米国の最新の賃金統計によると、1月に雇用が25万7,000人増加した一方で、ほとんどの労働者にとって昇給を得るのは極めて難しい状況でした。米労働統計局が本日発表した雇用・賃金データによれば、過去1年間の名目時給（インフレ調整前）の伸びは2.2％でした。
こうしたわずかな上昇は、健全な労働市場で見込まれる賃金上昇率を大きく下回っています。所得格差を縮小し、家計所得を増やす賃上げを実現するには、生産性の伸び率を1.5％、連邦準備制度理事会（FRB）のインフレ目標を2.0％と仮定すると、名目賃金の伸び率は3.5～4.0％を超える必要があります。経済が雇用を増やし続ければ、賃金の伸びが加速し始める可能性はあります。しかし、雇用水準が大幅に高まらないまま労働市場で健全な賃金上昇が見られるのは、近年の歴史的な経験に照らして異例です。
民間部門の約5分の4を占める生産・非管理職労働者の賃金上昇率が高まるのは、雇用水準が上昇した後です。過去25年間で、こうした労働者の名目賃金上昇率が4.0％を超えたのは、25～54歳の働き盛り世代の就業率が少なくとも80％に達した場合に限られます。働き盛り世代の人口に対する就業者の比率が79％を超えた場合にのみ、名目賃金の伸び率は3.5％を上回りました。（図1参照）
図1
1月の失業率は5.7％で、12月の5.6％からわずかに上昇しました。ただし、労働力人口から退出した人々を失業率は考慮しないため、人口全体に占める就業者の割合に注目することが重要です。先月、働き盛り世代の人口に対する就業者の比率は77.2にとどまり、前月の77.0から上昇しました。これは、近い将来に継続的で意味のある実質賃金の上昇を生み出すほど、米国の労働市場が十分に逼迫していないことを示しています。残念ながら、現在の雇用増加ペースでは、働き盛り世代の就業率が79～80％を超えるのは2017年または2018年のどこかになるでしょう。
FRBが示唆しているように今年利上げを行えば、雇用の伸びは鈍化し、とりわけ所得階層の下位にいる労働者の賃上げの可能性が制限されます。労働者が大幅な昇給を受け始めたとしても、大不況期に失った分を取り戻すには、高い賃金上昇が数年続く必要があります。
この記事は、 Equitable Growthとの協力により掲載されています。掲載は、世界経済フォーラムが本稿の見解を支持することを意味するものではありません。
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著者：ベン・ジッペラーは、Washington Center for Equitable Growthのリサーチエコノミストです。
画像：サウスカロライナ州ウィンズボロのエレメント・エレクトロニクスで、組立ラインの作業員が32インチテレビの背面カバーを取り付けている。ロイター／クリス・キーン
