生産性の向上は、経済成長と所得の増加を実現するための重要な要素の一つである、とIMFの専門家4名は述べています。
パンデミックが生産性に影響を与えうる主要な経路は二つあります。デジタル化の加速と、労働者および資本の再配分です。
無形投資による生産性向上の効果が実現し、広く共有されるためには、政策が重要な役割を果たす必要があります。
同じ労働量で、より多くの財やサービスを生産し消費できるというのは、あまりにも都合のよい話に聞こえます。しかし実際には、十分に可能なことです。生産性の向上は、経済成長と所得の増加を実現するための重要な要素の一つです。問題は、労働者がどのようにして生産性を高めるかにあります。
多くの人にとって、COVID-19パンデミックは働き方や消費の仕方を変えました。問題は、こうした変化が、現在と将来の生産性にどのような影響を与えるかです。
パンデミックは、デジタル化と自動化への移行を加速させました。
特に現在の状況では、長期的な生産性を予測することは難しいものの、パンデミックが生産性に影響を与えうる主要な経路は二つあります。それは、加速したデジタル化と労働者および資本の再配分（例：機械やデジタル技術）を、異なる企業や産業の間で行うことです。当機関の最近の報告書では、こうした仕組みがどのように機能するかを検討しています。
生産性の向上
パンデミックは、eコマースやリモートワークを通じたものを含め、デジタル化と自動化への移行を加速させました。こうした傾向が逆転する可能性は低いように思われます。
これらの変化は、生産性に影響を与える可能性が高いと考えられます。ビデオ会議やファイル共有アプリケーションからドローンやデータマイニング技術に至るまで、最近のデジタルツールへの投資は、仕事の効率を高めることができます。下のグラフに示すように、1995年から2016年にかけての15か国のサンプルでは、無形資本投資（デジタル技術などの資産が国の統計に計上される部分）の10％増加が、労働生産性の約4.5％の上昇と関連しています。これは、無形資本が効率性と能力の向上に果たす役割を反映していると考えられます。
これと比較すると、有形資本（建物や機械など）の増加は、生産性のわずかに小さな上昇と関連しています。COVID-19が収束するにつれ、デジタル技術や特許などの無形資産に投資した企業は、その結果として生産性が向上する可能性があります。
しかし、その恩恵がすべての人に均等にもたらされるとは限りません。無形資産への投資は信用状況に左右されるため、金融環境が引き締まったり、危機の結果として企業のバランスシートが悪化したりすると、無形投資は減速する可能性があります。こうした動きに加え、多くの大規模で支配的な企業（特にデジタルサービス分野）が危機の間に同業他社よりも好調だったという事実は、市場支配力の強化につながり、長期的にはイノベーションを阻害する可能性があります。
さらに、自動化の影響を受けやすい一部の仕事は自動化の影響を受けやすい一部の仕事は、二度と戻らない可能性があります。これは、職の喪失、長期の失業、そして既存のスキルが十分に活かせない他の分野で仕事を探さざるを得ない労働者の増加を意味しうります。これは、さらなるデジタル化による生産性向上の、いわば裏側の暗い面といえるでしょう。
パンデミック期間中の再配分
パンデミックの影響は部門によって大きく異なるため、「資源の再配分」がある程度進んでいると考えられます。例えば、解雇や採用に伴い、企業間で労働者が移動しています。これは少なくとも二つの（相互に関連している可能性のある）理由によるものです。すなわち、(i) 市場への企業の参入と退出の入れ替わり、および (ii) 消費者需要の変化です。
第一に、より生産性の高い企業への労働力と資本の流れは、通常、生産性を押し上げ、景気後退の衝撃を和らげることにつながります（例えば、解雇された労働者が、より生産性の高い企業に再雇用される場合など）。下のグラフに示すように、19か国の20年間にわたる企業レベルのデータに基づく分析では、資源の再配分が大きい部門ほど、景気後退時における全要素生産性の低下が有意に小さく、回復も速い傾向があることが示されています。
政策措置は、企業間でどの程度の再配分が起こるか、ひいては生産性の伸びに影響を与える可能性がありますが、その方向性は不確実です。例えば、危機時の広範な財政支援は、生き残る潜在力が最も高い企業を支援するものであれば、生産性を支えることができます。しかし、生産性の低い企業に資源を留めてしまう可能性もあり、それは全体的な生産性の伸びを妨げかねません。これらの力がどの程度相殺し合うかは、まだ分かっておらず、労働力と資本が最も生産性の高い企業へどれだけ流れるかによって決まります。
第二に、労働者一人当たりの産出量が比較的低い対面サービス（例：レストラン、観光、実店舗型小売）から、労働者一人当たりの産出量がより高いデジタルソリューションや分野（例：eコマース、リモートワーク）への需要のシフトは、部門間の資源の再配分が全体の生産性を押し上げた可能性を示唆しています。しかし、パンデミック期間中に生じたあらゆる変化の長期的な影響は非常に不確実であり、一部の分野（例：観光）は回復する一方、他の分野（例：小売）では、より恒久的な変化が生じる可能性が高いと考えられます。
政策が支援できること
脆弱な層を保護しながら、資源の効率的な再配分を確保することは、力強い回復を支えることにつながります。これは、次のような複数の方法によって実現できます。
破綻した企業の資本が、より効率的に活用されるようにすること。そのための政策として、倒産・事業再生手続きの改善などが挙げられます。
企業の参入と退出を可能にする競争を促進し、市場支配力の抑制に役立てること。
離職した労働者を支援するため、政策支援の重点を次第に雇用維持から再配分へと移行させ、回復の勢いが増すにつれて新たな常態への適応を促すこと。労働者の再教育（職場内訓練を含む）の取り組みも、包摂性を支えるとともに、人的資本を高め、潜在成長力を強化することにつながります。
最後に、無形資産への投資による生産性向上の恩恵を得るためには、存続可能な企業が十分な資金調達にアクセスできるようにすることが不可欠です。
COVID-19パンデミックによる経済的打撃にもかかわらず、技術やノウハウへの投資は生産性の向上につながりうるものです。しかし、それが実現し広く共有されるためには、政策が重要な役割を担っています。
