市場が引き続き安定する中、銀行業界は将来に向けて歩みを進めるため、最近の課題を振り返るべきです。
伝統的銀行とノンバンク部門はいずれも、金融エコシステムを強化するため、より高い回復力をもって統合を進める必要があります。
レジリエンス、成長、安全保障を前進させるためには、政策立案者との協力を再活性化することが必要です。
2023年は明るいニュースで締めくくられました。米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの可能性です。これを受けて、特に米国と欧州の一部で市場に期待感が広がりました。最近の好材料は、2023年のより厳しい局面の記憶や、投資家と市場参加者にとってのそれに伴う教訓を覆い隠してしまうおそれがあります。
中央銀行の政策が現在の局面で転換点を迎える中、世界経済フォーラムの年次総会の一環として、各国のリーダーがダボスに集い、年次総会2024において、経済成長と繁栄を加速させる方法について議論します。
その議論に欠かせないのは、レジリエンスに関する検討です。2023年の出来事からどのような教訓を得られるのか。そして、より持続可能で広範な成長を促すために、より強靭な金融システムをどのように構築すればよいのか。検討すべき3つの分野は以下のとおりです。
1. 強靭なグローバル銀行
経済は、より正常化した状況への移行を始めており、2025年にはより力強い成長に向けた準備を進めています。実際、最新のAlta Reportにおいて、BNYメロンのエコノミストの間では、利下げは「いつ行われるかであって、行われるかどうかではない」という見方で一致しています。しかし、各国が調整を進め、特に米国でリスク選好が回復する中でも、グローバル金融機関が慢心しないことは依然として責務です。
リスクは至る所にあり、近年の異常な低金利と高インフレから円滑に移行できるという結果が保証されているわけではありません。特にグローバル銀行は、さまざまな市場環境を通じて成功するために必要な強固な基盤を構築するための必要な措置を講じなければなりません。
ゼロ金利の時代において、一部の市場参加者は健全な資産・負債管理の基本原則を忘れていました。2023年第1四半期に一部の脆弱な銀行の周辺で広がった混乱は、業界にとってその結果を思い起こさせる不快な教訓となりました。問題は体系的なものではありませんでしたが、質とマネジメントが重要であることを私たちに改めて示しました。それでも、この事態は感染が拡大しかねないという十分な恐怖を生み、米国政府や世界の中央銀行による何らかの介入を必要としました。
米国では、この混乱の解決は、連邦政府と中央銀行による迅速な対応、そして米国の8つのグローバルなシステム上重要な銀行（G-SIBs）が築いてきた強固な資本と流動性の水準に依存しました。これらの対応は、混乱の拡大を防ぐうえで極めて重要であり、金融のレジリエンスと健全な大規模銀行機関が、より広い経済に対してもたらす商業的価値を改めて浮き彫りにしました。
すべての銀行がG-SIBsの資本と流動性の要件を満たせるわけではありませんが、その対応の成功は、銀行セクター全体の強さを維持し保護するため、より積極的な措置を講じることの利点を明らかにしました。
2. ノンバンク部門
長期的な安定を促進するため、民間保有であるか公開保有であるかを問わず、すべての機関は、外部環境に応じた適切なリスク計算に基づき、そのバランスシートを調整しなければなりません。レジリエンスを先回りして構築するこれらの措置は、銀行とノンバンクの双方に利益をもたらします。
G-SIBsという名称にもかかわらず、システム上重要な機関はそれだけではありません。2024年の市場全体を見渡すと、プライベートマーケット、不動産などの金融システムのノンバンク部門には、依然としてリスクが見られます。プライベートクレジット市場は、過去3年間で約8,750億ドルから1.4兆ドルへと拡大しました。また、伝統的な資産運用会社とオルタナティブ資産運用会社を対象としたBNYメロンの最近の調査では、今後さらに成長が見込まれることが示されています。すなわち、今後1〜2年間で自社のプライベートクレジット商品を拡充すると見込んでいる企業は43％に上ります。
関与している資本投資の規模が大きいことを考えると、この分野での失敗は、金融エコシステム全体への感染リスクを依然として伴う可能性があります。
バーゼルIIIの最終化に関する議論は、米国の銀行資本規制に関するものであり、適切なインセンティブを設定し、適切なバランスを確保することの重要性を示す好例です。政策によって銀行システム内の資本と流動性の水準が過度に高められ、経済成長に不可欠な活動が追いやられたり、システムの回復力が低い部分へと追いやられたりする場合には、一歩引いて、私たちが解決しようとしている問題が何であったかを思い起こすことが重要です。
健全な経済は成長と雇用を生み出し、社会全体に利益をもたらします。経済には活力ある金融システムが必要であり、その金融システムには強い銀行と流動性の高い市場が不可欠です。主要な目的を追求することは、私たちが共有する取り組みであり続けなければなりません。
3. サイバーセキュリティ
新たな技術は、世界中の銀行に刺激的な可能性をもたらしています。リアルタイム決済手段の高速化、富裕層向けテクノロジーを合理化する革新的な方法、またはAIのいずれに関わるものであれ、新興技術は業界全体の成長を牽引する重要な要因です。
しかし、これらの進展には固有の課題が伴い、安全に、そして社会全体のために機能しなければなりません。サイバーセキュリティやAIがもたらすリスクや課題は複雑であることが多く、金融機関やその顧客だけでなく、市場やより広い経済にもリスクをもたらします。その結果、強固なシステムと情報共有、そして公共部門と民間部門の内外での協力が、金融のレジリエンスを確保するうえで不可欠となるでしょう。
2024年は始まったばかりであり、今年の経済見通しにはいくつかのリスクがあるものの、私は、銀行業界は引き続き強固であり、変化の時期にもレジリエンスを維持できるよう整えてきた対策を活用しながら、世界各国の経済を支える準備ができていると確信しています。
金融市場を受け身ではなく、先回りして前進させられるよう、政策立案者とともに取り組むことは、私たちの責務です。
万能の解決策はありませんが、私たちはそれぞれが役割を果たし、強靭な金融機関が世界経済に貢献し続け、社会全体に繁栄をもたらすよう努めることができます。
