2008年の世界金融危機を受け、銀行規制は強化されました。
銀行は現在、経営難に陥った際の保護層となり、納税者による救済を防ぐため、より多くの自己資本を保有することを義務付けられています。
この自己資本は、その他Tier 1債（AT1債）を含むさまざまな資産で構成されています。
銀行が破綻したら、誰が損失を負担するのでしょうか？
これは今、世界中の人々の大きな関心事となっています。というのも、金融市場の混乱が銀行株を揺さぶっているからです。その余波と金融システムへの信頼の喪失により、支援を必要とする金融機関が複数出ています。
銀行は私たちの日常生活に欠かせない存在です。預金を受け入れ、貯蓄を預かり、融資を行うとともに、経済のさまざまな側面を支えています。銀行が責任ある安定した運営を行うことは、現代の生活に不可欠であり、社会にとって極めて重要です。
銀行は幅広い役割を担っているため、経営難に陥ったり破綻したりすると、一連の事態を引き起こし、国全体、さらには地域全体に広範な悪影響を及ぼす可能性があります。世界経済フォーラムの最新のチーフエコノミスト報告書が指摘するように、経済の不確実性と混乱を背景に、こうしたリスクは高まっています。
銀行の資本準備を強化
2008年の金融危機で銀行が破綻した後、銀行が担う重要な役割を踏まえ、銀行監督の多くの側面が強化されました。その目的の一つは、銀行が経営難に陥った際、納税者の資金を使って政府が救済する役割を縮小することでした。
その一環として、規制当局は銀行に対し、融資を支える自己資本をより多く保有し、困難な状況でそれを取り崩せるよう求めました。例えば、融資の返済が滞った場合や、流動性の確保が難しくなった場合です。
銀行が現在保有を義務付けられている自己資本の総額は、その他Tier 1債（AT1債）を含むさまざまな資産で構成されています。AT1債は、偶発転換社債（CoCo債）として知られる、より広い資産群の一部です。
の規模は約2,600億ドルに上ると、フィナンシャル・タイムズは伝えています。AT1債は、2008年の金融危機後に導入されて以来、市場が拡大してきました。銀行への投資手段の中でも特にリスクが高いとされ、高いリターン、つまり利回りが期待できる一方、銀行が経営難に陥った場合には、最初に損失を負担することになります。
世界経済フォーラムは、より効率的で、強靱かつ包摂的で公平な金融システムの実現にどのように貢献しているのでしょうか？
金融・通貨システムセンターは、持続可能性や強靱性からイノベーション、デジタル化まで、世界の金融システムの変革を理解するため、リーダーたちを招集しています。
協力と知見の共有を促すことで、同センターはパートナーが金融システムを長期的な経済の安定と繁栄の共有に沿わせることを支援しています。
ここまでは、かなり専門的な話です。
しかし、ここ数週間、これらの金融商品がニュースの見出しを飾りました。特に、クレディ・スイス・グループが信頼危機に陥り、預金者が資金を引き出そうとした際に注目を集めました。世界各地で銀行不安が広がり、事態はさらに深刻化しました。
当局が介入し、UBSグループがクレディ・スイスを買収しました。スイスの規制当局である金融市場監督機構（Finma）は、同行のAT1債すべてを「全額減額償却」すると発表しました。
AT1債を減額償却する一方で株主には一部の支払いを行うという決定に、一部の投資家は反発しました。損失負担に際しては、負債が常に株式より優先されるべきだと主張したのです。この措置がより広い影響を及ぼすのではないかと疑問を呈する声もあり、投資家が警戒してAT1債を全面的に避ければ、この資産クラスの終わりを告げることにさえなりかねないとエコノミスト誌は述べています。
AT1債の今後
確かなのは、今回の減額償却がAT1債市場にとって過去最大の損失に当たり、銀行規則や規制の幅広い見直しを促す可能性があるということです。
「政府、企業、家計は、2023年を通じて続く逆風に対処しなければならない」と、世界経済フォーラムのチーフエコノミスト報告書は述べています。「世界経済の大部分が景気後退のリスクにさらされているにもかかわらず、金融環境は引き締まったままで、大幅な緩和の余地はほとんどありません。」
銀行業界は、今後もしばらくニュースの見出しを飾り続けそうです。
