ドナーの資金が縮小し、世界的なニーズが高まる中、民間資本は新興市場において触媒としての役割を果たすことができます。
リスクが高すぎるとして敬遠されがちなフロンティア経済は、高成長・高インパクトの投資先であることを証明しつつあります。
戦略的な投資は、専門知識、技術、そして業務上のベストプラクティスをもたらします。
投資は、見過ごされがちな乗数効果であり、新興市場におけるイノベーション、雇用、そして持続的な変化を引き出すことができます。
慈善活動は緊急のニーズに対応する一方で、援助の縮小と需要の拡大を踏まえると、慈善の枠を超えなければなりません。目的志向の投資は、効果的であるだけでなく、不可欠なものです。
今日の賢明な投資は、競争力のあるリターンと複利的なインパクトをもたらすことができます。
フロンティア経済で数十年にわたり資金を動員してきた経験から、戦略的な投資が慈善活動の目指すもの、すなわち持続可能で拡張性のあるソリューションを実現することを、私たちは直接目にしてきました。
たとえば、光ファイバーネットワークや民間医療などの分野への投資は、接続性と健康の改善にとどまらないインパクトを持つことがわかっています。それは経済成長を促し、女性に力を与え、質の高い雇用を生み出し、生産性を高めます。
持続的で拡張可能な変化を本気で推進するのであれば、民間セクターと、それを支える資本を、世界の開発アジェンダの中心に据えるべき時です。
ドナーの資金ドナーの 資金が減少し、国連の持続可能な開発目標の達成には4兆ドルのギャップがあるなか、新興市場への投資は、変化をもたらすための重要でありながら、まだ活用されていない原動力です。
…初期段階の市場への資本投資は、知識の移転、技術、そして業務上のベストプラクティスももたらし、産業全体を変革しうる乗数効果を生み出します。
投資は乗数効果を生む
慈善活動と援助は、緊急時において、医療などの基本的な公共財へのアクセスを可能にするため不可欠です。しかし、そうした資金は通常、期間が限られているか、特定の出来事に限定されています。
ベンチャーキャピタリストであるSturgeon CapitalのRobin Butler氏は、度重なる援助があるにもかかわらず、多くのコミュニティが依然として同じ構造的な課題に直面していると指摘しています。同氏のメッセージは明確です。「発展途上経済を支援したいのであれば、今後10〜20年の成長を牽引できる起業家に投資してください。」
資本を企業に振り向けることで、投資は持続的な成長のサイクルを生み出します。資本は雇用創出を促し、地域製品への需要を喚起し、成長の新たな段階を切り開く起業家を支えます。
インパクト資本が企業に流れ込むとき、それは単に症状を和らげるだけではなく、真のソリューションの種をまきます。投資には、インパクトと同様に勢いもあります。
寄付とは異なり、投資された資本は返還され、再投資することができるため、時間の経過とともにより大きな規模を実現できます。また、他種類の資本を呼び込むこともでき、影響範囲を広げ、成果を加速させ、好循環を生み出します。
機会がどこにあるかを見極める
民間資本は、低中所得経済圏全体で触媒としての役割を果たすことができます。
これらの急速に成長している経済圏の多くは、まだ所得やインフラの面で先進国に並ぶには至っていないかもしれませんが、零細起業家から、急成長する優良な地元企業に至るまで、機会に富んでいます。
ここにこそ、投資が進歩を加速させる余地があります。リスクが高いとして敬遠されることも多いものの、これら新興市場およびフロンティア市場は、若い人口、起業家精神の高まり、そして消費需要の拡大に後押しされ、力強い成長軌道に乗っています。
これらの市場は、製造、フィンテック、再生可能エネルギー、医療、エドテックにおけるイノベーションの拠点になりつつあります。すなわち、重要な社会的ニーズに応えつつ、長期的な繁栄の基盤となる成長市場です。
世界銀行グループの国際金融公社（IFC）のエコノミストは、2025年2月に次のように指摘しています。「新興市場のプライベート・エクイティは、投資家に大きなリターンを静かにもたらしてきました。そのためには、どこに目を向けるべきかを知っていることが条件です。」
IFCの調査によれば、同公社のプライベート・エクイティ投資は、MSCIエマージング・マーケッツ・インデックス（新興市場全体で中大型企業の動向を追跡するために広く用いられているベンチマーク）を、1990年から2023年にかけて平均16％上回りました。
高いリターンと持続的なインパクトの両立は、強力な組み合わせです。新興市場投資アドバイザーであるMaple FrontiersのJaved Khan氏は次のように述べています。「より安定し、繁栄した社会をつくることが重要です。確かに、それはポートフォリオにとってプラスですが、より広範なコミュニティにも恩恵をもたらします。」
リスクが存在することは確かですが、適切に管理されれば、これらの投資は長期的かつ戦略的な視点を持つ人々に、大きな報酬をもたらします。
知識、イノベーション、規模
インパクトの観点から見ると、初期段階の市場への資本投資は、知識の移転、技術、そして業務上のベストプラクティスももたらし、産業全体を変革しうる乗数効果を生み出します。
フロンティアおよび新興市場の株式専門家であるSruti Patel氏によれば、「重要な転換点にある新興市場の成長拠点に投資することは、資本以上のものをもたらします。それは重要な知識を移転するのです。
「このようなパートナーシップの考え方は、地元企業が一般的な落とし穴を避け、より効果的に規模を拡大する助けとなり、先進市場ですでに得られた教訓を適用できるようにします。共有された知見があれば、投資家は真に持続可能なインパクトを生み出すことができます。」
教育と医療は、新興市場における高成長分野であり、需要の高まりと拡張可能なインパクトの可能性が重なっています。
たとえば、教育テクノロジーへの投資は、何百万人もの学習機会を拡大し、熟練した労働力を育成し、イノベーションを促進し、地域産業を強化し、包摂的な経済成長を推進することができます。
アジア最大級のヘルスケア・プライベート・エクイティ・ファンドの一つであるQuadria Capitalの業務執行パートナーAbrar Mir氏は、次のように述べています。「ヘルスケアの分野では、財務的リターンだけでなく、人生を変えるほどのアクセス、質、そしてイノベーションをもたらすことができる、先見性のある起業家を支援することを意味します。」
賢明な資本は新興市場で成果を上げる
新興市場への投資の主な障壁は、リスクに対する認識です。政治的な不安定性、規制上の課題、あるいはインフラの不足への懸念は、最も果敢な投資家でさえ躊躇させかねません。
リスクが存在することは確かですが、適切に管理されれば、これらの投資は長期的かつ戦略的な視点を持つ人々に、大きな報酬をもたらします。
Raisewell Ventures の創業者兼マネージング・ディレクターであるJeep Kline氏は、次のような見解を示しています。「洗練された投資家は、リスクに対する認識を管理する方法を常に見つけ出します。
「従来のベンチャーキャピタルでは、ファンド全体の業績を左右する、大きなリターンを生み出すポートフォリオ企業のうちの1〜2％に注目が集まりがちです。しかし、新興市場においては、そうである必要はありません。
「投資家は、ポートフォリオ構築においてより幅広いアプローチを取ることができます。すなわち、成功した企業あたりのリターンをやや低く受け入れる一方で、ポートフォリオ全体の成功率を高めるのです。この戦略は、[ベンチャーキャピタル]または[プライベート・エクイティ]のアセットクラスに沿ったリターンを依然として生み出すと同時に、より強く、より広く分散されたインパクトを達成することができます。」
持続可能な開発への資金提供
現地の文脈が鍵
新興市場への投資においても、多くの開発の原則は依然として有効であり、解決しようとしている課題を理解することはその一つです。
投資プラットフォームALTs Clubのチーフ・オブ・スタッフであり、新興市場投資の専門家でもあるRuwani Hettiarachchi氏は、深い現地知識に基づく投資を根付かせることが鍵であると指摘しています。「[いかなる新興市場]のポートフォリオにおける超過収益は、投資家がリスクを知的に層別化し、新興市場における直接的な知見に裏打ちされた、確かで十分に調査された仮説を構築できるときに生まれ始めます。これは、アセットマネージャーや、さらにはグローバルなプライベート・エクイティにとっての未開拓の領域です。」
民間の慈善家や超富裕層にとって、ブレンデッド・ファイナンスのような手法は、リスクを管理する賢明な方法を提供します。
市場の加速を主導するConvergenceのLeah Pedersen氏が指摘するように、「ブレンデッド・ファイナンス（助成金や第一損失保証などの公的資金を用いた金融構造化の手法）は、そうでなければリスクが高すぎると見なされかねない高インパクトの投資に、民間資本を呼び込むことができます。」
慈善活動の役割は依然として不可欠です。しかし、民間セクターの投資を取り入れることで、次の段階のインパクトを生み出すことができます。
課題を認めつつ、長期的な可能性を受け入れる、バランスの取れたアプローチが必要です。
国際社会は、今こそこの機会を捉えるべきです。
