一連の世界的な混乱により、将来のエネルギー危機を回避し、気候変動を防ぐには再生可能エネルギーへの投資が必要であることが、明白になりました。
しかし、再生可能エネルギーへの投資には多額の費用がかかります。インドがネットゼロを達成するだけでも、10兆ドルの投資が必要になると見込まれています。
この目的に向け、世界経済フォーラム、アクセンチュア、国際エネルギー機関（IEA）、インペリアル・カレッジ・ロンドン、チューリッヒ工科大学（ETH Zurich）は、資本コスト・オブザーバトリーを立ち上げました。これは、開発途上国市場の再生可能エネルギー事業への投資に伴うリスクとリターンについて、待望されていたデータを提供します。
憂慮すべき地政学的事象が相次ぎ、悪影響をもたらす気候事象の頻度も高まるなか、エネルギー移行を加速する必要性が疑いようもなく示されました。こうした事象は、再生可能エネルギー源への移行が実現可能であること、そして移行を進める必要性を、さらに浮き彫りにしました。
政府レベルでは、気候変動対策と脱炭素化の目標を背景に、各国政府や投資家が、気候・エネルギー移行関連資産へのポートフォリオ配分を増やすことを検討しています。
例えば、8月に米国上院で可決された画期的な気候関連法には、気候対策とクリーンエネルギーへの3,690億ドルの投資が盛り込まれました。インドのナレンドラ・ナレンドラ・モディ首相が2070年までの温室効果ガス排出ネットゼロを目標に掲げるなど、開発途上国からも新たな取り組みが示されています。こうした動きは、エネルギー移行を加速する必要性が世界的に認識されていることを表しています。
グリーン移行への資金調達
クリーンエネルギーへの移行を成功させるには、機関投資家、企業、政府が、世界各地、とりわけ新興国・開発途上国で再生可能エネルギーのインフラへの資金提供を拡大する必要があります。民間市場の資金も活用しなければなりません。インドの温室効果ガス排出ネットゼロ目標だけでも、10兆ドルの投資が必要と推計されています。しかし、情報の不足や短期志向は、投資家がクリーンエネルギー資産を組成し、投資するうえで課題となっています。非上場資産のリターンや、資産固有およびマクロ金融上のリスクについて、透明で信頼できるデータが限られているため、投資家の参加が妨げられています。
最近の報告書は、再生可能エネルギーのインフラへの投資が、気候と財務の両面から見て合理的であることを示しました。非上場インフラ市場全体と比べると、非上場再生可能エネルギーのリターンは世界市場で22％高く、新興市場および開発途上国では33.5％高くなっています。
再生可能エネルギーと、より広範なインフラの非上場資産はいずれも、信用事象の発生時や、商品価格などマクロ経済環境の循環的な変化に対して、分散投資の効果をもたらします。
しかし、さらなる課題も残されており、その多くは開発途上国で深刻化しています。信頼できるデータの不在、非上場セクターの透明性の欠如、柔軟性の制約、信用リスク、規制上の障壁、通貨の問題は、いずれも投資の妨げとなります。
再生可能エネルギーの機会
こうしたリスクや制約がある一方で、投資家と政府が連携して、再生可能エネルギーのインフラに対する初期段階の資金調達のリスクを低減する機会があります。これは、勢いを生み出すために必要です。
専用の再生可能エネルギー・イールドコ（配当収益を目的とする投資会社）を支援し、投資することが、その一例です。マッコーリーのグリーン・インベストメント・グループ（GIG）と英国政府のビジネス・エネルギー・産業戦略省（BEIS）の合弁事業であるUK Climate Investments（UKCI）は、Revego Africa Energy Limitedに、InvestecおよびEskom Pension and Provident Fundとともに投資しました。
Revegoは、サハラ以南のアフリカで稼働中の再生可能エネルギー資産を対象に、株式投資家向けの機会に特化したイールド会社です。現在のポートフォリオは、太陽光・風力発電プロジェクト計600 MWで構成されています。民間投資家兼スポンサー、現地の公的公益事業年金基金、気候変動ファイナンスを専門とする公的投資家が、専門知識と資金を持ち寄ることで、基金はリスクを分散し、必要な資本を呼び込むことができました。
新興国・開発途上国へのクリーンエネルギー投資の資金の流れを支えるため、気候ファイナンスの枠組みもさらに発展させる必要があります。
資本コスト・オブザーバトリー
現在進行中の取り組みの一つが、資本コスト（CoC）オブザーバトリーです。国際エネルギー機関（IEA）、インペリアル・カレッジ・ロンドン、チューリッヒ工科大学（ETH Zurich）、世界経済フォーラムが開発しました。新興国でのクリーンエネルギー投資について、信頼できるデータの不足を補い、透明性を高めることで、再生可能エネルギーへの投資を妨げる障壁の解消を目指しています。オブザーバトリーは、新興国・開発途上国で資本コストを押し上げている主な要因を明らかにするとともに、信頼できる実証データを通じて、リスク低減の取り組みがクリーンエネルギー投資の資本コスト削減に効果を上げた領域を示します。
2050年までに世界が温室効果ガス排出ネットゼロを達成する軌道に乗るには、2030年までに新興市場・開発途上国のクリーンエネルギーへの年間投資を7倍以上に増やし、2021年の1,500億ドル未満から1兆ドル超に引き上げる必要があります。この移行を支え、気候目標を達成するうえで、資本コスト・オブザーバトリーのような取り組みは、注力すべき分野を明らかにし、新興国でより顕著なリスクを浮き彫りにします。
新興国・開発途上国が化石燃料を基盤とするエネルギーシステムから移行するには、座礁資産、買い取り事業者、送電網、土地取得に関するリスクなどに対応するとともに、国内規制や通貨変動といった各国のマクロ経済要因に備える必要があります。
CoCオブザーバトリー・ダッシュボードは、新興国5か国のエネルギー技術別に資本コストのデータを比較する、世界初のデータベースを提供します。IEAのウェブサイトで公開され、9月21日から23日までピッツバーグで開催されるクリーンエネルギー閣僚会合で発表されます。
CoCオブザーバトリーは、新興市場・開発途上国の資本コストに関する利用可能なデータを集約する有用なツールですが、リスク軽減の仕組みをさらに整え、リスク分担を促す取り組みを調整するツールも必要です。このプラットフォームは、解決策の策定に必要な信頼性の高い実証データを提供することで、その発見を支援できます。例えば、多国間機関は、プロジェクトが高い気候・コンプライアンス基準を満たすよう確保し、再生可能エネルギー事業に実行可能な契約・資金調達の枠組みを構築する際に影響力を発揮することで、新興市場のプロジェクトのリスク低減に重要な役割を果たす可能性があります。
新興国で非上場再生可能エネルギーへの投資を効果的に加速するには、気候インフラに配慮した政策、透明性の高い実績指標、信頼できるデータ、リスク管理の仕組みが必要です。
持続可能な世界の未来を確かなものにするには、開発途上国と先進国の双方で再生可能エネルギーのインフラを拡大するため、あらゆる柱を結集させなければなりません。2050年までにネットゼロを達成し、壊滅的な気候崩壊を回避するには、それしかありません。
