新興国は、借入コストの上昇と低迷する成長により、債務危機に直面しています。
このため既存の債務の返済が難しくなり、債務不履行または再編につながる可能性があります。
新興国の3分の1はパンデミックから回復しておらず、開発目標を危うくしています。
世界銀行は、潜在的な債務危機を回避するため、実質借入コストを上回る速い経済成長を求めています。
世界銀行は、高い借入コストによって、低迷する経済成長を押し上げる必要性が「劇的に変化した」と警告しました。
この国際機関の最新の警告は、新興市場国政府による国際債券発行が過去最高の記録となる470億ドルに達した1月に発表されたものです。サウジアラビア、メキシコ、ルーマニアといったリスクの低い新興国が発行をけん引しました。
ただし、一部のよりリスクの高い発行体は、より高い利率で市場からの資金調達を始めています。ケニアは最近、専門家が返済負担が大きいと判断することの多い水準である10%を超える利率で、新たな国際債券を発行しました。
「借入に関しては、状況が劇的に変わりました。はるかに速く成長する必要があります」と、世界銀行の副チーフエコノミストであるAyhan Kose氏は、火曜日にロンドンでのインタビューでロイターに語りました。ただし、個別の国についてのコメントは控えました。
「もし私が10%の金利で住宅ローンを抱えていたら、心配になるでしょう」と同氏は付け加えました。
Kose氏は、速い成長、特に実質借入コストを上回る実質成長率は、実現が難しいかもしれないと付け加えました。
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水曜日に国際金融協会が公表したデータによると、2023年の世界の債務総額は過去最高の313兆ドルに達しました。また、新興国全体では、国が債務を返済する能力を示す指標である対GDP債務比率も新たな高水準を記録しており、今後さらなる圧力が生じる可能性を示しています。
世界銀行は、1月に発表された『世界経済見通し』報告書において、景気後退は回避されたとしても、2020年から2024年にかけて世界経済は30年で最も弱い5年間の期間を迎える見通しだと警告しました。
世界の成長率は3年連続で鈍化し、2.4%になると予想されています。その後、2025年には2.7%へと持ち直す見込みです。
これらの成長率は、同報告書によると、2010年代の平均3.1%を依然として大きく下回っています。
成長の減速は新興国で特に深刻で、その約3分の1はCOVID-19パンデミック以降、回復が見られず、一人当たり所得が2019年の水準を下回っています。Kose氏は、これにより教育、保健、気候変動対策への支出目標の多くが疑問視されると述べました。
「これまで見られてきた成長の水準を考えると、それらの目標の達成は難しく、不可能ではないにしても困難になると考えています」とKose氏は述べました。
中東紛争の激化は、さらなる下振れリスクとなり、金融引き締め政策や世界貿易の低迷への懸念を強めています。
「貿易は貧困削減の重要な推進力であり、新興市場国にとっては明らかに、重要な収入源です」とKose氏は述べました。
債務再編
Kose氏は、成長が低水準にとどまる場合、一部の新興国は、償還期限の組み替えや債権者との元本削減の合意によって、債務の再編を迫られる可能性があると付け加えました。"
「遅かれ早かれ、債務を再編する必要があり、そのための枠組みが必要です。それは、国際社会が期待していた形では実現していません。」
G20各国は、パンデミックにより各国の財政が混乱した2020年に共通枠組みを立ち上げました。この取り組みは、過度に債務を抱え、債務危機に陥った国々が再び立ち直るプロセスを、迅速かつ簡素化することを目指したものです。
しかし、このプロセスは遅延に悩まされており、ザンビアは3年以上にわたり債務不履行の状態に陥っています。
「成長が弱いままで資金調達環境も引き締まったままであれば、この問題から抜け出す簡単な道筋は見えないでしょう」とKose氏は述べました。「しかし、成長が魔法のように上向けば、それは特効薬のようなものです。」
