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米国企業の第4四半期利益の急増、ただし関税と成長の鈍化がリスクに。OECDは債務の増加が世界市場を圧迫しかねないと警告。防衛関連ETFの台頭。
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1. 米国の利益成長は関税と景気減速の逆風に直面
米国企業の利益は、商務省経済分析局によると、第4四半期に2,047億ドル増加し急伸した。たのだし、この回復が持続的な成長を示すとは限らないとロイターは警告している。関税の不確実性と経済減速が、2025年初頭の企業と消費者にとって課題となっている。
これは、トランプ大統領が米国に輸入される車両に25%の課徴金を課したことを受けたもので、4月2日から施行され、株式や自動車生産に影響を与え、「関税のスパイラル」を一段と強めている。
3月31日には世界の株式が急落した。トランプ大統領がすべての国に関税を適用すると発言したことで、景気後退への懸念が高まり、金価格は過去最高値を記録した。大統領が4月2日に米国による世界的な相互関税に関する発表を行うと述べたことを受け、アジアと欧州の株式および米国先物は急落し、先週の売り相場をさらに深めた。、先週の売り相場を深刻化させた。
一方、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置くという最近の決定は、進行中の経済の不確実性を反映している。
利益の増加は、先行的な在庫積み増しによるものとされ、一時的に消費者需要を押し上げた。ただし、輸入価格の上昇が反映されるにつれ、企業と消費者はコスト増に直面する可能性がある。
最新データによると、両部門の信頼感はすでに低下している。第1四半期の早期GDP成長率の推計は現在1.5%を下回っており、消費支出の減速と企業投資の慎重化が背景にある。
世界経済フォーラムは世界の金融システムの改善にどのように取り組んでいますか？
金融・通貨制度センターは、持続可能性や回復力からイノベーションやデジタル化に至るまで、世界の金融システム全体における変革を理解するために、リーダーを集めています。
協力と洞察を促進することで、同センターはパートナーが金融システムを長期的な経済の安定と共有された繁栄に沿って整えるのを支援しています。
2. OECD：世界的な債務の急増が市場と成長へのリスクを高める
OECDによると、世界の政府と企業は2024年に25兆ドルを借り入れた。2007年の約3倍に相当するこの急増は、借入コストの上昇と市場の変動が将来の借入能力を脅かすという、潜在的な課題を示している。
OECDは、『グローバル債務報告書2025』において、より高コストな債務環境の中で、投資家、政府、企業にとってリスクが高まっていると指摘しており、借り換えリスクの上昇と、長期的な生産的投資に向けた余力の制約を挙げている。
記録的な借入：2024年に世界で25兆ドルが借り入れられ、コロナ禍以前の水準から毎年10兆ドル増加した。
債務対GDPのリスク：OECD加盟国の中央政府の債務対GDP比率は、2025年までに85%に上昇し、財政的な圧力を強めると見込まれている。
借入コストの上昇：利払いの増加は政府予算と企業の債務返済にさらなる負担をもたらし、信用市場にも影響を及ぼす。
借り換えリスク：OECD加盟国のソブリン債務のほぼ45%が2027年までに満期を迎え、発行体にとって借り換えの課題が高まる。
企業債務の動向：企業社債の残高は35兆ドルに達しているが、その多くは生産性を高める投資ではなく金融業務の資金調達に充てられている。
気候移行投資：債務水準の上昇は、公共部門と民間部門の双方が気候変動対策の資金需要に応じる能力を脅かしている。
「ソブリン債務と企業債務の水準は、借入コストの上昇と市場の変動が起きている中、世界的に増加し続けている」とOECDのマティアス・コーマン事務総長は述べた。「公共支出の効率を高め、生産性向上につながる投資を優先することは、債務の見通しの改善に寄与するだろう。」
3. 知っておくべきその他の金融ニュース
金は今四半期に18%以上急騰し、1986年以来の最大の上昇となったとロイターは報じている。利下げ期待、中央銀行の買い入れ、上場投資信託（ETF）への需要が背景にあり、各銀行は2025年の予測を引き上げている。
資産運用会社は、欧州の防衛部門に焦点を当てたETFの組成を増やしている。最近の株価上昇と、同地域における軍事費の増加が背景にある。ただし、欧州の自立化の動きは、また防衛関連株以外にも投資機会を生み出している。
アジア、欧州、北米の各国は、トランプ大統領が提案した25%の自動車関税に対する報復の可能性について警告している。米国は貿易相手国に対して相互関税を課すとみられており、世界的な貿易戦争への懸念が高まっているとフィナンシャル・タイムズは報じている。
中国財政部は、4大国有銀行に対して690億ドルを投資する株式の割当により資本を強化する。交通銀行、中国銀行、中国郵政储蓄銀行、中国建設銀行は最大720億ドルの調達を計画しており、財政部が最大の出資者となる。この動きは、各行がすでに資本規制を上回っているにもかかわらず、経済を支えることを目的とした最近の景気刺激策に続くものである。
バンク・オブ・アメリカは、1月から3月にかけて住宅ローン申請が80%増加したと発表したと、同社の個人向け融資担当幹部は述べた。増加の背景には、市場に出回る住宅の増加と長期債券利回りの低下があり、より多くの買い手を引きつけたという。
英国の年金制度改革は、予想される5,000億ポンドの債券売りからギルト市場を守る助けになる可能性があると、インサイト・インベストメントのCEOであるアブダラ・ノーフォル氏はブルームバーグに語った。レイチェル・リーブス財務大臣が年金の余剰金を企業に再投資できるようにする計画は、保険会社による年金制度の買収を遅らせ、債券市場の圧力を和らげる可能性がある。
4. フォーラム・ストーリーズでさらに読む
地政学的緊張とマクロ経済の課題が世界の金融の結束を脅かしているが、国際金融センターは世界的なつながりを育む鍵である。香港取引所・清算所の会長であるカールソン・トン氏は、この地域の市場動向が、強靭で持続可能な金融エコシステムを構築するためのモデルをどのように提供しているかを解説している。
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