサービスの割合は4分の1程度にすぎないためである。
第二に、COVIDショックが貿易に与えた影響は国によって異なった。特に中国の貿易の落ち込みは、他地域よりもはるかに小さかった。中国の貿易の回復は特に力強く、世界的な財需要の堅調さと、他国に先んじて国内のサプライチェーンを再開できた中国の能力に支えられた。
最後に、パンデミックは輸送コストに大きな影響を与えており、2020年5月以降、輸送コストは約350%上昇している（図B）。
図B：輸送コストは大幅に上昇している
出典：Freightos Baltic Index およびイングランド銀行による試算。
パンデミックによる地域間貿易の不均衡が、輸送コストの上昇の一因となっている。特に、ロックダウンを行った経済圏における耐久消費財需要の増加と、それらの国の港湾におけるCOVID関連の混乱が重なり、コンテナ不足を悪化させた。コンテナはアジアに返却されるのではなく、米国および欧州で「滞留」する事態となった。
コンテナ不足は一時的なものであり、最終的には解消されるとみられる。しかしながら、製造業の堅調さと、世界的な経済見通しの回復を背景に一部が主導した最近の商品ブームに支えられ、輸送コストは近い将来も高止まりする可能性がある。
本稿は、Rosie Dickinson 氏と Gabija Zemaityte 氏の協力を得て作成された。
本分析は2021年6月に金融政策委員会に提示された。
