気候変動対策の目標達成に向けた最大の課題は、そのための資金を見つけることです。
途上国は気候変動との闘いに加わりたいと考えており、成果を上げるには資金面の支援が必要です。
気候変動との闘いにおける資金面の課題を乗り越えるために、独自の可能性を持つ幅広い選択肢があります。
シャルム・エル・シェイクで開催されたCOP27からの力強いメッセージの一つは、気候ファイナンスについて、世界の私たちが「口先だけの議論」から「実際の行動」へと緊急に移らなければならないということです。
最大の障壁は資金です。気候と生物多様性の危機は深刻さを増していますが、残念ながら、世界的な資金不足も同様です。新興国が気候変動に適応するための費用は、2030年までに年間1,400億～3,000億ドルに上ると推計されていますエネルギー転換や緩和策、各国の開発課題にかかる費用は言うまでもありません。
気候変動と生物多様性の損失という二つの危機との闘いの中心にあるのは、ファイナンスです。
では、この資金はどこから得られるのでしょうか。助成金や低コストの譲許的融資を利用する機会は限られています。先進国の金利上昇と、それに続く国際資本市場の「リスクオフ」環境を受け、以前は市場にアクセスできていた新興国の多くが、その機会を失いました。債務負担は、パンデミック期間中に繰り延べられた公的債務の返済を含め、借り換えがますます困難になっています。また、政府債務の再編手続きは煩雑で時間がかかります。
気候ファイナンス：変革を推進するには独自の解決策が必要
気候ファイナンスと政府債務という二つの資金面の課題を解決するには、創造的で拡張可能な解決策を見つける必要があります。迅速に実行できなければ、債務危機が各国の気候変動への適応能力を損ない、信用力を低下させ、適応策や緩和策への資金調達をさらに難しくするという悪循環に陥ります。その結果、各国は比喩的には債務に溺れ、文字どおりには上昇する海面や壊滅的な洪水にのみ込まれることになります。
ネイチャー・コンサーバンシーは最近、ベリーズとバルバドスの債務転換取引を支援しました。信用補完は米国国際開発金融公社と米州開発銀行が行いました。両国はそれぞれ、沿岸管理とレジリエンスの改善、地域経済の向上、財政状況全体の改善に向けて、自然保護と気候に関するコミットメントを引き受けました。
このモデルは、政府債務の発行と借り換えを各国の環境面の実績に明確に結びつけることで、債務と気候ファイナンスの課題に対処できます。出発点となるのは、各国が独自に定める国家環境目標です。
拡張可能な他のモデルを示す最近の事例もあります。チリとウルグアイは最近、世界初となる政府のサステナビリティ・リンク債を発行し、いずれも応募額が発行額を上回りました。これらの債券は国家気候目標の達成に直接連動しており、温室効果ガス排出削減や再生可能エネルギー導入に関する主要目標を達成できなかった場合、投資家への追加支払いが発生します。ウルグアイの場合、目標を上回って達成すると、クーポンは対称的に引き下げられます。
世界経済フォーラムは気候危機にどう取り組んでいるのでしょうか。
途上国は気候変動との闘いに加わることを強く望んでいます
他の多くの途上国も、債務発行や債務処理の一環として、気候と自然に関する重要業績評価指標（KPI）を検討する意欲を示しています。各国は、環境の持続可能性との連動によって資本市場での魅力が高まり、追加資源によって合意済みの環境目標の実施が加速すると見ています。また、民間投資家もこうした取引への投資に大きな関心を示しています。
この手法を拡大するうえで現在の制約となっているのは、こうした取引を投資適格とするために必要な信用補完を公的機関が提供できるかどうかです。この重大な不足を補えば、民間投資を大幅に拡大し、途上国のバランスシートに手頃な資金を供給するとともに、気候と自然に関する成果を改善できます。そのためには、民間資本の活用を明確に義務づけ、現在の融資能力を圧迫しないよう増資し、より高度なツールを整える必要があります。
多国間開発銀行（MDB）は、バランスシートをより効果的かつ効率的に活用し、目的に適した保証手段を発行して、政府信用市場のリスクを軽減できます。気候ファイナンスにおける公的投資と民間投資の現在の比率は、残念ながらおよそ4対1です。つまり、民間資金1ドルを呼び込むために、公的資金を4ドル超投入していることになります。気候ファイナンスの目標を達成するには、MDBがこの比率を逆転させる必要があります。
ブレトン・ウッズ機関も、重要な指導的役割を担っています。その後ろ盾となるのは、450の公的開発銀行です。これらの銀行は合わせて年間約2兆3,000億ドルを投資し、世界の総投資額の10％を占めています。「Finance In Common Summit」のプロセスは、各銀行がMDBの整合要件と資金動員目標を再現するための仕組みとなります。
自然は何年も前から、地球が危機に瀕していると私たちに伝えてきました。そして、その叫びはようやく、ここに暮らす私たちが耳を傾けるほど大きくなったのかもしれません。気候変動と生物多様性の損失という二つの危機との闘いの中心にあるのは、ファイナンスです。政府債務、気候、自然を結びつけ、民間資金を呼び込む、より強固な金融ツールを整える必要があります。行動を起こす時です。
債務と気候ファイナンスの改革に関する詳細は、Potomac Group LLCのこちらをご覧ください。
