ロシアとウクライナの紛争は、世界的な波及効果を引き起こしています。
石油の流通とコストは大きな影響を受けています。
この紛争は、ロシアとウクライナの金融市場の弱体化も招いています。
ロシアは今週、ウクライナへの全面的な侵攻を開始し、多数の制裁措置と世界の金融市場の混乱を引き起こしました。
以下は、今週の金融市場における劇的な動きを示す6つのチャートです。
エネルギー価格の急騰
ウクライナでの戦争による石油市場の供給途絶への懸念から、原油価格は2014年以来初めて1バレル100ドルを上回って急騰し、ブレント原油は105ドルに達しました。英国とオランダのガス価格は木曜日に約40%～50%上昇しました。原油とガスの価格は金曜日に下落しましたが、市場は依然として不安定な状態が続いています。
西側諸国の首都が科したきわめて厳しい制裁措置の多くはロシアの石油・ガスの流れを直接の標的としていませんが、ロシア産原油の主要な買い手は、西側の銀行からの保証を確保したり、同国から原油を輸送する船舶を見つけたりするのに苦慮していました。続きを読む
ロシアは世界第2位の原油生産国であり、欧州の天然ガス供給の約35%、ドイツの天然ガス供給の50%を担っています。
インフレへの懸念
エネルギー価格の高騰により、インフレ連動債（支払額がインフレ率に連動して上昇する証券）への需要が急増しました。
その結果、実質利回り（インフレ調整後の借入コスト）が大幅に低下する一方、市場が将来のインフレを予想する水準を示す、いわゆるブレークイーブン・インフレ率は急上昇しました。
これは本質的には、経済成長も打撃を受ける中、中央銀行がインフレと闘うための利上げを、当初の予測よりも緩やかに進めざるを得なくなるかもしれないとの見方を示唆しています。
金利に敏感な米国物価連動国債（TIPS）の利回りは低下し、ブレークイーブン・インフレ率は今週3%近くまで上昇しました。欧州のガス価格高騰の影響を受けやすいドイツでは、2年物実質利回りが約30ベーシスポイント低下し、ブレークイーブン・インフレ率は3.7%まで上昇しました。BofAのデータによると、TIPS関連ファンドは5週間ぶりに純流入を記録しました。
株式市場：弱気相場に注意
木曜日の市場の急落により、世界の株式市場の時価総額は約1兆ドル減少し、今年すでに進行していた主要株価指数の下落が加速しました。投資家が中央銀行による大幅な利上げに不安を感じ始めたためです。
ハイテク株の比率が高い米国のナスダック総合指数 (.IXIC)は「弱気」相場の水準に近づき、直近の高値から20%の下落が見られましたが、他の地域で大きな損失が生じたにもかかわらず、米国市場は上昇して取引を終え、金曜日にはさらに上昇幅を広げました。
欧州のSTOXX 600指数は3.3%下落し、(.STOXX)最近の反発により10%を超えましたが、金曜日には同程度上昇しました。
一方、MSCIの24カ国対象の新興国市場指数 (.MSCIEF)は、木曜日に4.3%下落したことで「弱気」相場入りとなり、ほぼちょうど1年前につけた過去最高値から20%強下落しました。
ロシア市場の暴落
予想どおり、ロシアの株式市場は木曜日に最も大きな打撃を受けました。モスクワ取引所のMOEX指数は、過去最大の33%下落しました (.IMOEX)。投資家が厳しい制裁に備える中、一時は1,000ポイント以上下落しました。MSCIのロシア指数は38%暴落しました。アナリストは、これが史上最大級の株式市場の暴落の一つであると試算しています。
ウクライナからの資金流出
ウクライナも同様に大きな打撃を受けました。同国の通貨と国債は激しく暴落し、投資家は同国が再び主権債務不履行を回避できるかどうか懸念しています。
小麦と穀物の急騰
ロシアとウクライナは世界最大級の輸出国2カ国であり、両国間の紛争による穀物および油糧種子の供給への影響を市場が見極めようとする中、小麦価格は2008年半ば以来の高値を記録しました。 続きを読む
黒海地域からの供給途絶は価格に圧力をかけ、食料インフレをさらに加速させるでしょう。新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックによる経済的打撃を受けて、世界中で手頃な価格が大きな懸案となっている時期だけに、その影響は深刻です。
ロシア軍によるウクライナ侵攻を受け、ウクライナ軍は木曜日に同国の港湾における商業船舶の運航を停止しました。ロシアは以前、アゾフ海での商業船舶の航行を追って通知があるまで禁止しましたが、黒海のロシアの港は航行のために開放したままにしています。続きを読む
