アルゼンチンとブラジルは最近、貿易用の新たな通貨を創設する構想を打ち出した。
この構想には、多くのエコノミストから懐疑的な見方が示された。
当局者によれば、この通貨は貿易の拡大と米ドルへの依存低減に役立つ可能性がある。
先月、アルゼンチンとブラジルの首脳は、南米域内の貿易に用いる新たな共通通貨の導入について協議する計画を発表した。これは、域内の経済統合を前進させ、世界で2番目に大きな通貨圏を生み出す可能性のある動きである。
両国の大統領が共同で執筆し、アルゼンチンの新聞Perfilに掲載された寄稿文では、アルゼンチンのアルベルト・フェルナンデス大統領とブラジルのルイス・イナシオ・“ルラ”・ダ・シルバ大統領が、「金融および貿易の取引に用いることができ、事業コストと対外的な脆弱性を低減する南米の共通通貨について、協議を前進させることを決定した」と述べている。
しかし、今回の発表に対しては、エコノミストから懐疑的な見方が示された。多くのエコノミストは、アルゼンチンとブラジルの経済および通貨はこうした統合にはあまりにも違いが大きすぎると指摘している。
「両経済は、通貨圏が機能するために必要な条件をほとんど共有しておらず、“sur”は無意味であるだけでなく実現不可能でもある」と、世界的な経済アドバイザリー企業であるオックスフォード・エコノミクスは、共通通貨の候補として浮上している“sur”という名称に言及した調査レポートの中で述べている。
一方、元国際通貨基金（IMF）首席エコノミストのオリヴィエ・ブランシャールは、協議の報道を受けてツイートし、「これは正気の沙汰ではない」と述べた。ハーバード大学教授で元米国財務長官のラリー・サマーズも同様にツイッターでこの構想に疑問を呈している。
1月にブエノスアイレスで行われたフェルナンデス大統領とルラ大統領の首脳会談で、両政府は、将来の共通通貨が各国の現行通貨に取って代わるものではない（ユーロが欧州通貨圏で果たしたような役割とは異なり）ことを明らかにしたうえで、貿易用の第三の単位として機能すると述べた。当局者によれば、この通貨の創設は、域内貿易の拡大と米ドルへの依存低減に役立つ可能性がある。
それでも専門家は、南米で最大規模の経済を持つブラジルとアルゼンチンの間で、このような経済・金融統合を実現することは困難だと指摘している。
エコノミストはまた、過去の不成功に終わった取り組みにも言及している。例えば1980年代には、両国が“ガウチョ”と呼ばれる貿易用通貨の創設を協議したが、この通貨は実現しなかった。また、元ブラジル大統領のジャイル・ボルソナーロも2019年にこの構想を提起した。
共通通貨の成功に必要な条件
共通通貨の導入に成功している国々は、インフレ率と金利の水準が近く、債務の水準も同程度であることが必要である。
新興市場調査の大手企業であるTellimerは、“sur”という候補通貨に関する概要レポートで指摘しており、ブラジルとアルゼンチンの経済は主要な指標で大きく乖離しているとしている。実際、2022年のアルゼンチンのインフレ率は90%超にまで急騰した一方、ブラジルは約6%であった。外貨準備高の水準も両国の間で大きく異なる。アルゼンチンのインフレ率は90%を超えた。一方、ブラジルは約6%であった。外貨準備高の水準も、両国の間で大きく異なる。
「アルゼンチンは1か月のインフレ率がブラジルの1年分を上回っており、それぞれ大きく異なる金融・財政政策の姿勢を必要としている」と、オックスフォード・エコノミクスのラテンアメリカ首席エコノミストであるマルコス・カサリン、同社のシニアエコノミストであるフェリペ・カマルゴは、同社の概要レポートで指摘している。
また、第三の通貨が各国通貨に与えうる影響、さらに、各国通貨と連動する第三の通貨を企業が信頼するかどうかについても懸念がある。特にアルゼンチンペソは近年ストレスにさらされており、他の中南米通貨と比べて比較的低調な推移を示している。
さらに専門家によれば、共通通貨が有用であるためには、加盟国間の貿易が相当の規模である必要がある。オックスフォード・エコノミクスによると、ブラジルとアルゼンチンの間の貿易はGDPのわずか6%にすぎない。
ブラジルとアルゼンチンの当局者は、新たな貿易用通貨の創設は依然として初期協議の段階にあると述べている。それでも両国の首脳は、南米の貿易圏であるメルコスール加盟国にとって、この通貨がいつの日か有用な貿易手段となりうると主張している。
「メルコスール加盟国の間で共通通貨の創設を試みてはどうだろうか」とルラ大統領はブエノスアイレスでの記者会見で述べた。「いずれ実現すると私は考えている」。
