多くの先進国および新興国でインフレが進行している。
他の地域と比較すると、アジアは物価水準を比較的低く抑えることに成功している。
しかし、高騰する輸送コストによる持続的な影響が、この状況を変える可能性がある。
新たな分析によると、輸送運賃の上昇が消費者物価に持続的な影響を及ぼしていることが分かる。
世界経済がパンデミックから回復するにつれ、インフレは次の地域で高まっている：先進国および新興国の経済。景気刺激策やパンデミックによる混乱によって抑え込まれていた需要が、インフレの加速につながっており、高騰する食料・エネルギー価格や急上昇する輸送コストといった世界的要因を通じて世界中に広がっている。
今週のチャートは、アジアのインフレが他の地域と比べて穏やかに推移していることを示しており、中央銀行には金利を低水準に保ち、経済回復を支える余地が与えられている。しかし、アジアの緩やかな物価上昇は来年には勢いを増す可能性がある。見通しは依然として不透明であり、インフレ圧力や期待が高まる場合には、中央銀行は金融引き締めに備えるべきである。
アジアのインフレ率が低い背景には、いくつかの要因がある。アジアの新興国では、回復の遅れにより、変動の激しい食料・エネルギー価格を除いたコアインフレ率が、他の地域の同業国の半分の水準で推移している。また、消費者物価指数バスケットの約3分の1を占める食料価格は、過去1年間で1.6％上昇したが、他の地域では9.1％の上昇となった。これは、インドにおける良好な収穫、中国における最近の豚インフルエンザ流行からの豚の個体数の回復、そしてコメ価格の上昇抑制といった特有の要因を反映している。一方、アジアの先進国における低いインフレ率は、異なる要因によるものである。同地域では、欧州や米国と比べてエネルギーインフレが抑制されてきた。
最後に、一部のアジア諸国は、パンデミックへの対応において、大規模な供給混乱とそれに伴う物価への圧力を回避することに成功した。例えば韓国は、包括的な接触者追跡と検査を導入し、オーストラリアと中国は、国境封鎖と地域的なロックダウンによって感染を抑え込んだ。
広範なインフレ圧力は、最終的には緩和される見込みであり、需給のミスマッチが解消し、景気刺激策が縮小するにつれて、世界的に緩和される見通しである。しかし2022年には、回復が強まるにつれて、高騰する輸送コストによる持続的な影響が、アジアが2021年に享受してきた穏やかなインフレに終止符を打つ可能性がある。世界の輸送コストを示す代表的な指標であるバルチック海運指数は、10月までの今年に3倍に上昇した。当社の分析によると、このような大幅な輸送コストの上昇は12か月間にわたってインフレを押し上げ、2022年下半期におけるアジアのインフレ率の上昇ペースに約1.5パーセントポイントを加える可能性がある。
同地域の政策立案者は、行動する準備を整えておかなければならない。
