アフリカの台頭は当然のことのように受け止められつつあるが、それに見合う投資の量と質は、前向きな機運にしばしば追いついていない。実際、アジアの新興市場の投資家や公的部門の援助国は、この大陸の将来性を認識するという点において、OECD加盟国の伝統的な投資家や企業を大きく上回っている。
過去10年間にわたるアフリカの力強い経済成長率5.6%は、2022年まで続くと予測されており、明らかに魅力的な材料である。天然資源に基づく経済の第一次産業が依然として輸出を主導しているものの、それがすべてではない。電気通信、視聴覚、小売りその他のサービス業が国内成長に大きく貢献している。天然資源以外の成功事例としては、エチオピアの皮革、南アフリカの自動車、東アフリカの衣料品、ナイジェリアの映画などが挙げられる。さらに、2050年までに、アフリカは世界で最も若く活力のある労働力を擁することになると見られている。
アフリカ経済については、別の、より好ましくない見方もある。アフリカの近年の成長は、大多数の人々に安定した質の高い雇用を提供できるような形で経済構造を変革するには至っていない。輸出収入は依然として天然資源に大きく依存しており、サハラ以南アフリカ諸国の4分の3は、輸入収入の半分を一次産品から得ており、工業製品については世界市場に依存している。その結果、15～24歳の若者の50%が失業しており、アフリカの女性の5分の2が職を失っており、人口のわずか1～2%しか年間2万ドル以上を稼いでいない。
この側面は一部の投資家を不安にさせている。彼らは短期的な投資には十分意欲的だが、新たな事業におけるより堅実で革新的な 「グリーンフィールド」投資 については確信を持てずにいる。アフリカのソブリン債の入札では2014年に80億ドルが調達され、民間株式投資は2013年に16億ドルに達した。しかし、投資家の関与をより確実に示す指標である海外直接投資（FDI）は、2013年には世界全体の4%未満にとどまり、ブラジル、チリ、ベルギーをも下回った。
天然資源以外の分野では、アジア、中東、そしてアフリカ自身の新興経済国、および公的部門の援助国が、アフリカで新たな道を切り開いている。アフリカの電気通信産業への信頼によって革命を引き起こし、その後さらなる革新的技術の発展を促したのは、スーダン出身の起業家モ・イブラヒムであった。数年後の現在もなお、先進市場の企業はアフリカでの存在感が依然として乏しく、ナイジェリアの電気通信分野は、ナイジェリアのGlobacom、南アフリカのMTN、UAEのEtisalat、インドのAirtelといった企業が主導している。
世界有数の富裕層の投資家たちは、投資機会を見過ごしており、アフリカの課題の中に潜む可能性を見出せずにいる。水道、衛生、電力、交通、保健、教育は、膨大なニーズを抱えている。 世界銀行は推計しており インフラ金融には年間930億ドルのギャップが存在するとしている。インフラ投資の収益率は先進経済国の4倍にも上るにもかかわらず、アフリカのインフラ需要は主に中国、インド、その他の新興市場および公的部門の援助国によって満たされている。
別の例として、アジアとヨーロッパでは、農業に新たな土地を割り当てたり、さらなる大幅な生産性向上を実現したりすることがますます困難になっている。アフリカは世界の耕作可能地の60%を有しているものの、アフリカのアグリビジネスへのFDI流入は、発展途上国全体の7%に過ぎず、ほぼ80%にも達するアジアには遠く及ばない。大規模企業を支援する場合を除き、現地の商業銀行でさえ農業への融資を避けている。
投資家は、チャド、マリ、中央アフリカ共和国、南スーダン、ナイジェリア北部、ソマリア、ケニアにおける各種紛争などの懸念事項を文脈の中で捉えるよう、必要な努力を払う必要がある。また、アフリカの人口はインドや中国より少ないものの、55の異なる規制体制と数千の民族・言語集団が存在するという事実を踏まえ、事業戦略を立案しなければならない。
さらに課題を複雑にしているのは、アフリカの規制が変化していることである。民主的説明責任の向上に伴い、事業および外国投資に関するルールは、現地住民の願望を反映するよう再編されつつある。成功するためには、事業戦略は地元の人々の利益に資するよう設計されるべきであり、現地の敏感な事情に対してリスクを抑える必要がある。
大きなニーズのある分野への投資を動員することは、成長を生み出し、経済を多様化させ、アフリカの世界に対する前向きな貢献を高めることにつながる。それは、増加する人口に雇用と社会的改善をもたらすとともに、企業にとっても大きな利益となる。大量の失業した若者と不安定な政治という代替案は、企業にとっても政府にとっても悪影響であり、我々全員にとって機会の損失である。
執筆者：Ade Onitolo、IHSシニアコンサルタント。同氏は、ナイジェリアのアブジャで開催された 2014年アフリカに関する世界経済フォーラム に参加している。
画像：2014年4月8日、ナイジェリアのラゴスにあるナイジェリア証券取引所に到着する男性。REUTERS/Akintunde Akinleye
