世界人口のほぼ半数を女性が占める一方、民間医療投資のうち女性の健康に向けられるのはわずか6%です。
「女性の健康投資の展望」は、女性の健康分野における民間資本の流れを可視化し、この隔たりを埋めることを目指しています。
世界経済フォーラムは、ボストン コンサルティング グループの支援を受け、女性の健康への民間部門の投資拡大を目指す「女性の健康責任投資コンソーシアム」も立ち上げます。
女性の健康は、世界のウェルビーイングと経済成長にとって重要であるにもかかわらず、依然として資金が大幅に不足しています。世界人口のほぼ半数を占める一方で、女性に特有の、あるいは女性に合わせたアプローチが必要な多くの健康状態は、研究、イノベーション、民間投資から十分な注目を受けていません。
投資不足とそれに伴う健康への影響は、労働参加を減らし、科学の進歩を遅らせ、長期的な経済のレジリエンスを損なっています。何十年もの間、断片化したデータ、歴史的な偏見、関連する指導的役割に女性が少ないこと、そしてインセンティブの不整合により、女性の健康がもたらす真の負担と可能性が見えにくくなってきました。その結果、ニーズは大きいのに、可視性、ひいては資本が乏しい状況が生じています。
この隔たりへの対応を支援するため、世界経済フォーラムはボストン コンサルティング グループの支援を受け、「女性の健康投資の展望」を策定しました。これは、女性の健康分野における民間資本の流れを包括的に示す初の分析であり、女性に特有の状態（例：更年期）、女性に異なる形で影響する状態（例：心血管疾患）、女性に不均衡に多く見られる状態（例：自己免疫疾患）を対象としています。資本が集中する領域、依然として投資の空白がある領域、拡大可能な成長が見込まれる領域を明らかにすることで、本展望は女性の健康を重要かつ投資可能な分野として捉え直します。資本配分の改善により、健康アウトカム、イノベーション、マクロ経済の実績に持続的なリターンをもたらせる分野です。
未開拓の機会
「女性の健康投資の展望」は、2020年から2025年までの民間部門の数千件の取引を分析し、可視性の低さと資金調達の断片化が、市場の潜在力を十分に発揮する妨げとなってきたことを明らかにしています。
不均衡は明らかです。女性の健康が占めるのは民間医療投資のわずか6%であり、女性の健康のみに特化した企業が獲得するのは1%未満です。資本は生殖医療、母体ケア、女性のがんという3領域に集中しており、これらを合わせると投資のほぼ90%を占めます。
一方、子宮内膜症、更年期、多嚢胞性卵巣症候群など、いずれも世界で数億人に影響する状態が受け取る民間医療資金は、2%未満です。心血管、代謝、メンタルヘルスなどの主要な疾患領域でさえ、女性に特化したアプローチが占めるのは民間医療資本の約1%にすぎません。
女性の健康に特化した企業への民間投資の半分は、プレシードまたはシード段階にあり、ヘルスケア全体の32%を大きく上回ります。これは、勢いを増す黎明期のセクターであることを示しています。骨盤医療や診断分野での数十億ドル規模の買収、バイオ医薬品分野での競争力あるイグジット、拡大可能なプラットフォームへの機関投資家の関心の高まりは、市場が転換点に近づいている可能性を示唆しています。
本展望では、現在の活動と将来の兆候が投資機会を示す代表例として、潜在力の高い6つの領域を取り上げています。
女性のがん治療薬
女性向けオンライン医療と福利厚生管理
遠隔母体健康モニタリング
女性に特化したメンタルヘルスプラットフォーム
女性を第一に考えた長寿・ウェルネスのコンシェルジュサービス
女性の代謝健康のためのウェアラブル機器とプラットフォーム
これらの分野は、成長著しい新興プラットフォームから、強い需要と投資の勢いの高まりを背景に拡大できるモデルまで、連続した機会を形成しています。
勢いが増す一方、構造的な障壁は残る
ステークホルダーとの協議からは、楽観と焦りの両方が浮かび上がりました。勢いは明白です。ベンチャーキャピタル、機関投資家、慈善団体が大規模な資本動員を始めています。女性の健康関連ベンチャーの資金調達ラウンドは加速し、数十億ドル規模のコミットメントは、基礎研究における長年の資金不足に対処することを約束しています。しかし、構造的な障壁が、持続的な資本形成と市場の成熟を妨げ続けています。
本展望は、成長と拡大を制限する6つの体系的な制約を特定しています。
基礎科学の不足：研究における女性の代表性の低さは、基礎研究の成果を応用へ移す際のリスクを高め、イノベーションを遅らせます。
測定上のギャップ：資本の流れやリターンの特性に関するデータが断片化しているため、市場規模や評価額が不明確になり、エビデンスに基づく資本配分が制約されます。
資金調達の断片化：資本は慈善、公的、小規模な民間の資金手段に分散しており、規模の拡大が妨げられています。
規制上の障壁：女性の健康に関する多くの領域では、検証済みの評価項目（例：子宮内膜症）が不足しています。一方で、痛み、身体機能、生活の質など、女性にとって最も重要なアウトカムが見過ごされている領域もあります。
償還の不確実性：保険支払者による適用範囲に一貫性がないため、収益の見通しが立ちにくく、商業化の可能性への信頼が損なわれます。
パイプラインのボトルネック：資本が初期段階のベンチャーに集中しているため、機関投資家の資本を受け入れられる資産が限られています。
こうした障壁が重なり、自己強化的な循環が続いています。データの不足が投資家の信頼を損ない、投資の少なさが新たなエビデンスの創出を制限します。この悪循環を断ち切ることは、女性の健康を世界のヘルスケア経済における本格的な投資対象へと成熟させるうえで不可欠です。そうなれば、投資家や業界リーダーから持続的な関与を引き出せる分野となります。
多様なステークホルダーによる前進への道筋
女性の健康への投資格差は、単独の主体では解消できません。投資家、業界リーダー、慈善団体、公的機関が、それぞれ最大の効果を発揮できる課題に取り組む、的を絞った行動が求められます。
本展望は、勢いを加速させるための6つの必須課題を示しています。
パイプラインのリスクを低減するため、性差に着目した研究と実社会のアウトカムに基づく、需要主導のエビデンス基盤を構築する
トランスレーショナルリサーチの「死の谷」を越え、民間投資を呼び込むため、ブレンデッド・ファイナンスを動員する
市場参入を加速するため、規制および臨床の評価項目を近代化する
予測可能な収益モデルを確立するため、償還対象を拡大する
女性特有のニーズに対応できる能力を持つ隣接セクターの参画を促す
投資家が市場の可能性を正確に評価し、十分な情報に基づいて投資判断を行えるよう、経済的リターンと臨床アウトカムの透明性を高める
こうした促進要因が整えば、女性の健康は断片化したニッチ分野から、一貫性のある成長エコシステムへと発展できます。測定可能なリターン、拡大可能なビジネスモデル、持続的な経済価値を生み出すことが可能になります。
可視化から行動へ
行動を起こすべき時は今です。本展望の調査結果を受け、世界経済フォーラムはボストン コンサルティング グループの支援を得て、投資家、企業、慈善団体、その他のステークホルダーを共通の優先課題のもとに結集し、「女性の健康投資コンソーシアム」を通じて女性の健康への投資に実質的な変化をもたらすための次の取り組みを進めています。
前進に向けた基盤は整っています。今後の展開によって、女性の健康が資本不足のままにとどまるのか、それとも投資家や業界リーダーに持続的なリターンをもたらし、女性の健康アウトカムを改善し、世界経済に長期的な価値を創出する、十分に確立されたセクターとなるのかが決まります。
本取り組みには、以下の方々も貢献しました：メリッサ・パテル（世界経済フォーラム）、サラ・チェンバレン（ボストン コンサルティング グループ）、ジュリー・デシエ（ボストン コンサルティング グループ）、アレクサンドラ・フリードマン（ボストン コンサルティング グループ）、アミラ・グアイビ（世界経済フォーラム）、スプリヤ・ジェイン（ボストン コンサルティング グループ）、クリスタ・キング（世界経済フォーラム）。
