カナダの家計債務水準は世界で最も高く、同国は経済ショックに対してより脆弱になっていると、新たな報告書は指摘している。
経済成長に関する報告書で、OECDは先進国と新興国の双方で家計債務の水準が懸念されると指摘し、警鐘を鳴らした。
カナダの消費者債務はGDPの100％を超えている一方、GDP比で見た債務水準は韓国と英国でも80％を上回っている。
家計債務の高水準は2008年の金融危機を長期化させ、住宅価格バブルは銀行部門の不安定化に大きく寄与した。
カナダ人の債務が高水準で増加しているのは、住宅価格が高いためだ。
住宅価格の堅調さは住宅所有者や売り手に恩恵をもたらす一方、OECDは、通常より高い住宅価格と景気後退との相関関係を指摘している。過度な住宅価格の上昇は将来の景気後退を予測するシグナルだと、OECDは述べている。
金利が上昇すれば、住宅債務は深刻な問題となる。住宅ローンの返済負担が増えるためであり、インフレ抑制のために利上げが必要な中央銀行の手を縛ることさえある。実質的な経済成長は、住宅購入のための借り入れではなく、生産的な投資から生まれる。
カナダでは過去10年間、住宅価格が堅調かつ着実に上昇してきたが、先行きには軟化の兆しが見え始めている。前月と比べて先月の指数は0.8％下落し、2010年9月以来最大の下げ幅となった。
主要11都市におけるカナダの住宅価格上昇。
警鐘を鳴らしているのはOECDだけではない。国際通貨基金（IMF）も、世界の金融システムに関する年次報告書で、各国政府に警告を発し、成長を生み出すために債務に支えられた個人消費に依存しないよう促した。
IMFによると、個人消費と家計債務の水準は最初の2～3年間は経済に恩恵をもたらすが、その後はリスクが高まり始める。
当初、家計は新居や自動車などを購入するために借り入れを増やし、経済を短期的に押し上げる。
しかしその後、多額の債務を抱えた家計は、支出を増やすよりも債務の返済を優先する可能性が高い。これは経済成長の足かせとなる。そこに突然の経済ショックや住宅価格の急落が加われば、非常に厳しい状況になりかねない。
住宅建設の時機は？
「債務は経済の潤滑油です。将来の収入の一部を担保にすることで、住宅購入や大学進学といった大きな投資を個人が今行えるようにします。理論上は問題ありません。しかし世界金融危機が示したように、家計債務、特に住宅ローンの急増は危険を招く可能性があります」と、IMFの上級エコノミスト、ニコ・ヴァルクス氏はブログで警告した。
OECDは、家計が過剰な債務を負わないようにするため、政策と経済の根本的な構造的特徴の双方に対処することを勧めている。
住宅市場については、住宅ローン金利の税控除など、持ち家に対する暗黙の補助金を廃止するよう提言している。また、新築住宅の供給を増やして住宅価格を抑えることも勧めている。
