従来のベンチャーキャピタルの投資期間は、ミッション主導型の事業とはしばしば噛み合わない。こうした事業には、長期的な資金、柔軟な仕組み、長期にわたる信頼構築が必要だからである。
ブレンデッド・ファイナンスからインパクト連動型ローンに至る新たな資金調達モデルは、検証された成果に報いると同時に、財務の強靭性を高めることができる。
ソーシャル・エンタープライズを支援することは、成長を加速させるだけでなく、バランスが取れ持続可能なビジネスモデルを通じて、長期的な社会変革を可能にすることでもある。
社会的インパクトに資金を供給する従来の手法は、いま限界に直面している。公的資金が縮小する一方で、システミックな課題への対応を民間セクターに求める期待は高まっている。同時に、市場の規律と社会的目的を当初から統合する、別のモデルが広がりつつある。
営利型のソーシャル・エンタープライズは、この変化の最前線に立っている。市場の規律と社会的目的を組み合わせ、インパクトと財務的な実現可能性を、競合する目標ではなく相互に依存する目標として扱っている。これらと並んで、検証された社会的・環境的成果を経済的価値で報いるモデルを含む、新たな金融メカニズムも登場しつつある。
こうした動きは全体として、市場が価値を定義する方法の転換を示している。利益だけでなく、測定可能なインパクトによって価値を捉える方向への転換である。
問われるべきはもはや、利益とインパクトが共存できるかどうかではなく、社会的な強靭性をその中核に組み込まずに持続可能な経済システムが成立しうるかどうかである。市場志向とミッション主導を兼ね備えた企業は、機能不全に陥った公的システムの代替ではない。それらは、異なる経済の論理の先駆的な試みなのである。
世界経済フォーラムは、持続可能な都市開発を推進するために何を行っているのか。
都市は世界の温室効果ガス排出量の75%に責任を負い、世界人口の半数以上が暮らしている。この人口比率は2050年までに3分の2へと増加する見通しである。都市がよりクリーンなエネルギーを優先すれば、地球温暖化を2℃未満に抑えるために必要な排出削減の半分以上を担うことができ、これはパリ協定の目標とも整合するものである。
2050年までに実現を目指すのは、ネットゼロかつ自然再生型の都市とコミュニティであり、世界経済フォーラムは、地域での行動を通じて地球規模の野心を推進する取り組みにおいて、官民のステークホルダーと連携している。主な取り組みは以下のとおりである。
ダボス・バウクultur・アライアンス: 気候変動への強靭性、持続可能性、そして建築環境における循環性の原則に基づき、建物、インフラ、公共空間の高品質な計画、建設、管理を推進する。詳細はこちら。
グローバル新モビリティ連合: 渋滞と排出の削減、EVインフラの強化、都市のモビリティと配送の変革に向けた新たな解決策を模索する。詳細はこちら。
都市イノベーション・アライアンス: イノベーターと起業家を新たな市場や機会に結びつけ、生活の質と地域経済を再構築・再定義する。詳細はこちら。
G20グローバル・スマートシティ・アライアンス: 気候変動への強靭性を築き、公共の福祉を高め、都市と地域コミュニティが直面する最も差し迫った課題に対処するための、知的で実践的な解決策を加速させる。詳細はこちら。
旅行・観光の未来: 文化遺産を保全し、自然生態系を保護しながら、包摂的で持続可能な経済成長を推進する。詳細はこちら。。
より持続可能で住みやすい都市とコミュニティの実現に向けて、どのように参画できるかをご覧ください。お問い合わせはこちらから。
新しいビジネスモデル
社会的目的と利益を対立する力として捉えるのではなく、ソーシャル・エンタープライズはそれらを相互に強化し合う原動力として扱う。貧困、不平等、汚染といった現実世界の課題に取り組むために、ゼロから構築された組織であり、同時に収益を生み出して事業を持続的に拡大し、より多くの人々に届けている。
ソーシャル・エンタープライズは、インパクトをもたらすだけでなく、サービスが行き届いていない市場において、必須のサービスを拡大できる財務的に持続可能なモデルを構築するように設計されている。
Clínicas del Azúcar（メキシコ）は、例えば、テクノロジーを活用した統合型ケアモデルによって、糖尿病治療のコストを大幅に引き下げた。業務を再設計し、データに基づく効率化を活用することで、同組織は低所得層へのサービス提供に深くコミットし続けながら、収益性と拡張性のあるビジネスモデルを構築した。
多くのソーシャル・エンタープライズは、低所得世帯、非公式労働者、社会的に疎外されたコミュニティなど、従来の市場から見過ごされがちな顧客にサービスを提供している。Shonaquip（南アフリカのソーシャル・エンタープライズ）は、この変化を体現している。一度限りの販売や寄付に頼るのではなく、現地で製造され、現地の状況に適した移動補助機器と、研修、保守、そしてコミュニティに根ざした支援サービスを組み合わせたモデルを構築した。このアプローチは、製品を届けながら、地域のケアと支援のエコシステムを築く、より持続可能な仕組みを生み出している。
インパクト指標としてのキャッシュフロー
ミッション主導型企業が直面する最大の緊張関係の一つは、成長への野心と長期的な財務の持続可能性のバランスを取ることである。
その結果、多くの創業者は現在、社会的成果と同じくらい綿密にキャッシュフローを管理している。社会的成果は後者に依存するという認識があるからだ。財務の強靭性なくして、持続可能なインパクトは存在しえない。こうした文脈において、投資家はこれらの取り組みを支援すべきである。ソーシャル・エンタープライズを支援することは、成長を加速させるだけでなく、バランスが取れ持続可能なビジネスモデルを通じて長期的な社会変革を可能にすることでもあるという理解に立つべきである。
医療などの分野では、キャッシュフローは単なる会計上の問題ではなく、重要なサービスが提供され続けるかどうかを左右する。低所得層や十分なサービスを受けられていない人々にサービスを提供する企業は、支払いの遅延サイクル、インフラの制約、予測困難な需要の急変のもとで事業を行うことが多い。こうした環境において、流動性そのものが社会的インフラの一形態となる。
支払いの遅延を吸収できない病院は、専門医を確保することも、在庫を維持することも、脆弱なコミュニティへのサービスを継続することもできない。Ujala Cygnusは、数年のうちに小さな町の病院を27施設まで拡大し、以前は重い病気の治療のために大都市へ移動しなければならなかったコミュニティにサービスを提供している。また、地方のコミュニティに対して「Sehat Chaupal」を通じて年間50万人以上にリーチしている。一方で、治療費の支払いが遅延したことによるキャッシュフローの制約のため、採算の取れていた病院を閉鎖せざるを得なくなった。
世界経済フォーラムは、社会イノベーションを推進するために何を行っているのか。
当初から整合性を図る
従来のベンチャーキャピタルのモデルは、インパクト主導型企業の現実とかみ合わないことが多い。資金提供者は、急速な成長、迅速な投資回収、高いリターンを期待して参入することがあまりにも多い。インパクト投資や、既存のファンド内での創造的なブレンディングについて、より革新的な発想とアプローチが必要である。
ブレンデッド・ファイナンスのアプローチとして、例えばAcumenの「Hardest to Reach」ファンドは、資本を短期的なリターンよりも長期的な成果を優先するように構成できることを示している。このファンドは、インフラの不備、通貨リスク、信用力の弱さといった市場の失敗を標的とし、持続可能なクリーンエネルギーのエコシステムを確立することを目指している。
ソーシャル・エンタープライズは、短期的な利益よりも関係性と長期的な変化を重視する、異なる時間軸のもとで事業を行っている。
医療、教育、農業などの分野では、信頼、インフラ、行動変容は、四半期単位ではなく、数年単位で積み重なっていく。こうした分野にベンチャー型の期待を当てはめると、意図せずして、企業に対し、長期的なシステムの強化よりも短期的な拡大を優先させ、より到達困難な人々ではなく、より到達しやすい地域や、既に十分なサービスを受けているコミュニティを対象とするよう、プレッシャーをかけてしまう可能性がある。
構造と資金調達におけるイノベーション
新しい事業の在り方は、新しい投資の在り方も意味する。投資家は、社会目標または環境目標が達成されるにつれて金利が下がるインパクト連動型ローンを提供できる。さらに、サービスが行き届いていない市場や、リスクの高い市場で企業が事業を展開できるよう支援する、ブレンデッド・ファイナンスのアプローチも活用できる。
これらのアプローチに加え、有望な動きとして、検証された社会的成果を測定可能な財務上の価値に変換する仕組みである「インパクト・クレジット」の登場が挙げられる。従来の収益源や慈善的な補助金のみに頼るのではなく、インパクト・クレジットは、具体的な社会的または環境的成果を生み出した企業に報いる。
韓国の「ソーシャル・プログレス・クレジット」制度は、検証された社会的成果を財務的な報酬と結びつけるものであり、2014年以降、ソーシャル・エンタープライズに対して5,000万ドル以上が配分され、ソーシャル・サプライヤーからの調達額は1億4,800万ドルに上る。収益を成果に直接結びつけることで、インパクトを中核的な事業活動に組み込んでいる。
脆弱な、または十分なサービスが行き届いていないシステムの中で事業を営むソーシャル・エンタープライズは、政府も市場も十分に価格に織り込めていないリスクを、しばしば引き受けている。制度が脆弱な場所で信頼を築き、インフラが不安定な場所で事業の継続性を保ち、公式の制度から排除されてきたコミュニティに経済参加の機会を生み出している。その強靭性は経済発展の周縁的な要素ではなく、基盤そのものである。
未来への投資
適切な仕組みとインセンティブが整えば、ソーシャル・エンタープライズは、財務的な実現可能性と社会的インパクトが相互に強化し合えることを実証している。しかし、投資家と企業が資本、期待、時間軸、価値の定義について足並みをそろえない限り、その拡大の可能性は十分に生かされないままとなるだろう。
投資家は、より長期的な視点、柔軟な資金調達手段、そして財務的リターンと並んで現実世界の成果を捉える指標を採用することで、従来のモデルを超えることができる。そうすることで、ソーシャル・エンタープライズが成長するための条件づくりに貢献するとともに、このセクターが依然として欠いている規制上の認知や支援の仕組みを提唱することができる。
企業の未来は、誰が最も速く拡大するかによって決まるのではなく、不平等と不安定さが増す社会システムの中で、誰が信頼、強靭性、正当性を維持できるかによって決まるだろう。市場志向とミッション主導を兼ね備えた企業は、資本主義の周縁で活動しているわけではない。それらは、持続可能な資本主義がどのようなものへと進化する必要があるかを示す、先駆的な試みなのである。
本記事は、時間、アイデア、経験を惜しみなく共有してくれたソーシャル・イノベーターのコミュニティとの共同制作によるものである。貴重な協力と洞察に感謝します：Shona McDonald、Aniket Doegar、Säbeen Fatima Haque、Sooinn Lee、Pranshu Singhal、Alexandre Tourre、Ruchika Singhal、Colin McElwee、Sabine Zink Bolonhini。
