米国の大規模な上場企業は、メディア、学術界、公共政策の注目を大きく集める傾向にあります。私たちは日々、Facebook、Amazon、Google、Boeing、GEなどのフォーチュン500企業に関する情報を読んだり視聴したりしています。
大規模な多国籍上場企業に注目が集まる一方で、米国の中堅企業はレーダーの下を飛ぶように目立たない存在となりがちです。中堅企業に対する重視と支援の欠如は、米国に限った話ではありません。この状況が当てはまらない数少ない市場の一つがドイツであり、同国は「ミッテルシュタンド」と呼ばれる企業を称えています。これらの企業は、国内雇用の60%超を占めており、設備、機器、人材への投資家としても高い評価を得ています。
実際、中堅企業はほとんどの先進国のGDPに欠かせない貢献をしており、米国においてこうした企業へのさらなる支援を提供することは、重要な課題であるとともに魅力的な機会でもあります。中堅企業は、投資家や政策立案者から、その実態どおり、すなわち米国経済の力強いエンジンとして認識されるべきであり、資本、業務上の専門知識、そして明確な戦略的焦点を通じて、これらの企業が繁栄し成長できるよう、さらに多くのことを行うことができ、また行うべきです。
米国中堅市場の大きな力
中堅企業の経済的影響は過小評価されてはなりません。米国には、年間売上高が1,000万ドルから10億ドルの企業が約20万社あり、その大半は同族経営または家族支配下にあります。こうした企業は米国GDPのおよそ3分の1を生み出しています。また、経済機会の強力な推進力でもあります。2007年から2010年にかけての金融危機の期間中でさえ、これらの企業は約200万人の雇用を増やしました。よく知られたメガキャップ企業と比べれば小規模かもしれませんが、中堅企業はイノベーションに多額の投資を行っており、売上高の8%を研究開発に充てています。
中堅市場の中には、年間売上高が5,000万ドルから10億ドルの非公開企業が3万2,000社あり、これは同規模の上場企業の数のおよそ16倍にあたります。
しかし、その集合的な経済力にもかかわらず、個々の中堅企業は、人材の採用と定着の難しさ、コストの管理、より大規模な企業との競争への対応など、厳しい課題に直面しています。さらに戦略面では、中堅企業は、変化する市場環境や顧客ニーズに対応しながら、収益性のある成長を維持する方法を決定するために、しばしば支援を必要としています。
課題の理解と解決策の提供
中堅企業を支援することは、資本を提供するだけでなく、非常に必要とされる業務面および戦略面の資源へのアクセスを確保することでもあります。特に同族経営の企業は、次世代のリーダーの育成、創業家以外からの優秀な経営幹部の確保、そして顧客ニーズ、市場、サプライチェーンの変化への対応といった課題に直面する可能性があります。推計によれば、30兆〜40兆ドル の資産が、 ベビーブーマー世代から今後25〜30年間に、米国だけでもミレニアル世代の相続人に引き継がれるという事実は、多くの同族経営の中堅企業が、経営の承継やその他の戦略的課題への対応において支援を必要とすることを示唆しています。
中堅企業が特に必要としているのは、成長戦略を特定し実行することです。外部投資家は、投資先の中堅企業の経営陣と積極的に関わることで、実質的な価値を付加できます。具体的には、地理的、チャネルまたは製品の拡大、パートナーシップおよび合弁事業、資本計画といった戦略的施策について助言を提供することができます。これまで経営陣の手に届かなかった可能性のある合併・買収の機会も、中堅企業の投資家が成長に好影響を与えうるもう一つの分野です。
しかし、適切な外部投資家を選ぶことは難しく、オーナー、特に同族の場合は、ネットワーキングの機会、戦略立案、技術的専門知識、全体的な事業効率と成長計画など、外部投資家がもたらすことのできる付加価値のあるパートナーシップに注目する必要があります。投資パートナーは、さまざまな業界で中堅企業を成功裏に育ててきた専門家による、非常に強い実績を含め、幅広い専門知識をもたらすべきです。資本がコモディティ化した時代において、プライベート・エクイティとの関与を成功させるためには、評価額だけでなく価値観の一致がますます重要になっています。
米国が中堅企業を軽視する傾向は極めて近視眼的です。これらの企業が経済活動、雇用創出、イノベーションへの投資の面で果たしている大きな貢献を正当に評価していないからです。政策立案者や学術研究者は、中堅企業の重要な役割を理解することにおいて、確かに改善の余地があります。さらに重要なことは、投資家が、中堅企業が価値を高め、ひいては米国経済への貢献を強化するために必要とする金融資本と知的資本を提供する、魅力的な機会を認識すべきだということです。
