ベンチャーキャピタルは、人々、地球、社会の未来を形作る上で極めて重要な役割を担っています。
しかし、ベンチャーキャピタルは、投資を行う際に環境・社会・ガバナンスの側面を考慮することで後れを取ってきました。
ベンチャーキャピタル企業がESGの導入を推進し始めたことで、潮目が変わりつつあります。スタートアップの創業者として先を行くための方法を紹介します。
ベンチャーキャピタル（VC）の資金調達を受けた、あるいは調達を目指しているスタートアップの創業者であれば、世界のVC資金調達額が4,540億米ドルに達し、2020年の同期間の3,320億米ドルから増加したことをご存じでしょう。
注目すべきは、初期段階の資金調達額が2021年に前年比104％増加し、490億米ドルでピークに達したことです。したがって、VC企業は、未来の主要企業や破壊的技術への投資を続けることで、人々、地球、社会の未来を形作る上で重要な役割を担っています。
こうした影響力があるにもかかわらず、今年のDeliverooの惨憺たる新規株式公開や、アムネスティ・インターナショナルによる報告書では、VC企業が人権デューデリジェンスで失敗していることが指摘されており、ベンチャーキャピタルが投資プロセスに環境・社会・ガバナンス（ESG）の考慮を組み込むことで後れを取ってきたことが明らかになっています。
投資、構築、拡大を通じて、コストを度外視して急成長するスタートアップに注力し、超過利益を絶えず追求していること、VC企業にESGへの注力を求める圧力が不足していること、そして多様性の欠如が、ESGの普及が遅れている理由と考えられます。
ベンチャーキャピタルは未来を形作る上で重要な役割を果たすことができます
しかし、過去12か月間のいくつかの動きから、潮目が変わりつつあることがわかります。
「VentureESG」の立ち上げ。250を超えるVCファンドと有限責任組合員（LP）の支援を受け、VC業界にESGへの取り組みを促す取り組みです。
PRIによるの立ち上げ。業界全体の慣行を改善するためのVCによる協働の取り組みです。
MPower Partnersの立ち上げ。ゴールドマン・サックスの元副会長であるKathy Mitsui氏が率いる、日本初のESG重視のVCファンドです。
新たに持続可能性責任者を任命したのは、Gobi Partners、3one4capital、およびProsus/Naspersです。これは、VCにおけるESGの重要性が高まっていることを示しています。
ESGの統合に対する期待は、現在ではスタートアップや中小企業にも広がっています。しかし、これらの企業の規模に見合ったESGベンチマークを支える仕組みには、ギャップがあります。Prosusでは、グループレベルで持続可能性のパフォーマンス基準を設定し、そのうえで各企業と協力して、それぞれのビジネスモデルと事業環境に関連する分野を特定しています。
Prajna Khanna氏、Global Head of Sustainability兼VP、Prosus Group and Naspers Limited
ベンチャーキャピタルがESGを取り入れる方法
では、初期段階のスタートアップの創業者として、先を行くために何ができるでしょうか。
端的に言えば、小さく始め、会社の成長に合わせてESGへの対応力を高めていくことです。
1. 分析：初期段階では、プロダクト・マーケット・フィットを実現することに注力する中で、製品とビジネスモデルの両方について、複数回の改良を重ねることになるでしょう。このプロセスではスピードが重要ですが、プロダクト・マーケット・フィットをさらに一歩進め、製品の二次的・三次的な影響や、ESGのリスクと機会の新たな領域を開きうる戦略の変更を分析してください。
この段階では、スタートアップが提供する製品やサービスが世界にプラスの正味影響をもたらすかを分析することも重要です。例えば、多くのテクノロジー系スタートアップが生み出す価値は、労働者の権利という大きな代償を伴うものです。
2. 特定：当初は、ESGの観点から見て会社のリスクが高くないように思えるかもしれません。しかし、特定されていないESG課題は、スタートアップの規模拡大とともに、同様に急速に拡大する可能性が高いです。そのため、現在だけでなく、規模拡大の段階においてもビジネスに影響しうる重要なESG課題を特定することが不可欠です。
スタートアップが属する業界のESGリスクを検討することは、良い第一歩です。資金調達を行う際には、ESGへの対応力を高めながら事業の成長を支援できるVC企業を見極めることも、長期的に大きな成果をもたらす重要なステップです。
「業界ごとのESG課題を早期に特定することは、それを念頭に置いた戦略を立てる上で極めて重要です。Wrightでは、1000席以上の電動航空機を開発している主な理由の一つは、大型航空機が航空業界の温室効果ガス排出量の95％を占めているからです。当社のミッションは、顧客が求めるよりクリーンなソリューションを構築することで排出量を削減することです。」
Jeff Engler氏、CEO、Wright Electric
3. 優先順位付け：創業者として、堅固なESGプロセスを構築するための強固な基盤を築くことが目標であるべきです。製品開発の中で、考えられるすべての機能やソリューションを容赦なく優先順位付けするのと同様に、自社の業界における価値が高く、複雑性の低いESG課題にも優先順位を付ける必要があります（以下は、消費者向けインターネット企業にとっての優先課題の一例です）。
ESGに関して、すべてを解決できていないからといって、VC企業が会社を罰することはありません。しかし、スタートアップが成熟し、評判リスクが高まるにつれて、市場、すなわち顧客があなたの会社を罰する可能性があります。例えば、Z世代およびミレニアル世代の消費者の50％超は、環境配慮が不十分な企業をボイコットするでしょう。
「スタートアップがESGを企業のDNAに組み込むための道のりは、短距離走ではなく、マラソンです。SkyHiveは、インパクト分野のリーダーになるまでに4年を要しました。まずBコープの基準を採用し、現在は倫理的AIに関するグローバルな議論をリードしています。」
Sean Hinton氏、創業者兼CEO、SkyHive Technologies Inc.
4. 測定：Sequoia CapitalのPrincipalであるPieter Kemps氏が以下の動画で述べているように、何を測定するかは、どの事業段階にあるかによって異なります。プロダクト・マーケット・フィットを模索している段階では継続率、規模を拡大している段階では月間アクティブユーザー数を測定することになるかもしれません。
同じ考え方をESGデータに適用し、スタートアップが置かれている事業段階に重要な指標を1〜3つ決定することが重要です。例えば、テクノロジー系スタートアップは、データプライバシーと多様性の指標に注力することから始めることができます。また、選定する指標は、次の投資家にとっても意味のあるものである必要があることに留意してください。
5. 伝達：顧客を持続可能性に関する議論に巻き込み、成長の過程でESGが進行中の取り組みであることを透明性をもって示してください。意図しない持続可能性の問題が生じた場合、顧客との透明性のある関係が第一の防御線となります。
ただし、投資家を忘れないでください。投資家向けの資料に、ESGによる価値創造のストーリーを加えてください。データに関連した具体的な事例を共有できれば、さらに効果的です。
留意点：企業の文化を後からESG課題に対応させることは、当初からそれを企業のDNAに組み込むことに比べてはるかに困難です。さらに、VC業界がESGへの注目を強めていることを踏まえると、資金調達を目指すスタートアップの創業者は、今から、そして会社が将来規模を拡大する過程で、ESG課題を予測できなければなりません。
