大不況以前、世界経済のリバランスの必要性は多くの人々の念頭にありました。危機の瀬戸際にいるという感覚はもはやなくなりましたが、この根本的な問いには再び向き合わなければなりません。西側諸国はより多く貯蓄を始める必要があり、新興経済国は輸出ではなく国内需要に牽引される成長へと移行しなければなりません。ただし、大不況以降、状況は極めて重要な点で変化しています。その変化は、資産クラスの価格がかつてないほど連動して動いている様子に表れています。
これは、世界の大規模経済国同士の相互依存の度合いをわたしたちがますます認識するようになるにつれ、今日の世界経済のどこにも安全な避難先はないという認識を反映しています。米国の不動産バブルの崩壊に見られたように、ある地域の危機が世界中に深刻な波及効果をもたらしうることからは、もはや逃れられません。例えば、ユーロ圏が解体すれば、欧州は中国最大の輸出市場であるため、中国はその余波に大いに懸念を抱くことになるでしょう。
差し迫った危険の感覚は去りましたが、成長への迅速な道筋はまだ見えていません。相互依存とは、一つの成長エンジンがすべての船を持ち上げうることを意味します。しかし、どこかの誰かがリスクを取り始める必要があります。誰もそうしなければ、倹約のパラドックスが働く恐れがあります。世界経済のすべての人が慎重に貯蓄を優先し、その結果、需要の低迷と信頼の低下という自己実現的な悪循環が生まれるのです。
より前向きな面では、相互依存の認識が協力への決意を後押しする可能性があります。中国における来たるべき権力移行や米国の選挙を考えると政治的な不確実性は大きいものの、政策立案者がナショナリズムと保護主義の危険性をますます認識しつつあるという点には、慎重ながらも楽観する理由があります。他の経済国が必要とする構造的移行を進めるうえで支援を提供することには自己利益があると、わたしたちは認識しなければなりません。そして、ユーロ圏の北部と南部の国々の間の競争力格差への取り組みのような構造的移行は、景気循環的な移行よりもはるかに困難です。
将来、中国は世界においてどのような立場にあるのでしょうか。 これは主に、中国が自国の構造的移行をどれほどうまく進められるかにかかっており、その移行は今まさに急務になりつつあるようです。世界経済フォーラムの 「世界競争力報告書」 は、中国の順位が「世界競争力指数」で26位から29位に低下したことを示しており、 世界競争力指数、中国が前年比で順位を上げられなかったのは2005年以来初めてのことです。
ここ数年、中国は投資を通じて需要を押し上げ続けることで、大不況にもかかわらず、成長エンジンを順調に動かし続けてきました。しかし最近では、投資が多すぎて、不動産およびインフラにおいて過剰な生産能力が生まれているのではないかという懸念が表面化しています。投資によって経済を成長させられるのは、それほど長くはありません。遅かれ早かれ、消費により重点を置く方向へバランスを移す必要があります。世界の他の国々は、中国の政治的変化、消費者心理、投資の方向性を注意深く見守っており、投資主導から消費主導へのスムーズな移行の兆しを期待しています。
競争力強化における決定的な要因は、天然資源と資本投資がもたらす競争優位は一時的で、しかも予測不可能なものにすぎないと認識することです。この予測不可能性は、米国におけるシェールオイル革命に見ることができます。これにより米国は、製造業分野で再び驚くほど競争力を高め、コストの低い輸出志向の国々が予想していなかった事態となりました。
将来の世界では、資本と資源が国境を越えて以前にも増して容易に移動すると想定できます。したがって各国は、海外へ容易には移転できない競争力の源泉に目を向ける必要があり、その中で最も重要なのは起業家精神の文化です。将来の経済における真のグローバル競争は、人材とイノベーションに基づくものになるでしょう。労働者には就職に必要なスキルを身につけさせ、起業家には、人々が就く仕事を生み出すリスクを取るための余地を与えなければなりません。
中国にとってこれが意味するのは、教育、雇用、起業家精神をはるかに総合的に捉える必要があるということです。 「世界競争力報告書」 の調査結果では、特に、競争力のある経済の需要に教育制度がどの程度応えているかについて、ビジネス界がどう認識しているかを問う項目で、比較的低い評価が指摘されました。中国は144の経済のうち57位で、1～7のスケールで3.94という評価です。この乖離に対処すると同時に起業家精神を育て、中小企業と国家が相互に支え合う役割を果たすエコシステムを構築できれば、競争力の自己強化的な循環を生み出すことができるでしょう。
リー・ハウエルは、世界経済フォーラムのマネージング・ディレクターであり、リスク対応ネットワークの責任者です。
本稿は『HBRC』9月号に掲載されました。以下で閲覧できます こちら。
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