社会的責任を果たす企業における成長資本の供給と需要は拡大している。
インパクト投資には、専門的なインフラ、ネットワーク、そして専門知識が不可欠である。
インパクト投資が拡大するにつれて、インパクト測定は改善していくだろう。
世界は、産業と社会の関係において重要な転換点に達している。ミルトン・フリードマンが述べた「企業の唯一の社会的責任は」利益を継続的に増やすことである、という時代はもはや終わった。今日、私たちは「と」の新しい時代に生きており、企業は社会課題に取り組むと同時に、と成長を生み出して成功を収めなければならない。
ここ数年、優先事項のこうした変化に対する認識は高まり、進化してきた。ビジネス・ラウンドテーブルなどのステークホルダー団体や、世界経済フォーラムの国際ビジネス評議会は、企業が社会的・環境的なポジティブなインパクトを生み出す責務を強調することで、この議論を後押ししてきた。
このような状況において、利用可能な資本の供給は世界のインパクト投資の運用資産残高（AUM）5,020億ドルと、成長資本への需要の両方が拡大しており、起業家と投資家が歩み寄れる双方向の市場が生まれつつある。
TPGは設立以来、社会、消費者、そして人口動態の変化の最前線に立ち続けてきた。5年前、ボノ、ジェフ・スコル、そして社会的目的における豊富な集合的経験を持つファウンダーズ・ボードとともに、私たちは供給と需要の結節点に位置するザ・ライズ・ファンズを設立した。それ以来、私たちは各分野で25社以上のインパクト企業に出資してきた。その過程で、私たちは多くのことを学んできた。
ここでは、コミュニティ全体が有効性を高め、インパクトを加速できるよう、この取り組みに関する私たちの経験に基づく実践的な知見を提供する。
1. インパクト投資は規模を拡大できる
インパクト投資はもはや単なるベンチャー投資ではない。成長市場への投資や大規模企業への投資を含め、規模拡大の大きな機会が存在する。私たちはこれまでに17億ドルを超える資本を投じ、当社のプラットフォーム全体で40億ドルを超える資金を調達してきた。
規模はインパクトを生み出すとともに、成長主導の「フライホイール」を生み出し、当初の投資テーゼを超えた追加的なインパクトを促すことができる。例えば、ライズは、キャリア学習ツール、教育テクノロジー、そして恵まれない学生向けの質の高い私立教育にまたがる投資を通じて、静かに世界最大級の教育投資家の一つとなった。これらの産業サブセクターへのそれぞれの投資は、今後の投資判断に役立ち、ポートフォリオ企業が成長を高め、コストを削減し、インパクトを増大させるための貴重な知見をもたらしてきた。
2. インパクト投資は譲歩的である必要はない
インパクト投資は、従来の投資戦略よりも低い財務リターンしか生み出せないという誤解がある。しかし、私たちの経験はそれとは異なる。ポートフォリオ企業の売上成長に実質的に貢献しつつ、これらの企業のインパクトを加速させてきたことは、両方を実現することが可能であることの証左である。例えばライズのポートフォリオでは、過去4年間でポートフォリオ全体の企業合計売上高が30%成長した。結局のところ、この市場には成長企業、成長投資家、そして市場水準のリターンのための余地がある。
3. ミッション主導の企業はミッション主導の資本を求めている
インパクトの世界では、すべての資本が等しいわけではない。起業家は、自らのミッションと一致する投資パートナーを求めている。ライズの資金調達のために投資家に働きかけると、ほとんどの場合、最初に受ける質問は、当社の評価ツールや、継続的なインパクトのために投資をどのように評価しているかに関するものである。同様に、ポートフォリオ内の多くの企業が当社と協働するのは、自社の成長とインパクトの目標に注力する、同じミッションを持つパートナーを求めているからである。
価値観の一致は、時間をかけて強固で永続的なパートナーシップを生み出す。例えば、ドリームボックスのような企業との長年の関係がそれにあたる。ドリームボックスのCEOであるジェシー・ウーリー＝ウィルソンは、当社が彼女と提携した際に、自社が「そのミッションである社会的インパクトが当社のものと完璧に一致する」パートナーを得たと述べた。
4. インパクト投資には エコシステムが必要である
効果的なインパクト投資には、資本とチームがあるだけでは不十分である。実際、ある意味では、インパクト投資家であることはより困難である。質の高い投資を行うと同時に、ポジティブなインパクトを育まなければならないからである。「と」の時代における投資には、アンダーライティングにおける卓越性とミッションにおける卓越性が求められる。
専門的なインフラ、ネットワーク、そして専門知識が不可欠である。この分野を理解するリーダーたちに囲まれること。自社のインパクトへの真の関心を持つ有限責任組合員（LP）とパートナーを組むこと。自身の経験の幅を高め、充実させ、かつミッションを軸とするアドバイザリー・ネットワークを構築すること。
5. 測定と実践は共に成熟していく
インパクトを測定するための取り組みは数え切れないほど進行中だが、インパクト測定は困難かつ複雑である。ツールが進化していく中で、完璧を求めるあまり、善を妨げてはならない。私たちの経験が教えてくれたのは、その過程で学んでいくということである。より多くのインパクト投資は、より良い測定を可能にし、より多くの測定は、私たちの投資実践を改善することを可能にする。
私たちは、6年前に活動を開始した時よりも、今日はより良い状態にある。そして、継続的な改善が見られている。私たちの目標は、実践と経験を通じてより大きなインパクトを生む意思決定を推進し、何が世界をより良くするかについて利用可能な豊富な知識を活用することである。私たちはYアナリティクスの創設を通じて、学んだことを共有し続けており、それによって共に洗練させ、発展させることができる。業界が成熟するにつれて、測定は実践によって形作られ、その逆もまた然りとなるだろう。測定の完璧さは行動の障壁となってはならない。私たちは時間をかけて、より良くなっていく。
結論
インパクト投資がニッチ市場から最先端へと成長していくのを私たちは目の当たりにしており、この転換は長期的な軌道に乗っている。すべての投資家とすべての企業が、インパクトにおいて試されることになる。率直に言えば、インパクト投資は難しい。投資家は、複雑さを増す второй試練に直面する。資金がより賢くなり、エコシステムがより専門化し、インパクト・ソリューションへの世界的な需要が拡大し続けるにつれて、それは容易になっていくだろう。
私たちは皆、ポジティブなインパクトに充てられた市場の規模を拡大するとともに、これらの組織が最終的にミッション主導と経済的持続可能性という約束を果たすよう確保することを目指し、共に取り組まなければならない。
