商品市況はすでに2015年に厳しい年となっていたが、しかし今週初め、原油から鉄鉱石や銅などの工業金属まで、あらゆる商品価格がさらに急落した。
同セクターは金融危機以来、おそらく今世紀で最低の価格水準に直面している。以下は、現在起きていることの概要、主要商品それぞれの動向、そしてそれが世界の成長にとってなぜ重要なのかを簡潔にまとめたガイドである。
この急落はどれほど深刻なのか？
今週初め、原油価格は2009年以来初めて1バレル40ドルを下回った。天然資源を幅広くカバーするブルームバーグ商品指数は、1999年6月以来の最低水準に下落した。2日間の急落の後、価格は横ばいとなり、原油価格は一時的に持ち直した。
下落の原因は何か？
供給過剰と需要の弱さの複合要因が天然資源産業に深刻な打撃を与えている。中国やブラジルなど新興経済国の景気減速により、鉄鋼、鉄鉱石、原油などの天然資源需要が減少した。一方、供給面では、低金利の借り入れコストと中国の減速を予測できなかったことが、近年、生産者の過剰な増産を招いた。現在、アナリストらは、世界の供給量が減少するまで価格は回復しないとし、供給過剰が2016年に入っても長く続く可能性があると指摘している。
勝者と敗者は誰か？
商品価格の下落により、世界の大手鉱業企業は利益減少と戦いながら生き残るため、事業の再編を迫られている。今年、世界上位40社の鉱業企業の時価総額はほぼ3,000億ドル減少した。
この暴落は、商品の輸出収入に依存する経済にとって特に深刻な打撃となっている。中東の産油国、ロシア、ブラジル、そして複数のアフリカ諸国が、いずれも大きな影響を受けている。
一方、英国とユーロ圏では、エネルギー価格の低下が消費者と企業の双方に恩恵をもたらしている。
主要商品はどのような状況にあるか？
石油： 過去10年間、中国は石油需要の最大の牽引役であったため、同国の景気減速は原油消費にとって悪材料だ。トレーダーと投資家は、OPEC加盟の産油国が市場に供給をあふれさせる中で、供給過剰が続くことを懸念している。
銅： 今年の中国における銅需要は予想を下回っており、約2〜3%の増加にとどまっている。同金属は今月、6年ぶりの安値を付け、生産コストを下回って取引されている。一部のアナリストは、この下落を中国のインフラ投資の低迷、とりわけ銅の最大の消費分野の一つである電力部門の不振によるものとみている。
アルミニウム： アルミニウム市場は供給過剰にある。世界の供給量は今年上半期に10.3%超増加した。一方、価格は6年ぶりの低水準で取引されている。中国も金属の消費国から生産国へと転じつつあり、これが西側の生産者に圧力をかけている。
鉄鉱石： この卑金属は、ここ数か月、他の商品より好調だった。7月に記録的な安値を付けたが、その後、ブラジルとオーストラリアからの輸出減少を受けて約25%回復した。ただし、供給は依然として需要を上回っている。
金： 貴金属である金は 今年9%下落し 、3年連続の値下がりとなる見通しだ。伝統的に金は投資家の安全資産とみなされてきたが、アナリストらは、米国の金利引き上げが予想される中で価格がどう反応するかを注意深く見守っている。
関連記事を読みましたか？
金の簡単な歴史
金属価格に影響を与えているものは何か？
中国は依然として商品消費の王者である
アジェンダの最新情報を追うには 週刊ニュースレターにご登録ください。
執筆者：Rosamond Hutt、Formative Content シニアプロデューサー。
画像：アフリカの鉱山の様子。REUTERS。
