アベノミクスの効果が徐々に表れ始めている。第1四半期の年率GDP成長率は4.1%に上方修正され、市場予想を上回った。これは、20年にわたる停滞を経て日本経済がついに回復しつつあることを強く示している。賃金に上向きの動きが見られるなか、個人消費は特に堅調だ。
さらに、日本銀行が年間インフレ率を2%に引き上げるための取り組みに伴う通貨安は、輸出企業に恩恵をもたらすと予想されている。ただし、輸入コストの上昇により、貿易収支への大きな効果はまだ見られていない。特に、2011年の東日本大震災以降停止している原子力発電所の代わりに火力発電所が稼働しており、円安により石油・天然ガスの輸入額が大きく膨らんでいる。
日本の成長の回復は、発展途上国の多くで経済的不確実性が高まる時期に訪れている。例えば、日本の5月の貿易統計によると、米国向け輸出は前年同月比で二桁の伸びを示し、約5.1兆円に達した。一方、中国向け輸出は低迷し、4.8兆円にとどまった。実際、米国経済も5年近く続いた停滞から回復しつつあり、米国は中国を抜いて日本の最大の輸出市場となった。
これに対し中国では、5月の輸出が前年同月比わずか1%の増加にとどまり、昨年7月以来の低い伸び率となった。一方、輸入は0.3%減少した。日本向け輸出は5.7%減少し、米国および欧州連合（EU）向け輸出はそれぞれ1.6%減、9.7%減となった。いずれも3か月連続での減少である。その結果、貿易黒字は204億ドルまで縮小し続け、中国経済の減速に対する懸念が高まっている。
中国の景気後退は突然のように見えるが、今年5月まで輸出は毎月二桁の伸びを続けていたのだ。実際、中国経済の真の状況は長らく見えにくくなっていたが、貿易決済を装った人民元の投機的取引などの活動に対する規制が強化されたことで、ようやく明らかになった。
特に、中国の「一国二制度」により、香港の保税倉庫向けの輸出が貿易統計の水増しに使われていた。さらに、港から出荷される貨物量が減少しているにもかかわらず、中国の輸出額が増加することもあった。
理由は単純だ。輸出される製品には税金の免除や減税が適用されるため、企業にとって利益になる。そのため、中国本土の企業同士が取引を行う際、まず香港へ輸出し、その後本土へ輸入し直すことで、取引が輸出として扱われていた。
例えば、2013年第1四半期の広東省と香港の貿易額は前年同期比91.6%増加した。特に、広東省の自由貿易区経由の輸出が急増した。5月に規制当局が介入した後、香港向けの年間輸出は7.7%しか増加せず、4月に報告された57%の増加から急減した。
中国の経済状況は、さらに悪化しそうだ。2008年の世界金融危機後に政府が実施した景気刺激策の一環として、中国内陸部で始まった巨額の投資は、今や負担となっており、中国の銀行のバランスシートで不良債権としてますます表面化している。
中国だけが経済の停滞に直面しているわけではない。より広く見ると、米国と日本が回復する一方で、新興国にも亀裂が生じ始めている。新興国は先進国と比べ、2008年以降うらやましいほど高い経済成長率を享受してきた。インドの成長は過去2年間で大きく鈍化し、トルコとブラジルでの大規模な街頭抗議デモは、両国にとって厳しい時期の到来を告げているのかもしれない。
21世紀の大半において、新興市場の台頭と、それに伴う世界経済および国際関係の再編は常識とされてきた。しかし現在、活力を取り戻しつつあるのは、最大の「古い」経済である日本と米国である。日本はアベノミクスによって経済の再生を図っている。米国経済の回復は、シェール革命、製造業の復活、そしてGDP比で見た米国の財政赤字の縮小を基盤としている。
「古い」経済が再び注目を集めつつある。現在の傾向が続けば、それらが次の新たな潮流となる可能性は十分にある。
本記事はProject Syndicateとの協力により掲載されています。 http://www.project-syndicate.org/
著者：小池百合子。日本の元防衛大臣、元国家安全保障局長。自由民主党の元総裁であり、現在は国会議員を務める。
画像：並んで掲げられた日本と中国の国旗 REUTERS/Yuriko Nakao
