世界が正味ゼロを達成するためには、途上国におけるクリーンエネルギー投資の水準を大幅に引き上げる必要があります。
世界経済フォーラムのMICEEイニシアチブは、新興市場におけるクリーンエネルギー金融の拡大に向けた4つの新たな解決策を提案しています。
これらの解決策は、為替レートリスク、債券市場の活用、小規模投資機会、エネルギー貯蔵に対応するものです。
新興国および途上国は、今後のエネルギー需要の世界的な成長の中心に位置しています。国際エネルギー機関によれば、今後20年間で、これらの国々のエネルギー関連二酸化炭素排出量は50億トン増加する見通しです。しかしながら、これらの地域でより持続可能で手頃かつ安定したエネルギーシステムを確保するための現在の投資水準は、依然として著しく不十分です。世界のクリーンエネルギー投資のうち、これらの地域（中国を除く）に配分されているのは20％にすぎません。実際、2020年代において、年間投資額は7倍に増やす必要があり、1,500億ドル未満から1兆ドル超へと拡大させることで、2050年までに正味ゼロ排出を達成する軌道に世界を乗せる必要があります。
2021年以降、このイニシアチブは新興経済国におけるクリーンエネルギーへの投資の動員（MICEE）を通じて、新興国および途上国市場におけるクリーンエネルギー金融の拡大に向けた協調的な取り組みを推進してきました。以下は、新興市場で見られるクリーンエネルギー金融の4つの共通の課題と、現地で克服するための提案された解決策です。
1. 高い通貨為替レートリスクへの対応：クリーンエネルギー為替レート補償ファシリティ
新興経済国への投資における主要な障壁の一つは、依然として通貨為替リスクであり、これにより資本コストが上昇し、投資そのものが妨げられています。通貨ヘッジやその他の手段も存在しますが、高額になりがちであり、多くの途上国通貨では、必要なクリーンエネルギー投資を支えるために求められる長期の満期、低コスト、大規模な取引において不足しています。近年、コロンビア大学の研究者たちは、世界経済フォーラムおよび世界銀行気候変動グループと提携し、新たな為替レート補償ファシリティを提案しました。これは、国際的な貸し手に通貨為替リスクの保護を提供する混合型ファイナンスの仕組みであり、契約された現地通貨建て支払額と外貨建て債務の返済額との間の不足分をすべて補填するものです。提案されているファシリティは、次の三者から段階的に資金を拠出することが想定されています。a）クリーンエネルギー事業によって創出される炭素クレジット（「第一損失」として機能）、b）多国間開発銀行（ホスト国による反保証を伴う保証を含む）および、定められた後続の損失に対して資金を提供する開発金融機関、c）慈善団体、政府系ファンド、関心を持つ民間機関を含む国際資本（「最終損失」を担う）。
2. 債券市場の潜在力の活用：インドにおける公益事業規模の再生可能エネルギーインフラ向け信用補完ファシリティ
インドはすでに再生可能エネルギーへの多額の投資が行われている国であり、2030年までに再生可能エネルギーを500GWに到達させるという野心的な目標を掲げています。この目標を達成するには、現在の年間再生可能エネルギー設備容量の導入水準を倍以上に引き上げる必要があります。これを実現するため、資金調達のあらゆる可能な「エンジン」を活用しなければなりません。その強力なエンジンの一つが、インドの国内債券市場です。同市場は、公益事業規模の再生可能エネルギーへの資金供給においてこれまでのところ限定的な活動にとどまっていますが、この分野で大規模な資本の流れを引き出す能力を持つと考えられています。公益事業規模の再生可能エネルギー向け信用補完ファシリティは、公益事業規模の再生可能エネルギー融資に対する格付けと、自立的かつ大規模に国内債券市場へアクセスするために必要な格付けとの間のギャップを埋める解決策として提案されています。フォーラムとインド・エネルギー・環境・水審議会（CEEW）のパートナーは共同で、2023年にインドでこのような解決策を構築するための措置を講じる予定です。
3. 小規模な投資機会の魅力向上：ブラジルの孤立したコミュニティへのクリーンエネルギーアクセスを提供する投資加速プラットフォーム
ブラジルのアマゾンには、257の「孤立システム」、すなわち現在国家送電網に接続されておらず、ディーゼルに依存しているコミュニティが存在します。これは、クリーンエネルギーが支配する国の電力部門とは対照的です。発電のハイブリッド化（既存の設備と併せて再生可能エネルギー源を導入すること）は、容易に実現可能な脱炭素化の道筋であり、これらのコミュニティに経済的利益ももたらすことができます。ただし、これは小規模で分散した投資機会となるため、従来の民間投資家は見送る傾向があります。この障壁を解決するため、世界経済フォーラムが主導するワーキンググループは、エネルギー調査公社（EPE）、米州開発銀行（IADB）、マーシュと提携し、加速プラットフォームの創設を提案しました。このプラットフォームにより、既存の独立系発電事業者は、多数の孤立システムのハイブリッド化プロジェクトをまとめることで必要な資金を確保でき、財務的に魅力的となるために必要な規模を実現できます。また、このプラットフォームは技術資源へのアクセスも提供し、孤立システムにおける再生可能エネルギープロジェクト向けの特定の信用枠の設計を促進することが期待されています。
4. 新技術のリスク低減：インドにおけるエネルギー貯蔵プロジェクト向けファンド
新技術に対する負債性資金の調達は、ほとんどの新興市場において困難な課題です。エネルギー貯蔵技術は、再生可能エネルギーがエネルギーシステムにおいて拡大するにつれて加速が必要とされる典型例の一つです。しかし、貯蔵技術の初期段階という性質、実行可能なビジネスモデルの欠如、そしてしばしばそれを取り巻く政策の不確実性のため、多くの管轄区域でその資金調達は困難に直面しています。インドでは、技術リスク低減ファンドが提案されました。これは特に可変再生可能エネルギーの発電量が多い州において、貯蔵プロジェクトの実施を支援するものです。このファンドの中核は、参加する貸し手に2種類の保証を提供することです。すなわち、プロジェクト開発者がオフテーカーからの請求書を回収する際に生じる遅延を補填する支払保証の仕組みと、プロジェクトのライフサイクル全体にわたる技術面および運用面の問題に起因する性能関連およびその他の遅延に対して部分的な保証を提供するスーパーシニアローンファシリティです。これらの保証により、貯蔵のようなリスクの高い技術への融資を促進すると同時に、このような融資に関連して貸し手のバランスシート上で不良資産が積み上がるリスクを軽減することができます。
これら4つの解決策は、世界経済フォーラムが主導する現地のワーキンググループによる反復的なプロセスを通じて策定されたものであり、現地の共同リードおよび公共・民間セクターの幅広いステークホルダーと連携しています。ある国においてクリーンエネルギー金融の妨げとなっている障壁を明らかにすることで、現地の状況に適合し、現場で変革を推進する機会を持つ実践的な解決策を見出すことができ、やがては他の地域でも再現されうるものとなります。
