ダボスから帰宅する道中では、アルプスで過ごした数日間がもたらしてくれた新鮮な空気と洞察を消化し始めるころです。世界経済フォーラムの雰囲気はどうだったのでしょうか。そして、私たちはどこへ向かっているのでしょうか。
全体として3つの印象があります。第一に、テクノロジー界は楽観的です。問題があれば、新しいアプリで解決できる。コードを書くのに数か月かかるかもしれませんが、解決策は見つかります。第二に、地政学の専門家たちは深く懸念しており、短期的な解決策はほとんど、あるいはまったくないと見ています。そして第三に、経済界はより良い状態にありますが、注意を怠れば事態が悪化しかねないという、落ち着かない感覚を抱いています。
前向きなテクノロジー界
ますます賢くなるスマートフォンから、電子商取引、インターネットを利用した学習、急速なコミュニケーションの変革に秘められた未知の可能性まで、ここ数年の技術発展は、テクノロジー界の楽観論に一定の根拠を与えています。
私たちは、ほんの少し前には想像もできなかった方法でニュースを受け取り、娯楽を楽しみ、買い物をし、銀行取引を行い、仕事をしています。5年前には存在しなかった起業家や企業が、今ではすでにベテランです。こうした変化は今後数年間で私たちの暮らしをより便利にし、新たなビジネス機会を生み出す一方、従来の産業を揺るがすでしょう。テクノロジー界の揺るぎない楽観論は心強いものです。
地政学を覆う暗雲…
地政学の専門家たちの悲観論も、同じように理解しやすいものです。シリアとイラクの紛争、ウクライナでの戦争、そしてエボラの流行が議論を支配し、パネル討論に暗い現実主義の雲を投げかけました。
紛争の背景にはナショナリズムの高まりがあると論じる専門家もいます。また、縁故資本主義、 ネオパトリモニアリズム 、そして盗賊政治によって損なわれた政府機構が経済発展を阻み、さまざまな形の過激主義を支える兵士を生み出しているとする見方もあります。さらに別のパネリストたちは、癒やされる機会を一度も与えられなかった歴史的紛争の遺産を指摘しました。紛争は信仰や宗教に内在するものだと論じる思想的リーダーもいます。民族間の緊張や氏族構造も、別の説明として挙げられています。
ウクライナでの侵略行為、自称「イラク・レバントのイスラム国」による破壊、あるいは世界社会の和平努力が通用しないように見えるその他多くの紛争について語るにせよ、さまざまな原因が複雑に絡み合っていることが、これらの紛争がこれほど解決困難である主な理由でしょう。要因が次々と誤った方向を指せば、不信感の負の連鎖が生まれ、それを断ち切るのは非常に難しくなります。
ダボスを離れるとき、さまざまな国連機関とその職員、そして彼らや他の人々が取り組んでいる途方もない課題に、深い感謝の念を抱かずにはいられません。
…そして、いくつかの光明
しかし、良い知らせもまたニュースです。ダボスで最も心を動かされた出来事は、エボラ対策と将来のパンデミックリスクに対応する世界の能力強化に向け、官民連携を推進した世界銀行総裁ジム・ヨン・キムの成功でした。ジム・ヨン・キムの尽力と、スイス再保険のような保険会社が世界的なリーダーシップを担うために名乗り出たことで、金融工学が違いをもたらす見通しが生まれています。
自然災害により適切に対応するためのCAT債、すなわち大災害債はすでに存在します。そして今後、将来の感染症流行に備えるPANE債が登場するかもしれません。必要な情報と経済資源を確保して実質的な効果を上げ、感染症の流行がパンデミックへと拡大するのを防ぐ助けになるでしょう。技術的な保険数理用語や金融工学の背後に、将来の疾病に反撃する現実的な可能性があると気づき、口をあんぐり開けた保健専門家や援助関係者を何人か見かけたことは認めざるを得ません。
金融セクターは、ときに人々の予想以上に大きな支援ができます。ワクチン同盟GAVIの創設から分かるように、ダボスは時として実際に変化をもたらし、「世界の現状を改善することに専心する」という使命を果たしています。
2015年はそのような年になるかもしれません。
ECBの措置を経済界はどう受け止めたか
私自身の仲間である経済界が恒例の集まりを迎えたとき、ダボスを訪れたときよりも良い状態で後にすることになりそうです。主な要因は、当然ながらダボスで最も不在が惜しまれた人物、マリオ・ドラギです。
ECBが量的緩和に踏み切ると決めた方法は、予想をやや上回る強さだったという見方が広くあります。ECBは2016年秋まで月600億ユーロ相当の資産を買い入れ、合計で1兆1,000億相当の資産を積み上げます。米ドルが対ユーロで11年ぶりの高値をつけた為替レートも、この取り組みの一翼を担い、ユーロ圏に待望される輸出の伸びを後押ししました。
インフレ率が、前年比で消費者物価を約2％上昇させるという暗黙の目標を大幅に下回っているなら、ECBが行動するのは妥当です。2015年と2016年の両年に失業率が10％を大きく上回ると予想され、賃金上昇圧力は見込みにくく、ブレント原油も1バレル50米ドルを大きく下回っていることを考えれば、ECBの行動について説明を探す必要はありません。ECBは物価の安定を維持しているのです。
ECBは警戒を怠るべきではありません。講じた措置が輸出、成長、雇用に波及しなければ、さらなる前倒しの実施も可能です。あらかじめ定めた計画を守ることより、早期に力強く行動することが重要に思われます。
ECBが役割を果たしている事実は、欧州で構造改革の取り組みを強化するための強いシグナルと見るべきです。ECBと欧州委員会によるユーロ圏の長期成長率の推計は、年率1～1.5％です。失業率を米国の労働力人口の約5％という水準まで引き下げるには、長期雇用を増やす必要があります。そのため、多くの国で労働市場改革を加速させなければなりません。失業をより重視する賃金交渉、長い経験や高度な技術力を必要としない職も成り立たせる賃金コスト、より広い地域での求職を促す社会保障や失業給付、そして意欲を引き出し、再訓練を行う施策――これらはいずれも、若年失業を減らし、長期的な社会的排除に対抗するうえで大いに役立つでしょう。
成功した改革を経験した国々――1980年代後半のアイルランドとデンマーク、1990年代後半の東南アジア諸国、そして過去10年間のドイツ、スウェーデン、英国――の経験は、構造改革と金融政策・為替レートによる拡張的な後押しを組み合わせれば成果が得られることを示しています。
イタリア、フランス、ドイツをはじめとする国々は今、ECBの刺激策を活用して改革の取り組みを強化できます。
構造改革によって、マリオ・ドラギとECBの措置を、欧州の成長見通しに必要とされる恒久的な改善へと変えることができます。
中国とインドからの前向きなシグナル
ダボスでの前向きな要素の一つは、新興市場の二大国、中国とインド（この二つの最古級の文明を「新興」と呼ぶことには強い違和感があります）から、さらなる成長改革を示す力強いシグナルが発せられたことです。 中国の李克強首相の演説 は、首相の演説ではあまり見られない、美しい詩的表現と明快な経済論理を組み合わせて、中国の競争力を高める必要性を強調し、大規模な起業家層を変革の原動力に位置づけました。
インドのアルン・ジャイトリー財務相は、改革によってインドをより高い成長軌道に乗せられることを力強く論じました。インドではこれまで、新たに発足した改革政権が2月の予算を利用して、在任期間中の経済改革の指針と施策を示してきました。ナレンドラ・モディとアルン・ジャイトリーが、2月予算の新たな基準を打ち立てることを期待できます。
中国とインドの改革見通しについては、均衡の取れた楽観論を抱く根拠があると感じています。
これは世界経済にとって極めて重要です。ダボスに向かう際、多くの人が今後数四半期を不安視していました。米国では景気回復が加速しています。あるCEOは、米国の成長率が3.5～4.5％となる可能性について語りました。私の記憶では、米国、4％、成長という言葉が同じ文に並ぶのを聞くのは、ほぼ10年ぶりです。
こうした背景に照らせば、米国の金融引き締めへの期待は非常に理にかなっており、警戒する理由にはなりません。しかし、歴史的に見ると、予想されていた場合でさえ、政策転換が混乱を引き起こすことがあったのも事実です。
中国とインドが改革の取り組みを強化するなら、FRBが数ベーシスポイントの引き締めを行うかどうかにかかわらず、賢明な投資家は長期にわたって実物資産への投資を続けるでしょう。これにより、大規模な資本移動や為替変動が他の新興市場国にもたらす波及被害のリスクは大きく低下します。
アジア、アフリカ、ラテンアメリカの成長力
長期的には、アジア、アフリカ、ラテンアメリカへの投資を強く支持しています。人口動態が成長を後押しします。労働力が非公式な農村経済から現代的な都市生産へ移行することが成長を後押しします。開放性の向上と地域統合の深化が成長を後押しします。かつてないほど教育を受けた労働力が成長を後押しします。経済改革とガバナンスの改善が成長を後押しします。豊富な天然資源も成長を後押しします。電子商取引、モバイル金融サービス、電子教育で飛躍を可能にする新技術は、ケニア以外のより多くの国々からOECD地域へイノベーションをもたらすでしょう。
ダボスでの最良の議論の多くは、長期資本をエネルギー生産、近代的な港湾、新たな高速道路回廊、新たな鉄道路線に投じる機会に焦点を当てていました。ゴードン・ブラウンが資本投資家を議論の中心に招き、アフリカの成長投資に資金を開放するために尽力していることは、相応の支援を受けるべきです。
チューリヒ空港を離陸した飛行機が上昇するなか、着陸するときには、離陸時よりも良い状態になっているかもしれません。
著者：アンデシュ・ボルグはスウェーデンの経済学者、政治家で、スウェーデン政府の財務相を務めました。世界経済フォーラムの「グローバル金融システム・イニシアチブ」の議長を務めています。
