現在、投資界で大きなテーマの一つとなっているのは、世界経済の成長が鈍いこの時期が、通常の景気後退からの回復（平均的な景気後退より長引いてはいるものの）なのか、それとも「長期停滞」と呼ばれる新たな現象なのかという問題です。（あるいは、事情に通じているように聞こえたいなら「SecStag」と呼んでもよいでしょう。）
事実として、世界金融危機から5年以上が経過した現在も、世界経済の平均成長率は依然として低調で、主要先進国の成長率は歴史的な低水準にとどまり、場合によっては景気後退に近い成長率に迫っています。（米国では、過去2四半期にわたり、より「正常な」成長率に戻る兆しがいくつか見られましたが、2014年通年の成長率は、長期的な過去の平均をなお下回る見込みです。）
投資界（あるいは実際には世界全体）にとって重要なのは、これが、各国が歴史的に低い潜在成長率のトレンドへ収れんし、低インフレとほぼゼロ％の中立実質政策金利が今後何年も続く、新たな長期の経済成長期なのかどうかという点です。それとも世界は、単に歴史的に見られたものよりやや長い景気後退局面を経験しているだけで、今後数年のうちにそこから抜け出し、「従来どおり」の状況に戻るのでしょうか。
これは決してこのテーマに関する論考ではなく、二つの考え方の主な特徴、それぞれの支持者、そして二つの結果がもたらし得る投資への影響を簡潔に紹介するものです。
続きを読むには、 Seeking Alphaのウェブサイトをご覧ください
本記事の掲載は、世界経済フォーラムがその見解を支持することを意味するものではありません。
Forum:Agendaの最新情報を受け取るには、 週刊ニュースレターにご登録ください。
著者：Matthew Salterは独立コンサルタントです
画像：画像：2012年5月11日、東京の証券会社の外で株価掲示板を見る男性。REUTERS/Toru Hanai
