各国や世界中の企業がエネルギー転換の目標達成を目指すなか、プライベートマーケットは気候ソリューションの拡大における極めて重要な原動力となっている。
プライベート・エクイティおよびインフラ企業は、ガバナンスモデル、オペレーショナル・エクスパティーズ、商業的能力を活用して企業の変革を進めている。
プライベートマーケットの投資家の経験は、戦略的資本、オペレーショナル・エクスパティーズ、ガバナンスが、持続可能な形で産業を変革しうることを示している。
各国や世界中の組織がグローバルなエネルギー転換の一環として脱炭素化を目指すなか、プライベートマーケットは気候ソリューションの拡大における極めて重要な原動力として台頭しており、重要かつ価値ある投資機会となっている。
機関投資家は持続可能性と脱炭素化に向けた資本配分を増やしている一方で、プライベート・エクイティおよびインフラ企業は、ガバナンスモデル、オペレーショナル・エクスパティーズ、商業的能力を活用して、さまざまなセクターの企業の変革を進めている。
資本、商業的およびオペレーショナル・エクスパティーズ、戦略的ビジョンのこの融合は、優れたリターンを生み出しながら意義ある変化を推進するための強力なエコシステムを生み出している。その方法は以下のとおりである。
エネルギー転換における市場機会の特定と拡大
プライベートマーケットは、気候ソリューション分野における重要な資金ギャップをすでに特定している。多くの企業は、国際展開や事業拡大に必要な成長資本を求める、収益性が高く拡張可能な企業を標的としている。
Tikehau Capitalは、例えばこの分野の先駆者として、2018年に最初のエネルギー転換ファンドを立ち上げた。これは、そうした戦略が主流となるはるか以前のことである。
Tikehau共同創業者のMathieu Chabran氏は世界経済フォーラムとのインタビューで次のように説明した。「必要とされる規模が非常に大きいため、この機会は循環的というより構造的なものです。大企業は自社にとって大きな影響をもたらす取引に注力しており、初期段階の資本はベンチャーや研究開発に向かっています。私たちは、成長のために資本を必要とする、収益性が高く拡張可能な企業というギャップを見出しました。」
プライベートマーケットのガバナンスモデルは、エネルギー転換を推進するうえで明確な利点を提供する。公開市場の投資家とは異なり、プライベート・エクイティ企業は、実践的な経営関与とインセンティブの整合を通じて、変革的な変化を実行することができる。
「私たちは単に企業を買収するのではなく、起業家と並んで投資します」とChabran氏は述べる。「事業の運営方法を指示することなく、戦略の拡大を支援します。なぜなら、事業を推進しているのは彼ら自身だからです。」
世界経済フォーラムの2024年ホワイトペーパーによると、Bridging the Divide: Private Markets and New Drivers of Value Creationでは、次のような企業がTPG Rise Climateなど、気候に重点を置く企業を支援する専門的な価値創造能力を構築している。
TPGは、資本と事業構築の専門知識を組み合わせ、ポートフォリオ企業が強化されたゴー・トゥ・マーケット戦略と価格最適化を通じて「グリーン・プレミアム」を獲得できるよう支援している。同様に、Permiraは、新システムの導入、技術的な実装支援、顧客セグメンテーションの見直しなどを含め、気候移行型ビジネスの製品提供力を高め、効率性を推進するための業務への投資に注力している。
脱炭素化を中心としたエグジット戦略の構築
脱炭素化を重視した投資が成熟するにつれ、プライベート・エクイティ企業はエグジットへのアプローチを見直している。多くの企業は、戦略的買い手、フィナンシャル・スポンサー、または公開市場にとって魅力的な投資対象として企業を位置づける、包括的な持続可能性の投資ストーリーを構築している。
J.P. モルガンのサステナブル・ソリューション・グループは、世界経済フォーラムの報告書で次のように指摘している。「多くのGP（ゼネラル・パートナー）は現在、エグジットの12～18か月以上前から企業と積極的に連携し、企業の持続可能性特性に関する商業的、ブランド的、および運営上の実績を構築しています。」
この準備により、ポートフォリオ企業は、特定の持続可能性要件を持つ買い手を含め、より幅広い潜在的な買い手を引きつけることが可能になる。
今後を見据えると、プライベートマーケットの投資家は、エネルギー転換投資の最初の波を超えた新たな機会を見出している。Tikehauの Chabran氏は、より広範な気候目標に沿った有望な分野として、再生型農業や関連する持続可能性セクターを挙げている。
他の企業も踏み出し、新たなファンド商品を立ち上げている。Eurazeoは、例えば、生物多様性、水管理、廃棄物削減、汚染防止を含む環境課題への対応を目的としたファンドを立ち上げた。
一方、Brookfieldは、ALTÉRRAとのパートナーシップのもと、新興市場に特化したCatalytic Transition Fundを通じて、エネルギー転換への注力を拡大している。同ファンドは、世界の排出量に占める割合が増加しているものの、これまで世界のエネルギー転換投資のごく一部しか受けてこなかった地域を対象としている。
プライベートマーケットが体系的な変革を推進する方法
主要なプライベートマーケット投資家の集団的な経験は、戦略的資本、オペレーショナル・エクスパティーズ、ガバナンスが、持続可能な変革を通じて産業を再構築しうることを示している。
「今日のエネルギー転換の勝者は、次の10年の大企業になるでしょう」とChabran氏は指摘する。「主要プレーヤーの再編が起こるでしょう。そして、プライベートマーケットはその形成を支援することになります。」
この見解は業界全体で共有されている。フォーラムのホワイトペーパーの序文で述べられているように、「プライベートマーケットに特有の投資家ガバナンスモデルは、エネルギー転換を推進するために経済全体で求められる変革と急速な拡大にとって、重要な原動力となりうる。」
持続可能性に関する要請と商業的機会の融合は、行動を起こすうえで説得力のある局面を生み出している。機関投資家にとっては、エネルギー転換に重点を置くプライベートマーケット戦略への配分を検討すべき時である。最も洗練されたリミテッド・パートナーは、財務的な機会と肯定的な影響の可能性の双方を認識し、すでにこれらの分野へのコミットメントを増やしている。
ゼネラル・パートナーにとって、要請は明確である。すでにこの価値を獲得している競合他社に後れを取るリスクを避けるため、気候に重点を置く企業を特定し、加速させ、拡大するための、強固で専門的な能力を構築しなければならない。
成長資本を求める企業にとって、経験豊富なプライベートマーケット投資家との提携は、資金だけでなく、持続可能な事業モデルを拡大するための重要なオペレーショナル・エクスパティーズももたらしうる。これらの投資家による実践的なアプローチは、商業的加速、国際展開能力、持続可能性に関する専門知識を組み合わせるものであり、持続可能性への注目が高まる経済において成長のための強力な基盤を提供する。
気候への危機感、技術の進歩、資本の利用可能性が重なり、特別な局面が生まれている。プライベートマーケットは、この歴史的な機会の中心に位置している。それは単に収益を生み出すためだけではなく、持続可能な未来に向けて経済を根本から再構築するためでもある。問題はもはや、プライベートマーケットにおけるこの変革を誰が主導するかではなく、その潜在能力を最大限に引き出すために誰が迅速に行動できるかである。
