国の市場規模から、その国の経済や生活水準について何がわかるのでしょうか。
フロンティア市場担当ストラテジストのアンドリュー・ハウエル氏は、この問いに答えようとしました。 それは、世界の公的資産に関するシティの大規模な新報告書においてです。
「政府は株式市場の成長を促すべきです。株式市場の成長は経済発展と結びつく傾向があるからです」とハウエル氏は記しました。「実際に経済発展を引き起こすのか、それとも因果関係が逆向きなのかについては、議論があります。しかし否定できないのは、株式市場がより大きい国ほど、生活水準が高い傾向にあるということです。」
これを示すため、ハウエル氏は世界の53大経済圏について、富（1人当たり国内総生産）と株式化率（株式時価総額／GDP）をプロットしました。
「ここでは、世界で最も豊かな国（スイス）が、最大級の株式市場（GDPの160％）も有していることがわかります」とハウエル氏は指摘しました。「バングラデシュ、ナイジェリア、ベトナムのような貧しい国では、株式市場ははるかに小規模です（GDPの10％未満）。」
シティ・リサーチ
ハウエル氏は、主要な外れ値にもパターンがあることを明らかにしました。氏のコメントによると、「南アフリカの株式市場（GDPの80％）は、所得水準から正当化されると思われる規模をかなり上回っています。一方、カタールとノルウェーの株式市場は、豊かな国民に比べると小さく見えます。 この3カ国すべてで、こうした乖離は天然資源に関する民営化政策によって生じています。南アフリカの鉱山会社は大部分が上場しており（海外資産も相当保有しています）が、ノルウェーとカタールのエネルギー部門は依然として国有です。ほかの外れ値にはアイルランドとオーストリアが含まれます。 両国の株式市場は、2008年の金融危機によって大きな打撃を受け、その結果、上場銀行の一部が再国有化されました。」
市場と経済の関係を考えるうえで、とても興味深い見方です。
「上場株式には、価格発見の透明性と頻度の高さや、低コストで所有権を移転できる仕組みなど、より非公開性の高いほかの所有形態にはない利点があります」とハウエル氏は述べました。「多くの国で、民営化は株式市場を立ち上げ、重要な規模に育てるうえで大きな役割を果たしました。社会主義の歴史を持ち、国富の多くがかつて国有だった新興市場では、特にそうでした。」
この記事は、 Business Insider UKとの協力により掲載されています。掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味するものではありません。
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著者：サム・ローはBusiness Insiderの副編集長です。
2012年5月11日、東京の証券会社前で株価表示板を見る男性。ロイター／Toru Hanai。
