シティグループおよびUBSの元トレーダーであるトム・ヘイズは、世界的なLibor金利の不正操作をめぐり、 有罪判決を受けた 初めての人物となった。同氏は共謀詐欺罪8件で有罪とされ、禁錮14年の判決を言い渡された。
しかし、Liborとは何であり、銀行業界の将来にとってそれはどのような意味を持つのか。パメラ・イェウが解説する。
Liborとは何か？
Liborは「London Interbank Offered Rate（ロンドン銀行間取引金利）」の略称である。銀行同士の資金貸借の方法を含む、さまざまな金融取引の金利設定に用いられる世界的な指標金利である。Libor金利は5通貨、7つの借入期間（翌日物から1年物まで）について算出され、毎営業日、 トムソン・ロイターにより公表されている。
これが重要なのは、金融市場と商業分野の双方において、多くの金融商品の参照金利としての役割を果たしているためである。多くの金融機関、住宅ローン貸付業者、クレジットカード会社は、これを基準に自社の金利を設定している。例えば、少なくとも350兆米ドル（US$350兆）相当のデリバティブやその他の金融商品が これに連動している。これは、銀行同士の財務健全性に対する信頼を反映している。
Liborはどのように算出されるのか？
毎日、主要銀行で構成されるパネルが、貸し出しに応じる用意のある金利を提出する。最も高い回答と最も低い回答は除外され、中間の半数の平均値が算出される。平均値は毎日午前11時30分に公表される。
どのように不正操作されたのか？
複数の銀行のトレーダーが、自らの取引に有利になるよう、最終的な平均金利に影響を与えようと共謀したとされている。彼らは協力して虚偽の金利数値を提出し、望ましい日次金利を得ようとした。トム・ヘイズは、この不正操作の中心にいたとして有罪判決を受けており、検察は、同氏が首謀者の一人として行動したと述べた。
全大陸の最大 20の主要銀行 が調査の対象となっており、バークレイズ、シティバンク、JPモルガン、UBSを含む。複数の銀行が 高額の罰金を科された。
このスキャンダルに対して、どのような対応が取られてきたのか？
Liborスキャンダル、および金融危機の後に表面化した他の金利不正操作に対して、取り締まりに大きな努力が払われてきた。関係銀行に科された多額の罰金に加え、政府は Liborおよびその設定方法に関する大規模な見直し を委託した。
Liborの監督権限は英国銀行家協会（British Bankers’ Association）から インターコンチネンタル取引所（Intercontinental Exchange）へ移管され、金利は現在、記録が保管される実際の取引にいっそう厳密に連動しており、ベンチマーク金利の不正操作に対する特定の 刑事罰 が設けられている。
では、今こそ銀行を信頼すべきなのか？
トム・ヘイズを起訴したことで、犯罪の「首謀者」と見なされた人物は有罪となった。しかし、私たちは銀行システム全体に対する信頼を取り戻したのだろうか。筆者は、取り戻してはいないと考えており、一般市民がシステム全体への信頼を回復するには、個人を起訴するだけでは到底足りないと主張する。
信頼の問題を考える際には、少なくとも 考慮すべき二つのレベルがある。個人のレベルでは、不正行為者をシステムから排除し、そのために刑事罰を設けたことで、問題を解決できたのかもしれない。しかし、システム全体とその評判は、依然として修復を必要としている。
ヘイズ自身が述べたとおり、同氏は より広範な不正行為の体系の一部であった。司法制度は同氏に有罪判決を下し、今後その共謀者にも有罪判決が下される可能性は十分にある。しかし、強欲、短期主義、近視眼的な思考に根ざした組織文化が是正されない限り、銀行業界は改革からは程遠いままだろう。
銀行はどうすれば私たちの信頼を取り戻せるのか？
銀行は、人々が預金口座に預けた資金が確実に運用されると信頼できる、信頼に足る機関であるはずだ。私たちは、銀行システムが堅牢で透明性があり、欠陥がないと信頼できることを望んでいる。
しかし、現状はそうではないことは明らかだ。エデルマン・トラスト・バロメーターによると、金融サービスに対する信頼は50％前後で推移しており、2012年の46％（Liborスキャンダルが明るみに出た年）から 2015年の52％へと上昇したにすぎない。信頼を再構築するにあたり、エデルマンは、金融機関の業務運営よりも社会的な特性がより重要な役割を果たすことを明らかにした。例えば、回答者が信頼回復のために金融機関が取るべき三つの重要な行動として挙げたのは、「倫理的な事業慣行」（76％）、「顧客のニーズとフィードバックに耳を傾ける」（74％）、「利益より顧客を優先する」（73％）であった。
信頼の回復は、 長い道のりとなるだろう。Liborの不正操作に責任のある個人を起訴したことは、正しい方向への一歩である。しかし、長期的には、銀行および金融機関は、銀行システム、規制システム、組織文化といった、指摘されている欠陥に対して責任を引き受ける必要がある。顧客の利益のために行動していることを示せて初めて、人々は再び彼らを信頼し始めるだろう。
本記事は当初、 The Conversationに掲載されました。こちらの 原文記事をご覧ください。掲載は、世界経済フォーラムによる見解への支持を意味するものではありません。
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著者： パメラ・イェウ は、マネジメント学の上級講師であり、所属は ケント大学（University of Kent）である。
画像：東京中心部の銀行街で、照明に照らされた床を横断する人々。REUTERS/Thomas Peter.
