私たちが今なお石油の時代に生きていることを踏まえれば、最近の原油価格急落の背景にあった長期的・短期的要因を理解することは、経済政策に関心を持つすべての人にとって不可欠です。
本日、私のチームは、 論文 を発表しました。そこでは、非在来型資源からの原油供給の急速な拡大、OPECの戦略転換、そして世界的な需要の低迷が、原油価格の下落をどのように招いたかを検討しています。
こうした根本的な要因を後押ししているのは、米ドルの上昇と、継続する紛争にもかかわらず中東の石油生産が深刻な混乱に陥っていないという事実です。もちろん、状況は突然変わる可能性があり、この地域の不安定さは極めて憂慮すべきものです。
ジョン・バフェス、アイハン・コセ、フランツィスカ・オーンゾルゲ、マーク・ストッカーが執筆したこの論文は、新シリーズの第1号です。私はこのシリーズ、 Policy Research Notes（PRNs）が、現代の政策課題に光を当てる、よく整理された分析の頼れる情報源として定着することを願っています。
2014年6月から2015年2月にかけての原油価格の約50％下落は、2000年代初頭に始まったコモディティ価格のスーパーサイクルの終わりを示すものかもしれません。もちろん、こうした急落は以前にも見られました。今回の局面は、非在来型石油の供給が潤沢な時期に続いて、OPECが価格目標の設定を断念する決定を下した1985～86年の価格崩壊と、重要な類似点があります。
非在来型かつ高コストの石油生産者（米国のシェールオイル、カナダのオイルサンド、世界のバイオ燃料生産など）が、石油市場の新たなスイング・プロデューサー、すなわち影響力のある生産者となる可能性は十分にあります。石油市場の変動は今後も続くとみられますが、価格は今後数年間、軟調に推移すると予想されます。
私たちの推計では、原油価格が約50％下落すると、中期的に世界のGDPが0.7～0.8％増加する可能性があります。もちろん、経済活動への影響は国によって異なり、とりわけ石油の純輸入国か純輸出国かによって左右されます。
原油価格の低下は、天然ガス、肥料、食料コモディティの価格を押し下げるはずです。食料価格の低下は、純消費者である世界の貧困層の多数に恩恵をもたらすでしょう。世界の貧困層の70％超が石油輸入国に暮らしているため、原油安は世界的な貧困削減の取り組みに役立つはずです。
原油価格の低下によって燃料補助金への支出を、より対象を絞った貧困層支援策に振り向けられれば、貧困層はさらに恩恵を受ける可能性があります。この点は、私が先ごろ、世界銀行専務理事のスリ・ムルヤニ・インドラワティと共同執筆したProject Syndicateの論説でも指摘しました。また、燃料価格制度を市場の動きにより敏感に反応するものへ切り替えたり、改めたりする好機が今訪れていることも強調しています。
したがって、政策担当者が賢明に対応すれば、原油価格の下落は世界の成長と貧困削減にプラスとなるはずです。しかし、石油輸出国の一部では痛みを伴う調整が必要になります。価格下落で利益が急減した際の損失を別にしても、「黒い黄金」の豊富さが、多角化に失敗した国々にとって天然資源の呪いへとたちまち変わりうることを、私たちはよく知っています。
原油価格の動向は、すでにここ数カ月で見られたように、金融市場や為替市場の変動を増幅させる可能性があります。また、安価な石油は世界経済全体に恩恵をもたらす一方、強いデフレ圧力にすでに直面している経済において、金融政策の運営を難しくする可能性があります。
安価な石油の魅力には危険も潜んでいます。すでに、SUVの購入増加、家族での長距離ドライブ、家庭でのディーゼル発電機の気前のよい使用につながっています。燃料消費に走りたいという多くの人々の衝動を抑え、同時に財政余地を築くため、政策担当者は適切な場合に燃料税の引き上げを検討できます。
低い原油価格がもたらす機会を捉え、長期的視野に立って今正しい行動を取らなければ、よりクリーンなエネルギーを促進し、気候変動に対処するという私たち共通の目標は、大きく後退しかねません。
結局のところ、いつか石油の時代は終わるかもしれず、私たちはその時に備える必要があります。
この記事は当初、 世界銀行のブログ「Let’s Talk Development」に掲載されました。掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味しません。
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著者：カウシク・バスは、2012年10月1日に開発経済担当上級副総裁兼世界銀行チーフエコノミストに就任しました。
画像：2010年6月25日、イングランド北部リーズのテスコにあるガソリンスタンド。ロイター／ナイジェル・ロディス。
