コロナウイルスはすでに世界市場に影響を及ぼしており、中国やその他の影響を受けた国々にとどまらず、経済的な影響が広がっている。
このウイルスについては、まだ多くのことが分かっていない。そのため、世界経済への影響がどこまで広がるかも、まだ見通せない。
2月24日月曜日、中国で発生したコロナウイルスの流行がイタリア、イラン、韓国などにも広がっているとの報道に動揺し、株価指数は急落した。その翌日も、世界各地の株式市場では不安定な取引が続いた。経済的打撃は、約20年前のSARS流行による被害と同じように抑えられるかもしれないという期待がある一方で、経済への影響が深刻化し、長引くおそれへの懸念も反映していた。
市場の動きは、米国だけでなく世界中で広がり、続いている不確実性を映し出している。世界第2位の経済大国を窮地に追い込んだコロナウイルスの流行が始まって数週間がたつが、ウイルスの基本的な性質の一部はいまだ分かっていない。COVID-19が中国以外にどこまで広がるかは、まだ明らかでない。今週、中国国外で感染者数が急増した。それでも、ペンシルベニア大学の研究者によると、感染経路や感染のしやすさ、致死性の高さなど、このコロナウイルスについては解明されていない点が残っている。
人的被害が増えるにつれ、経済的な損失も拡大している。当然ながら、ビジネス界は不確実性に直面すると身構える。コロナウイルスの深刻さに関する報道が日ごと、時には時間ごとに変化する今、商業界の関心は疫学に向けられている。
「これは経済に多くの影響を及ぼします」と、ウォートン校の経営学教授は述べる。マウロ・ギーエン。「中国だけでなく、世界全体に影響します。世界は中国の成長に依存しています」と同教授は、中国がサプライチェーンで果たす役割と消費者としての購買力の両方を挙げる。一方で、「最終的にどの程度の影響が出るかは分かりません」と指摘する。ただ、明らかなのは、近年、政治や貿易戦争が不確実性の要因となっていたのに加え、世界の信頼を支える三本目の柱が突然ぐらつき始めたことだ。一部の論者は、これを典型的な「ブラックスワン」、つまりまったく予測できない偶発的な出来事と表現する。（この表現の由来となった書籍の著者、ナシーム・タレブへのインタビューはこちらで聞くことができる。）
「今後何が起こるかとは別に、長期的な影響として、これまで考えていなかったリスク要因が生まれたことがあります」と語る。マーシャル・W・マイヤーは、ウォートン校の経営学名誉教授で、中国でコンサルタントを務める。「私の見方では、幸運にもウイルスが非常に早く消えない限り、世界の貿易パターンは大きく変わるでしょう。SARSの後にその可能性が明らかになりましたが、SARSは収束しました。今回は収束するかどうか分かりません。本当の問題は人々の信頼です。そして中国では、政治的な打撃がどの程度になるのか、それを封じ込められるのかという問題があります。どうなるか知るすべはありません。」
経済を揺るがす大地震
被害はすでに深刻で、意外なほど幅広い分野に及んでいる。前述のとおり、今週、中国国外の感染者数が急増したことを受け、市場は大きく下落し、ダウ工業株30種平均は1,000ポイント超下落した。月曜日の下落幅は、1日の下落としては過去3番目の大きさだった。（火曜日も売りが続き、ダウ平均はさらに879ポイント下落した。）米国の主要オーケストラは中国公演を中止した。クルーズ業界では、横浜に停泊中のダイヤモンド・プリンセス号で1,200人を超える乗客が隔離され、広報上の悪夢となった。富裕層の中国人旅行者が自宅待機を余儀なくされ、欧州の観光業も打撃を受けた。イタリア文化観光省の報道官マッティア・モランディは、『ニューヨーク・タイムズ』に「地震に匹敵する、緊急事態と受け止められています」と語った。
小売業などのサプライチェーンは混乱し、中国の工場は稼働を停止、旅客航空便も削減されている。アップルは先ごろ、中国の工場閉鎖や小売店の休業を受け、次の四半期の売上高予想を達成できない見通しだと発表した。
「これはゆっくり進行しながら、重大な影響をもたらす出来事になるでしょう」とマイヤーは言う。「今のうちにアスピリンやイブプロフェンを買い置きしておくべきだと思います。原料は中国から来ているからです。抗生物質も中国から来ています。香港は食料も水も全面的に中国に依存しています。」
ロンドンに拠点を置く調査会社キャピタル・エコノミクスによると、コロナウイルスに関連する経済の混乱により、世界経済は2009年以来初めて成長を失うと予想されている。同社は声明で、「ウイルスはまもなく封じ込められ、失われた生産はその後の四半期に取り戻されると想定しています。したがって、2021年半ばまでに、世界のGDPは流行がなかった場合に達していた水準に戻るでしょう」と述べた。
ウイルスを封じ込められなかった場合、どのような結果が考えられるのか。CNBCの報道によると、ムーディーズのチーフエコノミスト、マーク・ザンディは火曜日、ウイルスが欧州と米国でパンデミックとなれば、「世界的な景気後退、そして米国の景気後退を招くことになる」と指摘した。一方、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は示唆した。現在の流行が「米国経済に何らかの影響を及ぼす可能性は非常に高い」としながらも、下院金融サービス委員会で最近行った証言では、影響の程度を述べるには時期尚早だと語った。
慈善分野では、この危機に資金を振り向ける動きが始まっている。ビル＆メリンダ・ゲイツ財団は、検知、隔離、治療の取り組みを強化し、リスクにさらされた人々を守り、ワクチン、治療法、診断法を開発するため、最大1億ドルを拠出すると表明した。香港の投資家で慈善家の李嘉誠は、流行の中心地となった武漢を支援するため1,300万ドルを寄付した。アリババ創業者のジャック・マーは1,440万ドルの拠出を表明し、そのうち580万ドルをワクチン研究に充てる。
「まだ学んでいる最中」
もちろん、最終的にどれだけの慈善資金がCOVID-19対策に回るかは、流行の規模によって決まる。また、どの時点においても、流行がピークを越えたかどうかを判断できる人はいなかった。
しかし、これまでのところ、この新型コロナウイルスはSARSより致死性が低いようだと、ペンシルベニア大学ペレルマン医学大学院の微生物学科教員、スーザン・R・ワイスは言う。急激かつ劇的に出現したのは、いくつかの特殊な状況が重なったためかもしれない。
「武漢は交通手段が交差する人口密度の非常に高い都市で、しかも多くの人が移動する旧正月の時期に発生しました。最悪の条件がそろっていたのです」とワイスは言う。「SARSは広東省で発生しましたが、そこは人口密度がずっと低く、より容易に封じ込められました。」
一方、SARSは約8カ月かけて急増した後に消失したが、COVID-19も同じ経過をたどるかどうかはまだ分からないと彼女は言う。「SARSのように収束するのか、インフルエンザのように季節ごとに再流行するのかは分かりません」と彼女は述べた。
これはゆっくり進行しながら、重大な影響をもたらす出来事になるでしょう。
マーシャル・W・マイヤー
現時点で分かっているのは、コロナウイルスの核酸配列であり、「そこから科学者は多くの情報を得られます」と、ペンシルベニア大学医学部の教授で感染症専門医のハーベイ・ルービンは言う。これは診断検査の開発に役立ち、ワクチン開発の進め方を示すものだ。「ただし、それだけでは感染力の強さは分かりません。無症状のときに感染が広がるかどうかも分かりません。人から人への感染力も、まだ明らかになっていません」と彼は言う。「今のところ、感染例の99%は依然として中国にありますが、数は少なくても重要な感染例が中国国外で確認されています。この問題の推移は、今なお時間とともに変化しています……。私たちはまだ学んでいる最中で、データも引き続き集まっています。」
貿易、疾病、そして道義的優位
専門家らは中国の対応の問題点を公然と指摘し、同国が流行を十分早く認識していたのか、政府のイデオロギーに根ざす透明性への忌避が対応を遅らせ、人命を奪ったのかを議論してきた。
では、米国の対応はどうだろうか。流行が広がった中国やその他の国々を支援するため、米政府が支出する用意があるとする1億ドルを超えて、米国にできること、そしてすべきことはあるのだろうか。
「中国がこの問題に対処するだけでもすでに大変ですが、私たちは貿易戦争のさなかにいます。米国にとっても、実際には貿易戦争をやめることが最善の利益になります」とギーエンは言う。「大きな善意を生み、対立ではなく良好な関係を築くことにつながるでしょう。」
その間にすべきことは交渉だと彼は言う。「米国は道義的に優位な立場から合意を求めることができます。つまり、『あなた方が困難に直面しているのは分かっています。何ができるか一緒に考えましょう』ということです。トランプ政権の望む対応を相手が受け入れないなら、米国は関税を再び課すこともできます。」
今、貿易問題の解決に至ることは、私たちの運命が互いに結びついていると認識することでもある。2011年に日本で大津波が起きた後、数週間のうちに米国の多くの工場が生産停止に追い込まれた。日本から部品を調達していたからだと、ギーエンは指摘する。「これがグローバル経済です。私たちは中国と事業や業務上のつながりを持っています。世界第2位の経済大国が停止すれば、世界中のあらゆるものが混乱する可能性があります。」
コロナウイルス危機を受け、企業は将来、中国の見方を変えるだろうか。
「そうする可能性は非常に高いでしょう」と述べるのは、ハワード・クンロイターである。ウォートン校リスク管理・意思決定プロセスセンターの共同ディレクターであり、オペレーション、情報、意思決定学科の名誉教授を務める。ウォートン校の教授、マイケル・ユージームと共著した近刊書、『壊滅的リスクを乗り越える：企業はいかに混乱に対処するか』の調査で、著者らは近年直面した最も深刻なリスクについて、S&P 500採用企業100社以上の最高リスク責任者や幹部に聞き取りを行った。
ここから得られるメッセージがあるとすれば、それはこうした事態は完全に予測可能だということです。
ハーベイ・ルービン
「彼らは皆、壊滅的なリスクが以前より頻繁に起きているため、その潜在的な影響に以前よりずっと注意を払うようになったと話していました。9.11同時多発テロ、2008～2009年の金融危機、2011年に日本を襲った三重災害（地震、津波、原発事故）、そして激甚化する自然災害などです。企業は、事業に影響する将来の有害事象が起きる可能性とその影響を抑えるため、全社的なリスク管理に取り組んでいます。そして、『ここで事業を続けるのはどれほど安全なのか』といった問いを投げかけています。」
企業が今、対策を検討している理由の一つは、コロナウイルスが大きく報じられていることだ。「毎日ニュースになっていなければ、企業は注意を払わないと思います」とクンロイターは言う。それでも、パンデミックの可能性を考えれば、企業が今行動を検討すべきでないということにはならない。「問題は、企業が何をするかです。リスクを評価し、対策を講じる場合の費用と便益を検討したうえで、どのようなリスク管理戦略を取れるかを問うのでしょうか。」
深刻な流行やパンデミックの到来について、「それは時間の問題だと、私たちの多くは何年も前から言ってきました」とルービンは語る。「幸運にも事態が収まり始め、死亡率が比較的低ければ、病気になった人や亡くなった人にとっては不幸なことですが、来年か再来年には別の何かが起こるかもしれません。世界には医療や医療制度の基盤だけでなく、経済と情報の基盤も必要です。ここから得られるメッセージがあるとすれば、それはこうした事態は完全に予測可能だということです。」
感染症の流行が起きると、その時点では大きな注目が集まり、脆弱性や備え、対応について多く語られる。
「ジカ熱の後、エボラ出血熱の後、そして麻疹の流行中にも話題になりましたが、その後は誰も話さなくなりました」とルービンは言う。「なぜか、問題が起きている間は注目を集めますが、やがて関心は薄れます。人々は忘れてしまうのです。」
