エジプトは現在、相反するように見える目標に直面しています。一方では、財政赤字、公的債務、インフレを抑え、十分な外貨準備を確保して経済の安定を回復する緊急の必要があります。同時に、雇用の拡大、貧困の軽減、保健・教育制度の改善を通じて生活水準を向上させるという長年の課題もあります。これらは、2011年に人々が街頭に繰り出した主な理由の一つでした。
この二つの目標は両立しない、つまり財政赤字と対外赤字を削減するために必要な措置は、必然的に雇用と成長を損なうと考える人もいるかもしれません。しかし、それは正しくありません。エジプトの財政状況を改善する政策の中には、生活水準の向上にも役立つものがあります。
厳しい出発点
経済的機会、とりわけ雇用へのより公平なアクセスを求める声は、2011年1月の革命の主な背景の一つでした。しかし、その後の4年間にわたる政治的移行は経済に打撃を与えました。その結果、慢性的な経済問題が未解決のまま残り、新たな問題も深刻化しました。
財政全体の赤字は、2010/11年度のGDP比9.8％から2013/14年度には13.8％へ拡大しました。その結果、一般政府債務（国内債務と対外債務）は、同じ期間にGDP比76.6％から90.5％へ増加しました。2013/14年度のデータによると、中央銀行の準備金は輸入の3か月分を賄うには不足し、平均インフレ率は10％でした。
2013/14年度に2.2％だった経済成長率は、重要な社会経済指標を改善するには低すぎました。失業率は13.4％に達し、若者と女性で最も高い水準となりました。貧困率は前年に26.3％へ上昇し、人口のさらに20％が貧困ライン近くにいると推定されました。
注目すべきことに、エジプトでは低成長、高失業率、貧困が、主として2011年以前から存在する経済構造上の弱点と併存しています。これらは主に、非効率な補助金制度、煩雑な事業規制、人的資本の不足、劣悪なインフラ、金融へのアクセスの乏しさ、対外競争力の低さに起因します。
成長を促し赤字を縮小する政策：補助金改革と為替相場の柔軟化
2013/14年度、エジプトはGDPの6％超を燃料補助金に費やしました。これは保健や教育への支出を上回る額です。皮肉なことに、燃料補助金は、社会的保護の拡充や保健・学校制度の改善を必要とする貧困層よりも、燃費の悪い車の所有者のような裕福な層に恩恵をもたらす傾向があります。
燃料補助金は資本集約型産業も優遇しますが、エジプトには失業削減に役立つ、より労働集約型の産業が必要です。さらに、補助金は大幅な財政赤字と公的債務の増加、ひいては経済の脆弱化につながり、インフラに充てられる支出を極めて限られたものにします。
昨夏、エジプト当局がすでに実施を開始した経済政策パッケージの一環である補助金改革は、こうした歪みを是正できます。燃料価格を引き上げることで、政府は大幅な歳出削減を実現できます。これにより、脆弱な立場にある人々への給付を増やし、貧困層の生活環境改善に向けた資源を拡充するとともに、道路、学校、病院、発電所への投資に回す余地が生まれます。これは当局の最優先課題であり、当局はすでに、燃料補助金改革による節減分の一部を財源とする条件付き現金給付制度の設計に着手しています。
保健、教育、インフラへの支出拡大は、短期的に貧困層や最も脆弱な人々を支えるだけでなく、長期的には潜在成長率の引き上げにも役立つ可能性があります。研究が示すように、これは雇用創出と生活水準の向上にとって非常に重要です。
もう一つの重要な経済政策は、為替相場の柔軟化です。より柔軟な為替相場は、競争力を高め、外国投資と観光を呼び込み、新しい産業の輸出を後押しできます。これらは雇用を創出し、長期的な成長を支え、ひいては生活水準を向上させることができます。こうした背景のもと、米ドルに対するエジプト・ポンドの為替相場の最近の動きは、正しい方向への一歩です。
構造改革は不可欠
エジプトを投資家にとってより魅力的な場所にするため、事業環境を改善する構造的措置が重要になります。例えば世界銀行によると、エジプトでは建設許可の取得に218日かかるのに対し、韓国ではわずか29日です。投資を増やし雇用を促すには、非効率な規制や煩雑な手続きを取り除くことが不可欠です。この分野での進展は、非公式経済部門を制度の枠内に取り込む助けにもなり、失業率と社会全体の生活水準に好影響をもたらすでしょう。私たちは、エジプト当局が構造改革の緊急の必要性を十分認識していると見ており、例えば改正投資法を制定する現在の計画は正しい方向に進んでいます。
政府にとっての重要な課題は、説明責任と良い統治を促し、公正で透明なルールを確保するため、近代的で透明性の高い制度を構築することです。経済政策の公正さは、成長の恩恵が社会のすべての人々に行き渡るようにできます。また、人脈の有無にかかわらず、雇用や企業機会へのアクセスを公平にできます。
金融システムをよりよく機能させるために、政策担当者が取れる措置もあります。例えば、現在銀行口座を持つエジプト人はわずか10％です。金融サービスの普及を進め、雇用を生み出す中小企業への融資を拡大すれば、経済に大きな効果をもたらす可能性があります。この分野でもエジプトでは進展があり、マイクロファイナンス法の採択は金融部門の発展に役立つ可能性があります。
最後に、教育制度の改善はエジプトの長期的発展にとって極めて重要です。現代の労働市場が求める人材を卒業生が身につけられるよう教育制度を整えなければ、雇用は創出できません。憲法で定められた保健・教育への支出配分の見直しを効率的に実施すれば、財政の持続可能性を維持しながら、長期的に、より高く包摂的な成長を支えることができます。
適切な政策があれば、エジプト政府はエジプト国民の希望と願いに応えることができます。改革を着実に実施すれば、経済の安定回復と雇用・成長の促進につながります。IMFは、エジプトがより良い生活水準を実現できるよう、引き続き支援に取り組みます。
本記事は IMF Directとの協力により掲載されています。掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味するものではありません。
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著者：クリス・ジャービスは、エジプト担当団長であり、国際通貨基金（IMF）中東・中央アジア局のアドバイザーです。
画像：2015年2月11日に撮影された全景写真。砂嵐の中のカイロ。REUTERS/Asmaa Waguih。
