持続可能な開発目標（SDGs）への世界的な関心が高まり、水と衛生への普遍的アクセスの実現が求められるなか、必要なインフラを整備するには民間資本を動員する必要があることは明らかです。世界銀行の水道グローバル・プラクティスは、10カ国以上で主要な官民パートナーとともに、国内信用を動員し、水と衛生サービスの提供を損なう運営上の非効率性への対処に取り組んできました。規模を拡大する（「数十億から数兆へ」）には、そうした資本フローを引きつけ、維持するために必要なインセンティブを検討する必要があります。
普遍的アクセスの達成という目標
水と衛生分野への民間資本の投入は、他のインフラ分野と比べてはるかに少なくなっています。2013年には、同分野への民間部門の参加総額は34億ドルで、エネルギーおよびICT分野に流れた資金のわずか7％でした。おそらく最大の制約は、水プロジェクトを支える収入源にあります。インフラ投資を支える収入源は、消費者か政府の二つしかありません。しかし、ICTやエネルギーとは異なり、水道料金は消費者にとって最小限に抑えられるべきだという認識が根強くあります。その結果、水と衛生サービスは過小に価格設定されることが多く、インフラの開発と維持、そして民間資金の動員の機会を損なっています。
インフラ開発を支えるには長期的な財源が必要である一方、短・中期的な改修、運営費用、つなぎ融資には商業的資金が必要です。両者はいずれも、提供および投資機会に悪影響を及ぼす運営上の非効率性を克服するために必要です。とはいえ、開発途上国で特に困難なのは長期的な資金へのアクセスです。さらに、為替リスクを克服するためには、そうした資金を年金基金や保険会社などの長期的な国内資金源から調達することが理想的です。
課題への対応
幸いなことに、民間資金を促進または「クラウド・イン」するための手段や仕組みは数多く存在します。その多くは他のインフラ分野で成功裏に活用されており、適切な支援環境と実現可能なプロジェクトがあれば、民間資金を大幅に増やすために活用できます。水と衛生インフラの資金調達に民間資本を引きつけるために用いられる革新的な金融手段には、金融保証、保険、補助金、株式助成、融資期間の延長、プール型ファイナンス、プロジェクト準備基金、ヘッジ手段、ベンチマーキング、マイクロファイナンス、格付けが含まれます。
革新的な金融は、限界的なプロジェクトを財務的に実行可能な取引へと転換できますが、どれほど革新を重ねても、実行可能性のないプロジェクトを融資可能にしたり、分野ガバナンス、事業者のパフォーマンス、収益の予測可能性に関する貸し手の懸念を解消したりすることはできません。公的資金および公共サービス提供機関がどのように構築されるかによって、水分野が民間資金を呼び込む能力が決まります。構造が不十分な公的システムは、民間資金を引きつけられないか、モラルハザードを生み、商業リスクを公的資源に暗黙のうちに負わせるリスクを伴う形でしか引きつけられません。これらの課題に真剣に取り組まなければ、SDGsの達成が脅かされるおそれがあります。
この記事は当初、世界銀行の『 The Water Blog』に掲載されました。掲載は、世界経済フォーラムによる見解への支持を意味するものではありません。
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著者：Joel Kolker は、世界銀行の水道部門における上級水・衛生スペシャリストです。Bill Kingdom は、世界銀行の水道グローバル・プラクティスにおける水供給・衛生のグローバル・リードです。Ada Karina Izaguirre-Bradley は、官民パートナーシップ（PPP）のプログラムおよびプロジェクト、保証業務、インフラへの民間参加を可能にする制度・規制環境に関する15年以上の経験を持つエコノミストです。
写真：インド南部のチェンナイ市から約325km（202マイル）離れたナガパッティナム郊外の村で、新しく建設されたトイレの外で水浴びをする少年。REUTERS/Jagadeesh NV
