世界全体で、女性は2025年までに最大28兆ドル、すなわち世界GDPの26%を上乗せできる可能性があります。
新興市場では、女性が所有・経営する企業は体系的に見過ごされ、資金不足に陥っています。
これらの起業家への投資には、経済・社会・環境の面で魅力的なリターンを生み出している点から、強力なビジネス上の根拠があります。
マッキンゼー・グローバル・インスティテュート（MGI）の試算によると、女性が経済に「男性と同等に」参加した場合、2025年までに世界の年間GDPに最大28兆ドル、すなわち26%を上乗せできる可能性があり、これは今日の米国経済の規模を上回る額です。それでも、ベンチャーキャピタル（VC）が世界のどこよりも高度に発達している米国においてさえ、2022年にVC投資の2%未満が女性創業企業に向けられました。これは2016年および2012年以降で最低の水準です。欧州ではこの割合はさらに低く、2022年には1%未満でした。
女性は投資家としても過小評価されています。米国では、初期段階の投資家のうち女性が占める割合は20%未満です。新興市場では、この格差はさらに深刻です。私たちは、新興市場のスタートアップの投資家・リーダーとして、また世界中で高い実績を上げている女性主導の企業と協働する女性主導のコンサルティング会社として、この状況を直接目の当たりにしてきました。
アウトパフォーマンス
データは、女性主導の企業が市場を上回るパフォーマンスを示していることを示しています。例えば、次のとおりです。
キャタリストの調査によると、トップマネジメントに占める女性の割合が高い企業は、その割合が最も低い企業と比べて、自己資本利益率が34%高く、投下資本利益率が42%高いことがわかりました。
ファースト・ラウンド・キャピタルは、女性が創業または主導する企業は男性のみの創業チームと比べて63%高い業績を上げており、女性主導のチームは男性のみのチームと比べて35%高い投資収益率を生み出したと報告しています。
投資1ドルを売上1ドルへとどれだけ効果的に転換できるかという点で、女性が創業または共同創業したスタートアップは、著しく優れた財務的投資先です。BCGの報告書によると、資金調達1ドルあたり、女性創業のスタートアップは78セントを生み出した一方、男性創業のスタートアップはわずか31セントでした。女性創業者は、男性の同業者より少ない資金調達にもかかわらず、業績でも上回っていました。
根拠はPitchbookによると、女性が創業した企業は一般的に、より早くexitを迎え、リターンは2倍になります。
過去10年間に米国のVCファンドのうち上位4分の1に入った中で、69.2%が女性の意思決定者を含んでいました。
女性起業家が賢明な投資判断の対象となるもう一つの理由があります。世界中で女性が消費の決定の大部分（最大80%）を担っていることは広く知られています。14年前の2009年には、ハーバード・ビジネス・レビューが「"女性が今や世界経済を動かしている」と指摘しました。新興経済国では、世界人口の85%が暮らし、経済成長によって数億人単位で毎年拡大している世界的な中間層が生まれています。医療、教育、不動産、農業、エネルギー、テクノロジー、ファッションを含むあらゆる分野で消費需要が伸びています。女性主導の企業は、こうした消費者の変化するニーズにどう応えるかについて、直接的な知見を持っています。
進展の兆し
ジェンダー視点の投資を約束して立ち上げられたファンドの規模は、2017年以降250%増加しています。ウォートン社会的インパクト・イニシアティブが実施した調査によると、しかしこれらのファンドは依然として資金調達において大きな課題に直面しています。2021年の調査時点で、目標としたファンドのうち、成功裏に資本を調達できたのは約40%にすぎませんでした。
米国と欧州には、女性主導の企業や女性創業者を支援することに特化した投資ファンドがいくつかありますが、その他の地域ではほぼ存在しません。発展途上国および新興経済国の女性所有・経営企業は、あらゆる資産クラスにわたって体系的に見過ごされ、過小評価され、資金不足に陥っています。新興国・フロンティア市場の小規模事業者へのマイクロファイナンス拡大に焦点を当てた一部の配分を除き、開発金融機関の内部においてさえ、この機会に特化したグローバルな投資ファンドは一つも存在しません。
これは非常に大きな逸失した金融機会です。新興市場は世界の成長に最も大きく貢献している地域です。プライスウォーターハウスクーパースは、例えば、2050年までに世界で最大の7つの経済圏のうち6つが、現在新興市場とみなされている国々になると予測しています。スタンダードチャータード銀行は、民間投資家が投資戦略を先進国から新興市場へとシフトする機会に注目しており、2060年までの毎年、新興市場の家計消費を年率4.5%、GDPを年率3.1%押し上げる可能性を示しています。
世界経済フォーラムは、ジェンダー格差の解消に向けて何に取り組んでいるのでしょうか。
今必要なこと
証拠は明らかです。これらの市場において女性が所有・経営する企業への投資は、トリプルボトムライン（三重の損益）の機会を意味します。これを実現するため、新興経済国の女性主導の企業は、設立から成長までのあらゆる段階で資本を必要としています。2021年にシティバンクが実施した調査では、低所得国および中所得国の女性起業家の36%が、資金へのアクセスを主な課題として挙げていることがわかりました。銀行からの投資や融資を確保できた回答者はわずか16%で、事業融資にアクセスできたのは6%にすぎませんでした。
フロンティア市場の女性起業家は、主に2つの重要な段階で投資を最も必要としています。第一に「ミッシング・ミドル」です。これは、従来のマイクロファイナンスの仕組みを通じて設立されたものの、事業を拡大するために約5万ドルから200万ドルの資金を必要とする企業を指します。国際金融公社は、この区分における3,000億ドルの資金ギャップがあると推計しており、女性所有の中小企業の70%以上が金融サービスへの十分なアクセスを持っていないか、全くアクセスできていません。
成長における第二の重要な段階は、シード段階からシリーズDまで、特にシリーズA〜Dでベンチャー資金を求める企業です。IFCの推計によると、新興市場における民間エクイティおよびベンチャー資金の総額のうち、女性主導の企業に向けられているのはわずか7%です。その他の注目すべき例として、ラテンアメリカでは、Crunchbaseは報告しています。2020年にスタートアップに投じられた44億ドルのうち、1ドルも男性パートナーのいない女性創業企業には渡らなかった、と報告しています。また、アフリカ・ジェンダー・イノベーション・ラボは報告しています。アフリカのベンチャー資金のわずか3%しか、全員女性のチームに投じられていません。（注目すべきことに、これは現在米国で女性主導の企業に向けられているVC資金の割合より高い水準です。）
今後に向けて
女性がより多くの資本にアクセスし、世界的な大きな課題の解決策を生み出し拡大できる世界、女性が世界中で10億ドル規模の事業を立ち上げている世界、私たちが力を結集し、より良い世界の構築に貢献するための富を築ける世界を想像してみてください。
これは、公平性のためのインクルージョンや、「気持ちがいいから」、あるいはESG（環境・社会・ガバナンス）のチェックリストを埋めるための取り組みではありません。これは行動への呼びかけです。女性への投資を行ってください。女性こそが真の数兆ドル規模の機会なのです。
