第2波が広がる中、世界各地で感染率が上昇している。
政府は、ウイルスとの闘いを続けながら、雇用と経済活動を守るという課題に直面している。
財政研究所は、英国の財政赤字が第二次世界大戦時の水準に相当すると予測している。
経済学者で、グラスゴー大学の学長兼副学長であるアントン・ムスカテッリ氏は、影響を緩和するために各国が何に注力できるかを解説する。
西側諸国の多くでは、COVID-19の感染率が再び上昇している。英国、フランス、スペインなどでは、すでに、パンデミックの第2波が到来しているように見える。科学的知見によれば、2021年にはさらに感染が拡大する可能性もある。初期のワクチンがどの程度有効かは分かっておらず、ワクチン接種計画の展開も段階的になる見込みだ。
政府にとっての大きな課題は、雇用と経済活動を守るための財政的な余力があるかどうかだ。英国では、政府が春および夏に講じた、事業と雇用を守るための措置は、財政赤字に1,920億ポンドを上乗せし、債務対GDP比を2019年の85.4%から2021年3月までに106.4%へ押し上げると見込まれていた。
これは1960年代初頭以来の最高水準の債務であり、平時としては過去最大の財政赤字水準である。それにもかかわらず、COVID-19の第2波は、財政対応をさらに大きく圧迫しようとしている。財務大臣のリシ・スナック氏が新たに刷新した雇用支援制度や、直近の制限措置で打撃を受けた企業を支援するためのその他の措置には、さらに数十億ポンドの費用がかかる見込みだ。
今後の方向性を把握するため、財政研究所は6月に2020年第4四半期にCOVID-19の第2波が起こり、2021年上半期に地域を限定したロックダウンが実施されるシナリオをモデル化した。それによると、今年の財政赤字はGDP比20%を超え、これは第二次世界大戦時の水準に相当し、債務対GDP比は2024～25年までに120%近くに達するとの予測を示した。
多くの国が現在直面しているような状況にあるなら、政府にはどのような選択肢があり、どの主要指標に注目すべきだろうか。
1. まず成長、次に健全な財政
政府は2021年以降、経済成長の再開を最優先しなければならない。端的に言えば、債務対GDP比を安定させるために、増税や歳出削減を急がないことが求められる。経済回復を加速できれば、公的財政を安定させるために必要な財政調整も小さくて済む。
政府は公共投資、特に研究開発支出と生産性向上を後押しする投資に注力しなければならない。多くの専門家は、経済のグリーン化に資金を投じるよう政府に提言してきた。これは将来に向けた分野の成長を促すだけでなく、気候危機への対応にも役立つ。
2. 信頼を築く
経済的信頼を回復させるための明確な戦略が必要だ。経済的信頼は、パンデミックとその経済的影響がどのように管理されているかに対する国民の信頼と不可分に結びついている。第2波が広がる前から、多くの先進国では夏の間に経済回復が鈍化していることが明らかだった。
OECDは9月に報告したところ、Googleのデータによると、人々の買い物やレジャー活動（社会的な事業者からの消費の代理指標として）は、パンデミック前の水準に戻っていない。ほとんどの先進国（中国を除く）では、受注残も完全には回復していない。
消費者と企業の信頼は、パンデミックの期間に関する不確実性が和らぐまで、完全には回復し得ないことは明らかだ。このため、英国のように経済的打撃がより深刻な国々に対しては、雇用の保護に重点を置くよう求める経済学者が多い。英国の雇用維持制度は第2波にも延長されるべきだった可能性が高く、財務大臣による雇用支援制度の最新の拡充は、部分的な方針転換のように見える。
3. 依然として不可欠な検査と追跡
不確実性を減らす必要性に関連して、健康と経済の間にトレードオフはない。感染率を低く抑えることによりうまく成功してきた国々は、経済の落ち込みを抑えることにも成功している。
感染抑制におけるこうした成功の一部は、幸運によるものだったかもしれないし、2020年初頭に迅速に渡航を制限した早期対応によるものかもしれない。しかし、フィンランドやドイツのような国々も、検査と追跡の強力な能力を備えており、非常に迅速にそれを拡充させた。現段階においても、英国のような国々は、投資の増加を伴うとしても、検査と追跡を迅速に改善できるかどうかを検討する必要がある。
4. より的を絞った支援
2021年に入って景気回復が強まり始める中、政策立案者にとっての重要な難問は、減税などを通じて経済全体の総需要を刺激することを優先すべきか、それとも特定の分野や労働力の特定の層に対して、より的を絞った支援策を優先すべきか、という点になるだろう。
最近は、次のような見方が示されている。第2波の後の景気回復は、全体としてはW字型に、しかし個別の分野ではK字型になるかもしれない。言い換えれば、オンライン小売やテクノロジー／ソフトウェアなどの分野は好調な一方で、従来型の小売、旅行、宿泊・飲食などは回復までに長い時間を要するだろう。
事業者支援は、より分野別のアプローチへと切り替える必要があるかもしれない。英国はここで少しだけ対応してきた。「外食で助け合い」制度、そして現在は月ごとの少額の助成金を、宿泊・レジャーなどの分野の企業向けに実施している。
同様に、政府は、失業による「傷跡効果（scarring effects）」が最も深刻となる労働市場の人々に支援を集中させる必要がある。例えば、この危機は、教育から就労への移行が妨げられている若者の就職の見通しに、特に大きな影響を与えるだろう。回復段階では、したがって支援を雇用創出へと振り向ける必要がある。例えば、新たな雇用を創出する事業主の雇用主負担の国民保険料を引き下げるといった方法が考えられる。
私たちは、COVID-19との闘いにおいて極めて重要な局面に入りつつある。今後の課題が大きいことは否定できないが、3月の時点と比べて、私たちはより備えができており、知見も深まっている。政策立案者は、これを有利に活用し、包括的かつ機動的な経済対応を同じ程度に打ち出さなければならない。
