再生可能エネルギーへの移行は、主要な気候関連の持続可能な開発目標の達成に向けたエネルの戦略的コミットメントの一部です。
2017年に初のグリーンボンドを発行して以来、このエネルギーグループは持続可能な投資を加速させてきました。
この持続可能性連動型ファイナンス戦略は、革新的なアプローチが具体的な成果を上げていることを示しています。
2014年、エネルは持続可能性とイノベーションを旗印に新たな方向性を打ち出しました。それ以来、エネルは従来型の発電から再生可能エネルギーへと転換する全く新しい戦略を展開し、設備および送配電網のデジタル化を効果的に強化してきました。
エネルの財務部門の使命は、常に会社の事業を支えることでした。2017年、当社はステークホルダーおよび市場の双方に対して十分な自信を持って、固定利付取引に新たな持続可能なフットプリントを反映させることにしました。言い換えれば、ついに持続可能なファイナンス市場に参入し、初のグリーンボンドを発行する準備が整ったのです。
2017年1月に初のグリーン取引を発行し、その後2018年から2019年にかけてさらに2件のグリーンボンドを発行し、発行総額は35億ユーロとなりました。
持続可能性連動型社債市場の誕生
3回目のグリーンボンドの後、当社は持続可能なファイナンスの役割について検討し、当社の見解では、持続可能なファイナンスは持続可能な投資への資本の加速装置とみなされるべきであり、それによって、4つの中核的な持続可能な開発目標（SDGs）を対象とする当社の持続可能な戦略に資するものであると考えました。その4つとは、7：手頃でクリーンなエネルギー、9：産業、イノベーション、インフラ、11：持続可能な都市とコミュニティ、13：気候変動対策です。
持続可能性連動型ローン市場にも着想を得て、固定利付市場には同等の商品が欠けていることに気づきました。その商品は以下の要件を満たすべきものです：
発行体の持続可能性戦略を反映し、特定のグリーン資産のサブセットに焦点を当てないこと。
企業の持続可能な戦略を反映した、野心的かつ中核的なKPIおよび目標の達成を奨励すること。
持続可能性目標が達成された場合に、取引期間全体を通じてより低いコストの資金調達と結びつく、持続可能な選択の財務的価値を反映すること。
汎用的な特性を有し、資金使途の柔軟性を提供すること。
より広範な発行体および業種によって利用され、必ずしも設備投資集約型でないこと。
KPIおよび目標が特定の取引ではなく企業全体に適用されるため、移行戦略を支援すること（すなわち、削減困難な産業）。
これらの潜在的な取引の中核的な柱を定義した後、2019年に投資家と直接対面で会談することは、この種の潜在的な発行の特性を決定する上で極めて重要でした。当社は米国と欧州の3か所でロードショーを行い、投資家と対話しました。
2019年国連総会に先立ち、当社は初の汎用型15億ドル、5年満期の持続可能性連動型社債を発行しました。これには、2021年までに再生可能エネルギー容量55%というSDG 7目標の達成状況に連動した25ベーシスポイントのステップアップ・メカニズムが付されており、持続可能性連動型社債市場の幕開けとなりました。
同年10月、当社は初のユーロ建て持続可能性連動型社債を発表しました。これは25億ドルの3トランチ取引で、そのうち2トランチは初の持続可能性連動型社債で設定された再生可能エネルギーのKPIに連動し、3つ目のトランチは2030年までのスコープ1温室効果ガス排出削減、すなわち科学的根拠に基づく認証済み目標に連動していました。
両取引に対する投資家の反応は目覚ましいもので、需要は130億ドル相当を超え、従来型取引と比較して平均で約15ベーシスポイントの価格ディスカウントが実現しました。
世界経済フォーラムはクリーンエネルギーへの移行に向けてどのような取り組みを行っていますか？
持続可能性連動型社債から持続可能性連動型ファイナンス・フレームワークへ
エネルの持続可能な戦略を支えるために公的および民間資本を動員することは、SDGsの達成、ならびに2020年11月に公表された戦略計画で掲げられた野心的な投資目標の達成にとって極めて重要です。
エネルにとって持続可能なファイナンスを推進するとは、グループの戦略を金融費用に結び付ける取引を通じて負債コストの削減を追求することを意味します。このため、2020年中にエネルは、次の文書を公表することで持続可能性連動型アプローチを全ての債務商品に拡大しました。持続可能性連動型ファイナンス・フレームワーク、あらゆる要素を網羅する文書であり、持続可能性と融資、クレジットライン、コマーシャルペーパー、社債発行との連動を規定するものです。
フレームワークには、2つの主要業績評価指標（KPI）が選定されました。すなわち、スコープ1の直接的な温室効果ガス排出量の削減と、SDG 13および7に沿った再生可能エネルギー源からの発電量の増加です。関連目標は、グループの戦略計画に沿って年次で見直されます。この点に関し、2020年10月、エネルは2017年を基準年として2030年までにグループのスコープ1直接温室効果ガス排出量を80%削減するという目標の改定を発表しました。この目標は、産業革命前の水準から地球温暖化を1.5℃以内に抑えることと整合するものとして、科学的根拠に基づく目標イニシアチブ（SBTi）により認証されています。
2020年5月：エネルは、50億ユーロの持続可能性連動型クレジットラインに署名し、続いてSDG 7に連動した60億ユーロのコマーシャルペーパー・プログラムを締結しました。これはコマーシャルペーパー分野で同種初の取り組みです。
2020年10月：グループは世界初の持続可能性連動型ポンド建て社債を発行すると同時に、世界初の二者間持続可能性連動型通貨スワップを導入し、デリバティブ市場にも革新をもたらしました。
2021年3月：エネルとそのオランダ子会社Enel Finance International NVは、5年期間の「持続可能性連動型リボルビング・クレジット・ファシリティ」に署名しました。総額は100億ドルで、市場最大の持続可能なラインです。
2020年において、エネルの総債務残高の33%が持続可能なものでした。この数値は、借り換えおよび新たな持続可能なファイナンス商品の発行を通じて、2023年までにほぼ50%、2030年までには70%超に達する見込みです。
持続可能性連動型ファイナンス戦略の成功
持続可能性連動型ファイナンス戦略は市場に歓迎され、その成功は以下の3つの主要な成果によって裏付けられています：
2020年6月、国際資本市場協会（ICMA）は、この商品の発行体に不可欠な指針を提供する新たな持続可能性連動型社債原則（SLBP）を公表しました。
持続可能性連動型社債は2020年および2021年に急増し、さまざまな業種および地域の発行体が参入しました。現在までに、持続可能性連動型社債の発行総額は440億ドルに達しています。
持続可能性連動型社債は現在、欧州中央銀行の買入れプログラムの対象にもなっています。
エネルはまた、世界の資本市場に関する情報を提供する世界有数のプロバイダーである国際ファイナンシャル・レビュー（IFR）から、2020年IFRアワードの一環として「サステナブル・イシュアー・オブ・ザ・イヤー」に選ばれました。
この賞はエネルが2年連続で受賞したもので、グループが持続可能な戦略に取り組んできたことを評価するものです。その戦略は、企業の持続可能性連動型アプローチに関連する新たな資金調達商品群を通じて、金融市場におけるイノベーションへと結実しています。
