世界の不確実性は、COVID-19の発生当初に前例のない水準に達し、依然として高い水準にあります。
世界不確実性指数は、1996～2010年の期間における過去の平均を依然として約50％上回っています。
新型コロナウイルスのパンデミックに加え、英国とEUのBrexit交渉も大きな不確実性をもたらしており、米国と中国の変動する関係も同様です。
世界の不確実性は、COVID-19の発生当初に前例のない水準に達し、依然として高い水準にあります。世界不確実性指数は、1043か国を対象とした世界の経済および政策の不確実性を測る四半期指標であり、2020年第1四半期のCOVID-19パンデミック発生時のピークから不確実性が約60％低下したものの、1996～2010年の期間における過去の平均を依然として約50％上回っていることを示しています。
体制的に重要な経済圏の不確実性は、世界中の不確実性に影響を与えます。
世界の不確実性を左右する要因は何か？
米国や欧州連合などの主要な体制的経済圏の経済成長は、世界の他地域の経済活動における主要な推進力となっています。では、世界の不確実性についても同じことが言えるのでしょうか。例えば、国家間の相互連関性が高まっていることを踏まえると、米国の選挙、Brexit、あるいは米中貿易摩擦による不確実性が波及し、他国の不確実性に影響を及ぼすと予想すべきでしょうか。
この問いに答えるため、主要な体制的経済圏、すなわちG7諸国と中国から、世界の他の国々への「不確実性の波及」の度合いを測る指数を構築しました。具体的には、エコノミスト・インテリジェンス・ユニットの国別レポートをテキストマイニングすることで、体制的経済圏からの不確実性の波及を特定しました。対象は143か国、1996年第1四半期から2020年第4四半期までです。
各体制的経済圏からの不確実性の波及は、レポート内で「不確実性」という語が、それぞれの体制的経済圏の国に関連する語の近くに出現する頻度によって測定しています。具体的には、国ごと、四半期ごとに、各国に関連する語の近くに出現する「uncertain」「uncertainty」「uncertainties」という語をレポートから検索しました。国別の関連語には、国名、大統領名、中央銀行名、中央銀行総裁名、および当該国の主要な出来事（Brexitなど）が含まれます。
国間で比較可能とするため、生の出現件数を各レポートの総語数で調整しています。指数の上昇は不確実性が高まっていることを示し、その逆も同様です。
分析結果から、以下の2つの主要な事実が明らかになりました。
第一に、体制的経済圏における不確実性は、世界中の不確実性に影響を与えています。
第二に、不確実性の波及効果が大きいのは米国と英国のみであり、その他の体制的経済圏は平均すると小さな役割にとどまっています。
まず米国について、以下のグラフは、全体の不確実性に占める米国関連の不確実性の比率について、世界（米国を除く）の平均を示しています。米国関連の不確実性は、過去数十年にわたり世界の不確実性の主要な源泉となってきたことが分かります。
例えば、2001～2003年の期間では、米国関連の不確実性は他国の不確実性の約8％を占め、世界の不確実性の過去平均からの上昇分の約23％に相当しました。過去4年間では、米国関連の不確実性は他国の不確実性の約13％を占めており、ピーク時には約30％に達し、過去平均からの世界の不確実性の上昇分の約20％に相当しています。
英国とEUのBrexit交渉に関連する不確実性も、過去4年間に世界へ大きな波及効果をもたらしており、ピーク時には30％超に達し、この期間の世界の不確実性の上昇の約11％に寄与しました。
最後に、全体の不確実性に占めるその他の体制的経済圏関連の不確実性の比率を見ると、カナダ、中国、フランス、ドイツ、イタリア、日本を合わせても、世界の他地域への不確実性の波及効果はわずかであることが分かります。例外は近年の中国ですが、中国関連の不確実性の大部分は米国との貿易摩擦によるものです。とはいえ、他の体制的経済圏の世界的な不確実性の波及は限定的である一方、地域的には重要な影響を及ぼしています。例えば、ドイツは他の欧州経済圏に、中国と日本は複数のアジア経済圏に影響を与えています。
