本記事は、 Washington Centre for Equitable Growthとの協力により掲載されています。
過去数年間、経済学者、アナリスト、政策立案者は、米国における企業の活力の低下、すなわち新たな米国企業が設立される割合の減少に、より注目するようになりました。この低下は、米国企業の創設、消滅、成長に関するその他さまざまな減速傾向とともに生じています。
これらの傾向がもたらす影響は、米国経済の成長を気にかける人々にとって、非常に憂慮すべきものになりえます。そして今、そのリストに新たな懸念が加わりました。最近の研究によると、近年の米国の雇用創出の根幹を担ってきた急成長企業は、2000年以降、成長の勢いが鈍化しています。さらにこの傾向は、米国経済の未来として頻繁に称賛される「シリコンバレー」のようなハイテク産業においても、非常に顕著に見られます。
この新たな研究は、National Bureau of Economics Researchの ワーキングペーパー として昨日公表された論文で、連邦準備制度理事会のRyan A. Decker、メリーランド大学のJohn Haltiwanger、そして米国国勢調査局のRon S. JarminとJavier Mirandaという経済学者によるものです。この論文は広範な領域を扱っていますが、その主な貢献は、米国企業の間で成長がどのように分布しているか、その変化に焦点を当てている点にあります。Decker氏と共著者らは、雇用成長率の90パーセンタイルに位置する企業の成長率が、中央値の企業（分布のちょうど真ん中にある企業）および10パーセンタイルの企業と比べて、時間とともにどのように変化したかを検証しています。
数十年にわたり、企業成長の分布は正の歪みを持っていました。すなわち、90パーセンタイルと中央値の成長率の差は、中央値と10パーセンタイルの差よりも大きかったのです。言い換えれば、雇用成長をリードする企業は、他社を大きく引き離していました。しかしDecker氏と研究チームによると、1999年には、90パーセンタイルと50パーセンタイルの差は、50パーセンタイルと10パーセンタイルの差より16パーセント大きくなっていました。大不況（グレート・リセッション）直前の最後の年である2007年には、この差はわずか4パーセントになっていました。そして、研究対象となった最後の年である2011年までには、歪みは本質的にすべて消失していました。
さらに、90パーセンタイルと中央値の差の縮小は、90パーセンタイルの企業の成長速度が大幅に低下したことに起因しています。「ガゼル」企業は、かつてほど速く成長しなくなっています。この減少は、スタートアップ企業の数の減少に一部起因していますが、現存する若い企業が過去のスタートアップほど成長していないことにもよります。スタートアップの数は減り、既存の若い企業の成長も遅くなっています。その結果、2000年以降、米国経済がスタートアップや急成長する新興企業から得る雇用は減少しています。
この傾向は、特定の部門やその中の一部の企業群にのみ存在する可能性もあります。しかし、Decker氏と共著者らは、この傾向が、かの有名なシリコンバレーに存在するようなハイテク企業を含む多くの企業に広く見られることを示しています。同時に、上場企業のうち先頭を走る企業の成長率も低下しています。これは、米国において上場企業の数が減少している なかで起きています。
これらの傾向の影響は相当に大きなものです。若く急成長する企業は、長年にわたり米国における雇用と生産性向上の源泉となってきました。雇用の伸びの鈍化は、米国にとって明らかに避けたいものです。先頭企業の成長率の低下は、部分的には、 「雇用のはしご」の崩壊を説明している可能性もあります。労働者を採用する必要のある急成長企業の雇用が減れば、企業間の転職の機会も減少するでしょう。また、別の研究では、経済における老舗企業の割合が高まっていることが、 「雇用なき回復」 という21世紀の現象を説明する一助となりうることが示されています。
米国企業の活力の低下は、この新たな論文の公表以前から明らかでしたが、現在ではその深刻さがさらに際立っています。ただし、この傾向およびそれに関連する他の傾向の根本原因は、十分に理解されていません。この減速の核心に迫るには、時間、労力、そして研究が必要です。
論文の掲載は、世界経済フォーラムによる見解の支持を意味するものではありません。
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執筆者：Nick Bunkerは、Washington Center for Equitable Growthの政策アナリストです。同センターに加わる前は、Center for American Progressの経済政策チームでリサーチ・アシスタントを務めていました。
画像：米国の100ドル紙幣に描かれたベンジャミン・フランクリンの肖像。撮影場所はInterbank Inc.。REUTERS/Yuriko Nakao。
