新型コロナウイルス感染症(COVID-19)のパンデミックの影響で、後発開発途上国(LDC)の小規模事業者は収益が急落しており、資金調達にも苦労しています。
多くのLDCは海外からの援助に依存しており、援助予算の削減によって経済発展がさらに後退することを懸念しています。
LDCの小規模事業者へより多くの民間投資を呼び込むためには、援助資金を可能な限り効果的に使うことが極めて重要です。
民間セクターの準備は整っています。SDG500などのファンドは、すでにLDCの小規模事業者が事業を継続できるよう支援しています。
世界の後発開発途上国(LDC)の小規模事業者は、大きな課題に直面しています。国内および世界的な新型コロナウイルス感染症によるロックダウンの間に収益が急落したため、多くの事業者は資金繰りに窮しています。銀行やその他の金融機関は、小規模事業者が最も必要としている時期に融資を大幅に削減しました。さらに、その他の金融や与信手段もほとんど存在せず、事業者が成長し財務レジリエンスを構築することはほぼ不可能になっています。
数十年にわたり、LDCの多くの小規模事業者は政府開発援助(ODA)、すなわち援助に大きく依存してきました。援助によって起業家は事業のオンライン化、新たな市場への参入、輸出基準への適合などが可能になりました。LDCの小規模事業者の成長、そしてとりわけ女性と若者に生み出された雇用の水準は、持続可能な開発の重要な一部となってきました。
しかし、新型コロナウイルス感染症は、援助の使途と配分先にすでに影響を及ぼしています。複数の政府ドナーは、援助予算を組み替え、2020年に、緊急かつ差し迫った保健分野の優先事項や人道支援に充てています。こうした状況は短期的に変わりそうにありません。国際機関は2021年も政府に援助予算の維持を求めていますが、政府が援助予算から数十億ドルを削減する計画だという懸念が広がっています。
このような不透明で懸念される経済状況の中で、援助が民間セクターの投資を呼び込み、最終的に資金の効果を高める形で使われるようにすることが極めて重要です。
ブレンデッド・ファイナンスは小規模事業者に希望をもたらす
2012年から2018年にかけて、政府が援助資金を用いて行った投資は、民間セクターによるLDCへの134億ドルの投資を促しました。これはブレンデッド・ファイナンスとしても知られており、政府や慈善機関が、リスクの増大や収益の低下を受け入れてでも、プロジェクトを軌道に乗せるため当初の投資を行う仕組みです。この革新的な資金調達手法は、より高い財務的収益を求めつつもリスクの低い投資を求める民間投資家にとってプロジェクトの魅力を高めます。これは、投資リスクが高く数多く存在するLDCにおいて、特に重要です。
ブレンデッド・ファイナンスは、すでにLDCの小規模事業者に短期的な解決策をもたらしています。例えば、新型コロナウイルス感染症の期間中にサプライヤーへ支払うため必要不可欠な現金の提供です。また、ブレンデッド・ファイナンスは、LDC政府が、物資調達のための貿易金融や、事業を存続させるための運転資金といった短期的課題に対応するための十分な資金にアクセスする助けにもなっています。
しかし、ブレンデッド・ファイナンスが他の金融手段にはない価値を提供するのは、長期的かつ大規模な投資へのアクセスです。ブレンデッド・ファイナンスは援助を用いて、金融リスクに対する保護措置を投資家に提供するため、年金基金や保険会社などの機関投資家の関心を引くことができます。こうした機関投資家は、本来であればLDCに投資しなかったはずです。
2020年の世界経済フォーラム年次総会で発足したSDG500などの取り組みは、LDCにおけるブレンデッド・ファイナンスの手法の先駆けとなっています。SDG500の6つのファンドの1つである農業ビジネス資本ファンド(ABCファンド)を例に挙げます。同ファンドは、公的および民間の投資家から2億ユーロを動員することを目指しています。援助や公的資金が1ドル使われるごとに、SDG500のファンドには民間セクターによってさらに2.50ドルが投資される仕組みです。ABCファンドの公的投資家には、すでにEU、アフリカ・カリブ海・太平洋諸国機構、ルクセンブルク政府、アフリカ緑の革命同盟、スイス開発協力庁が含まれています。
新型コロナウイルス感染症の期間中、ABCファンドは小規模農家を支援するため、2件の新規投資を行いました。同ファンドは、非常に必要とされていた2つの小規模事業者への120万ユーロの融資を提供しました。融資先は、ブルキナファソを拠点とするカシューナッツ加工業者のAnatrans社と、ガーナの塊茎・野菜の生産・加工業者であるMaphlix社です。
この資金により、両事業者は農家やサプライヤーへの支払いを継続するとともに、業務において物理的距離を確保するための設備を購入することができました。このような事業者が、困難な時期にも事業を継続し成長できるようにすることこそ、財務レジリエンスの構築に必要なことです。
しかし、こうした事例は一般的ではありません。パンデミック以前、援助によって動員された民間資金のうち、LDCに恩恵をもたらしたのは6%にすぎませんでした。さらに、これらの民間資金の取引は、LDCでは小規模であることが、他の開発途上国と比較してもわかっています。
最も必要とする国々のためにブレンデッド・ファイナンスを機能させる
LDCへの民間投資を増やすには、多面的なアプローチが必要です。ブレンデッド・ファイナンスが提供するようなリスク低減の取り組みは重要ですが、それだけでは十分な投資を呼び込むことはできません。
民間金融機関との対話では、ブレンデッド・ファイナンスを大規模に機能させるために必要な援助を確保することに苦労している、との声を聞いています。また、新型コロナウイルス感染症がこの状況をさらに悪化させることも分かっています。
援助を行う政府は、「言葉だけでなく行動で示す」必要があり、民間セクターが追随するために、自ら必要不可欠なリスクを負担する創造的な解決策を見いだすべきです。これには、援助予算の優先順位を決める際に、実際のリスクや認識されたリスクを評価する上でより大きなリスクを取ること、またLDCを支援するブレンデッド・ファイナンスのツールへの支援を強化することが含まれる可能性があります。さらに、LDC政府が、ブレンデッド・ファイナンスがもたらす機会を主導し、そのオーナーシップを持てるよう支援することも意味します。
LDC政府も重要な役割を担っており、自国に強い投資環境を整えるために可能な限りの努力をする必要があります。これには、投資家を遠ざけている障壁の除去が含まれます。例えば、不必要な審査制度、事業登録手続き、許認可手続き、外国投資家に対する保護の欠如などです。また、小規模事業者の能力を構築し、最終的にブレンデッド・ファイナンス投資が流れ込むような魅力を高める必要もあります。援助プログラムを通じて提供される技術支援を継続し、小規模事業者が財務慣行を強化し、業務効率を改善し、環境・社会・ガバナンス(ESG)基準の遵守を推進できるよう支援していくことが重要です。
援助予算が削減されれば、LDCや、地域経済と生計の基盤である小規模事業者が、間違いなく最も大きな打撃を受けることは明らかです。新型コロナウイルス感染症の期間中のブレンデッド・ファイナンスの進展は、正しい方向に向かっているという希望をもたらします。世界で最も貧しい国々に民間投資を呼び込むために援助を活用するのに、まだ遅すぎることはありません。しかし、行動すべきときは今です。
