グローバル化は人類に計り知れない恩恵をもたらしてきましたが、ポストコロナの世界では抜本的な見直しが必要です。
目的志向のグローバル化こそが新たな標準であり、気候変動への取り組みは不可欠です。
資本市場は、グローバル化のこの新たな段階を実現するうえで重要な役割を担っています。
ほんの少し前まで、Googleでは「脱グローバル化」の検索件数が繰り返し過去最高を更新していました。COVID-19によりサプライチェーンが停止し、産業界では生産能力の大規模な国内回帰が真剣に検討されていました。こうした動きは理解できるものでした。
中国が改めて開放へのコミットメントを示し、世界中で厳格なCOVID-19規制が撤廃され、より強固なグローバルな連結性を取り戻そうとする本質的な意欲と勢いが高まる中、グローバル化に懐疑的な見方は誤りであることが証明されつつあります。
パンデミックは結果的にグローバル化の重要性を再確認させ、そのあるべき姿を再考し戦略を練り直す契機と時間を与えてくれました。
グローバル化は世界規模の善である
間違いなく、グローバル化は人類にとって最も価値ある出来事の一つでした。
グローバル化は、世界の成長と生産性の向上、新たな技術、数百万の雇用、そしてより良い世界への希望など、私たちに多くのものをもたらしてきました。
グローバル化の主要な指標（国際貿易、資本およびデータの流れ）は、2021年も堅調な水準を維持しました。
貿易障壁が撤廃され、世界の物品貿易が急速に拡大した1990年代から2000年代にかけてのハイパーグローバル化の時代は、再現することが難しいかもしれません。しかし、グローバル化が終わったわけではありません。
グローバル化は、私たちをより良い未来へと集団的に導く原動力です。その進展の速度と方法は進化を続けており、あらかじめ決まっているものではありませんが、グローバル化は今後も定着し続けるでしょう。
グローバル化の勢いが弱まることさえないかもしれません。グローバル化を減速させると、同等の生産量に対して、インフレの高進、開発の停滞、生産性の低下、持続可能性の後退を招くことになります。
IMFの試算によれば、貿易の分断は世界経済にGDPの最大7%の損失をもたらす可能性があります。完全な技術的デカップリングが起きた場合、一部の国ではGDPの最大12%を失う可能性があります。この経済的な大惨事は回避しなければなりません。
思慮深い目的志向のグローバル化
グローバル化は死んだわけではありませんが、進化しつつあります。
次の段階であるポストCOVIDのグローバル化は、より思慮深いモデルとなるでしょう。持続可能性や共通の目的、そして世界全体の善のための取り組みを支えることに重点を置く、「目的志向のグローバル化」です。
気候変動の影響が身近に迫る中、過去のモデルを超えようとする世界的な動きが生まれつつあります。アイデアを共有し、世界の産業の脱炭素化を推進し、サプライチェーンとそのカーボンフットプリントを見直し、グリーン技術をどこにあってもスケールアップさせるために資本を活用しようとする、根強い意欲があります。こうした動きは、今年のダボス年次総会でも明らかでした。
持続可能性は、特定の管轄区域に限定されるべきではなく、また限定されてはなりません。世界規模で普遍的なものでなければなりません。
より強く世界とつながり、明確な基準、標準化、測定方法を伴うことによってのみ、ネットゼロへの移行を加速させ、より持続可能な世界を創り出すことができます。そしてそれは、一企業または一国の利益や支配下にあるものではなく、私たちが共有し、つながり合う世界的な財産なのです。
資本市場の役割
資本市場は、持続可能性を中心に据えた目的志向のグローバル化モデルを推進する上で、重要な役割を担っています。
世界各国の資本市場規制当局は、グリーンで持続可能な金融を効果的に機能させ、ネットゼロ移行を支える資本配分を加速させるために必要な透明性を確保する、ESG開示基準を策定し、その遵守を徹底しなければなりません。
アジアの金融市場の中心に位置する香港取引所のような組織は、この新たなモデルの進化を推進する上で、多面的な役割を担っています。
東西をつなぐ架け橋として、香港取引所と香港は、急速に変化する今日の世界において、レジリエントで持続可能な成長のために、資本をカーボン移行の機会と結びつけるうえで不可欠な手段である、資本市場における連結性と創造性の強化を提供できる好位置にあります。
香港取引所は、次の枠組みに加盟しています。Glasgow Financial Alliance for Net Zero（GFANZ）。Net Zero Financial Service Providers Alliance（NZFSPA）を通じて、気候変動に強い世界経済の構築を支援し、上場企業による気候関連財務情報の開示を推進し、グリーンで持続可能な金融エコシステムを支えています。
規制当局として、香港取引所は香港の2,500社超の上場企業におけるESGの推進を主導してきました。また、企業がより持続可能な事業を構築し、ESGの原則を実践できるよう、継続的に支援策を模索しています。さらに、香港取引所はパートナーやステークホルダーと協力し、世界中のルールの一貫性を確保し、基準が統一的に適用されるよう、基準のグローバル化に取り組んでいます。
香港取引所はまた、国際サステナビリティ基準審議会（ISSB）と連携し、企業のサステナビリティ関連のリスクと機会に関する情報を提供することで、投資家やその他の資本市場参加者が十分な情報に基づいて投資判断を行えるよう、世界的なサステナビリティ基準の策定を支援してきました。
香港取引所は、大規模なグリーン投資の拠点ともなっています。2022年には、同取引所市場で合計292億米ドルが発行されました。
目的志向のグローバル化の時代が到来しています
国境を越えて連携し、信頼を築くことで、ネットゼロ移行に向けたグローバルな規模での進展を推進できます。グリーンボンドや炭素市場などの商品や取引経路を生み出すために、市場運営者や金融イノベーターの基盤を整えることで、より持続可能な世界を構築し、新たな生産性の源泉をもたらし、持続可能な世界経済の成長を牽引する可能性を秘めた事業や新技術へ資本を届けることができます。
グローバル化への懸念に留まるのではなく、今こそより持続可能なモデル、すなわち目的志向のグローバル化への進化を支える時です。
気候変動はすでに現実のものとなり、私たち全員に影響を及ぼしています。行動することは世界的な急務です。より強く、より良いコネクティビティを伴って、このグローバル化の新たな段階を推進すべき時は今です。
