本記事は Project Syndicateとの協力により発表されたものです。
欧州でようやく景気回復の兆しが見え始めた今、政策立案者にとっての急務は、成長を将来にわたって持続させることを確実にすることである。財政・金融面での景気刺激策は、危機のピーク時には適切だったかもしれないが、欧州大陸の長期的な展望に対する最大の脅威、すなわち人口動態の弱さと投資の低迷という有害な二重苦に対しては、ほとんど効果がないだろう。
移民の安定的な流入を想定した場合でも、EU加盟28か国の労働力人口の合計は今後15年間で1,200万～1,600万人減少すると見込まれており、その推計は OECD および European Commissionによるものです。移民の大幅な増加は状況の改善に役立つ可能性があるものの、移民の増加だけでは、EU経済の長期的な課題に対する十分な解決策とはなりません。
欧州が持続的な成長を実現するための唯一の希望は、生産性を高めることであり、それによって縮小する労働力からより多くの価値を生み出すことにある。問題は、欧州大陸が大幅な生産性向上を最後に実現したのが、もう何年も前のことになる点だ。西欧では、労働生産性（労働時間当たりの生産量）の伸びが数十年にわたって鈍化してきた。1960年代には、労働生産性は年率4%という力強い伸びを示したが、1980年代には2%に減速し、今世紀の変わり目頃には1%を下回った。現在では年0.5%程度とわずかな伸びにとどまっている。一方、技術革新を考慮に入れた全要素生産性は停滞している。
EUは、社会の高齢化が進むなかで加盟国が社会保障制度と福祉制度を維持できるよう、経済成長を切実に必要としている。これは他の地域や国々も直面している課題でもある。しかし、生産性の伸びの鈍化と人口減少という欧州の二重の障壁に正面から取り組んでいる国は少ない。例えば中国も、労働力人口が減少し退職者数が急速に増加しているという、類似した人口動態上の課題に直面している。しかし中国の労働生産性は、過去10年間にわたり平均して年9%の伸びを続けてきた。
デジタル化が急速に進んでいること（しばしば21世紀の産業革命とも称される）を考えると、EUにおける生産性上昇率の低下は意外なものである。実のところ、この見かけ上の減速の一部は測定上の問題に起因すると考えられる。欧州でも米国でも、スマートフォンやインターネットがもたらす技術的変化は、生産性データにまったく表れていないのだ。
例えば統計学者は、デジタル化によってしばしばもたらされる品質の向上や配送速度の上昇によって、消費者がどのような恩恵を受けているかを捉えることに苦慮している。さらに、デジタル時代には多くのサービスが無償で提供されており、そのため消費としてまったく計上されていないことになる。
生産性の横ばいに寄与している可能性があるもう一つの要因は、多くの企業が従来型の物理的なビジネスモデルを、新しいデジタル型のモデルと並行して運営していることである。従来型の業務プロセスにハイテクシステムを追加すると、一時的にコストが増加し、その結果として生産性が低下しうる。特に、新旧のビジネスが十分に連携していない場合にはその傾向が強い。こうした問題は時間とともに解消されるはずであり、そうなれば生産性の停滞の一部も解消されるはずだ。
しかし、生産性上昇率の減速のすべてが、新たな技術時代への厄介な移行によるものとは言えない。経済が回復し始めた後も、欧州の投資は2008年の水準を大きく下回ったままである。長期的な経済の健全性は、投資が回復するかどうか、そしてどの程度回復するかに大きく左右されるだろう。
そして、悲観的になる理由もある。投資の低迷は、一部には欧州市場に対する暗い見方を反映している。労働力人口が停滞または縮小し、成長が鈍いなかで、なぜ生産量を増やすための投資をする必要があるのか。端的に言えば、欧州の問題は互いに絡み合うようになっている。欧州大陸は、縮小する労働力を補うために生産性を高める投資を必要としている。しかし、人口動態の弱さによって、企業は投資を控えている。
幸いなことに、取るべき対策は多くある。サービス、デジタル財、資本市場、エネルギーの欧州市場統合を改めて推し進めれば、企業活動の障壁が取り除かれ、投資への新たなインセンティブがもたらされるだろう。さらに、EUが米国と現在交渉を進めている Transatlantic Trade and Investment Partnership は、規制負担の軽減と競争の促進を伴いながら、より大きな市場を創出するだろう。
国家レベルでは、アイルランド、ポルトガル、スペインで実施されたような改革の取り組みが、欧州全体のビジネス環境と競争力を改善し得る。最後に、欧州の全諸国は、デジタル時代に向けて住民の教育と訓練への取り組みを一層強化することができるはずだ。
政策立案者は、欧州経済が自力で回復するという楽観的な想定に安住してはならない。むしろ、投資を後押しし、イノベーションを促進し、スキルの開発を推進する政策を追求すべきである。急速に変化し、勝者総取りの傾向をますます強めるグローバル経済のなかで、労働者と企業が競争に苦闘するにつれ、長期的な成長を確保する政策の必要性はこれ以上ないほど切迫している。
本記事の掲載は、世界経済フォーラムによる見解への支持を意味するものではありません。
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著者：Michael Heiseは、Allianz SEのチーフ・エコノミストです。
画像：フランクフルトにある欧州中央銀行（ECB）本部の隣に見えるユーロ通貨記号。REUTERS/Lisi Niesner.
